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国有股减持凸现哪些板块的投资价值财务控制研究论文(1)

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国有股减持凸现哪些板块的投资价值财务控制研究论文(1)
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国有股减持凸现哪些板块的投资价值 国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。国有股减持主要采用国有股存量发行的方式,并与上市公司的首次发行与增发捆绑在一起。

该办法与前期市场流传的一些国有股减持方法最大区别就在于它完全采取了市场化(包括价格、数量)的减持方式,不会造成各板块间的磨擦与碰撞,因此有利于市场的稳定。而且今年证券市场的总筹资额不会超过2000亿,也就是国有股减持的总金额不超过200亿,总股数不会超过20亿。

因此国有股减持在短期内不会对市场造成太大压力。本周四,股指大幅回调应属于过度反映,我们认为目前国有股减持方案是一各方均能接受的方案,有利于大盘的稳定。

其对市场的影响可能更加体现在股价结构的调整上,并从中产生一定的商机。 第一,它体现了国有股减持的稳定原则。

前期流传的国有股减持版本为:1995年以前上市的公司优先减持,而且减持价格在净资产与市价之间。同时,国有股减持计划第一步是将国有股持股比例减持到50%左右,第二步是将国有股持股比例减持到33%左右。

这样一种减持方法虽然有利于市场市盈率的降低,且率先减持板块可能具有较大商机(前期上海小盘股暴涨就是受这一方案的市场预期影响),但是它也会带来板块之间的碰撞。市场中共有1000多家上市公司,其中率先减持的上市公司不超过100家。

由于国有股减持的价格为市价打一定比例的折扣,因此,率先减持的上市公司市盈率可望比大盘有所降低,必然吸引热钱流向这一板块。一旦这一板块国有股减持工作完成,这部分热钱又会转向即将减持的国有股另一板块,这会造成整个市场股价的进一步无序或错乱。

而最新的国有股减持方案不会产生这一问题,有利于各家股票价格保持相对的稳定。 第二,它体现了国有股减持的市场化原则。

这主要表现在国有股减持的价格上。前期国有股减持版本中国有股减持价格是不固定的:高于资产而低于市价。

究竟按什么样的价格减持国有股,谁也不知道。按最新的国有股减持方案,国有股减持的价格由市场说了算,只要新股能够发行出去以及上市公司再融资计划能够实施,国有股减持就能按市场化原则实行。

同时,这一减持方案还体现了证券市场的同股同权与同股同价的原则,达到防止国有资产流失的目的。并且从理论上说,新股发行已具备了从增量发行向存量发行演变的雏形。

第三,它体现了国有股减持充分考虑市场承受力原则。一般来说,上市公司的融资与再融资方案会随市场环境的变化而变化:牛市时,各家上市公司纷纷推出股权再融资计划,以寻求一个好的发行或增发价格;熊市时,各家上市公司又会弃股权融资而取债权融资,以减少融资成本。

国有股减持与上市公司的融资计划捆绑在一起,自然而然,在牛市时国有股可以多减持一些,在熊市时国有股可以少减持一些,而不再硬性规定在多长时间内国有股比例减持到多少。可以说这种方案充分考虑了市场承受能力,市场形势好的时侯可以多减一些,市场形势差的时侯又能少减一些。

第四,它体现了国有股减持的质优原则。好的上市公司才有可能推出再融资计划或者其再融资计划才可能顺利进行。

因此,国有股减持率先在绩优板块上展开,这样可以增加投资者在国有股减持板块上的购买欲望,不会出现1999年底黔轮胎与中国嘉陵的国有股配售时投资者以脚表决的情形。 这一方案在对大盘影响有限的前提下,将会凸现以下板块的投资价值: 第一,它对市场价格过高的庄股具有毁灭性打击,并有利于资金向市场定位适中的绩优股身上集中。

目前庄家多与上市公司配合,利用题材、概念拉升股价,再通过高价增发筹资。筹资任务完成后,庄家有可能再将圈得资金重新投入股市运作,以达到不断提升股价的目的。

现国有股减持的价格与增发价格完全相同,因此,增发价越高,国有股减持得到的资金就越多。庄家拉升,国有股坐轿,最终必然会使庄家不堪重负,纷纷弃庄而逃。

而一些市场定位适中的绩优股,增发价格本身就不高,市盈率也较低,国有股减持所带来的股价回调压力并不大,而且这些绩优企业一般会专注于主营,增发资金多投资于与自身发展密切相关的项目。因此,国有股减持有利于这部分市场定位适中的绩优股走强,如青岛海尔、广州控股、佛山照明等。

第二,一些法人治理机制完善的上市公司,将受到投资者青睐。目前采取国有股减持办法,拉长了国有股减持的时间,并在较长时间内对个股股价快速上涨产生压力,这就迫使投资者要做长期投资的心理准备。

因此,一些法人治理机制较好的公

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我国证券业监管体制的历史沿革 一、中国证券市场的基本状况 10年来,中国证券市场在邓小平理论的指导下,按照党中央、国务院制定的“法制、监管、自律、规范”八字方针,证券市场从无到有,从小到大,从地区性市场迅速发展成为具......
综合财务指数企业股权价值评估方法研究
发布时间:2023-01-19
摘要:企业股权价值评估的应用非常的广泛,企业的产权交易、租赁兼并、资产重组、股份制改造、合资联营等事项都需要对企业的股权价值进行评估。最理想的企业股权价值评估应当是对企业股权整体经济价值动态性、系统性、综合性的评估过程......
社会保障建制与管理财务控制研究论文(1)
发布时间:2022-07-21
社会保障建制与管理 随着经济体制改革的深化,涉及住宅、医疗、养老、生育、失业、工伤、下岗等一系列既是社会的又是个人的种种问题被重新提上了政府工作的议事日程。 原有的社会保障体系存在着哪些弊端势在必改?完善后的社会保障......
资产减值会计理论及我国资产减值会计规范存在的问题研究
发布时间:2016-11-09
引言:世界经济伴有明显的不可预知性和市场调节性,在近几年来呈现着低迷的状态。各个企业都拥有着不同的行业标准、准入原则和行业市场情况,要想在制造商品、拉动需求和创造效益的同时得到发展,必须做好资产评估清算和资产减值准备;......
中国股市资本资产定价模型的有效性研究
发布时间:2015-08-07
摘要:CAPM的资本资产定价模型自提出以来经历了实证研究,国内外许多学者旨在证明该模型是有效的。文章选取时间序列静态检测的50支股票在上海和深圳两个市场测试CAPM模型在中国股票市场的有效性。结果表明,非系统因素对中国股市的影......
金融危机是中国的心腹大患财务控制研究论文(1)
发布时间:2023-02-05
一、居安思危 中国加入WTO之后有没有潜在的危机呢?当前,无论从哪个角度来看,如果中国经济遭遇挫折的话,最大可能莫过于金融危机。 在20世纪后期,在日本经济高速起飞之后,四小龙(香港、新加坡、韩国、台湾)很快甩掉了穷......
改进财务报告 规范信息披露财务控制研究论文(1)
发布时间:2023-04-16
改进财务报告 规范信息披露 在证券市场中,上市公司的财务报告无异是连接广大投资者与公司之间的纽带,上市公司通过它把经营状况、赢利状况等各种信息传递给投资者;而投资者也是通过财务报告获取所需的信息,做出自己投资的重大决策......
用财务指标评判上市公司投资价值
发布时间:2022-10-09
证券市场了十几年,投资理念也处于一个培养及嬗变的过程中。市场已由散户跟风逐步向机构投资者之间的博弈转化。机构投资者正统的投资理念大部分都是价值型,因此如何从不同角度衡量上市公司的投资价值,如何控制市场风险,是机构投资者和......
论失业保险基金管理财务控制研究论文(1)
发布时间:2022-10-14
论失业保险基金管理 摘要:失业保险是我国一项重大的社会政策,其实施必然要有失业保险基金这个物质基础,如何对失业保险基金进行管理是关系到我国失业保险制度能否有效发挥作用的关键环节,本文对失业保险基金管理所涉及的几个方面:基金......
国有企业财务内部控制优化措施研究
发布时间:2016-11-10
在企业经营决策的过程中,财务信息是一项极为重要且必不可少的信息,下面是小编搜集的一篇探究国有企业财务内部控制问题的论文范文,欢迎大家阅读参考。 在企业内部控制中,财务内部控制是其中十分关键的构成部分,且在财务管理体......
三大主流理财方式有哪些
发布时间:2022-12-17
如今,理财的方式很多,如何让资产在保值的基础上获得最大的增值,就要对理财方式了如指掌。 定期存款 定期存款分为整存整取、整存零取、零存整取、存本取息等多个种类。工行理财师认为,这种理财方式比较适合老年人及保守型的客......
高端装备制造业国有股权比例的“底部价值陷阱”研究
发布时间:2023-05-09
摘要:混合所有制改革中国有股权占比多少,一直是理论研究和实践推进尚未达成一致的问题。文章利用高端装备制造业上市公司2005―2015年数据,以国有股权对企业绩效的影响为视角,通过实证分析发现高端装备制造业国有股权与企业绩效间呈现“U”型关系,存在国有股权“底部价值陷阱”现象,并在不同行业领域内存在差别。这一结论充分表明,在不同行业中国有股权的退出是有底线的,并且国有股权退出的底线因行业不同存在差别.........
析国有资本财务管理制度的建设基本理论论文(1)论文
发布时间:2022-10-05
建立现代企业制度,是我国市场经济发展的必然要求,然而,在我国企业迈着坚定的步伐向建立现代企业制度挺进时,自身却面临着一个严重的挑战,那就是企业财务管理严重滞后,我国大多数企业仍然以会计核算代替财务管理,有些企业决策者甚至对财务......
小议基于价值链的财务可持续增长论文
发布时间:2023-04-30
对于可持续增长国内外已有很多研究,但基于价值链的财务可持续增长,却鲜有研究。价值链财务可持续增长有其自身特有的内涵及特征。详细内容请看下文小议基于价值链的财务可持续增长。 传统观点对于财务可持续增长的定义,大都从财务视......
我国《资产减值》准则有关问题探讨(1)
发布时间:2023-02-28
摘 要:本文从我国现行的企业会计制度与会计准则出发,分析了我国目前资产减值准备金提取的现状,结合财政部刚出台的《资产减值》准则,探讨了新准则的特点,并研究了新准则将来可能产生的影响。 关键词:资产减值; 资产组; 测试; 资......
新中国社会保障制度的建设与发展财务控制研究论文(1)
发布时间:2023-01-22
新中国社会保障制度的建设与发展 新中国的社会保障制度,是逐步建立起来的。它虽然与历史上的社会保障实践有着渊源关系,却又与旧中国的社会保障制度无直接继承关系。考察社会保障制度50年来的实践,可以划分为如下五个时期: 一......
论国有资本宏观财务目标的分割(1)论文
发布时间:2013-12-19
企业是一个经济组织,是独立的商品生产者和经营者,实现财务管理的经济目标是天经地义的,因为这是它生存和发展的基础。在市场经济中,企业有自己独特的经济利益,自利性是衡量企业市场行为和价值取向的重要标准,因此企业首先是一个“经......
反制全球鹰有哪些妙招
发布时间:2023-05-07
近日,美军舰机在南海的挑衅一波未平一波又起,最近的一次是“全球鹰”战略无人机逼近时受到中方地面的电子干扰。“全球鹰”无人机除了携带与P-8A类似的可见光、红外侦察装备和无线电监听传感器以外,最关键的侦察装备便是大型合成孔......
论国有企业财务管理人员的价值转型
发布时间:2022-11-18
【摘 要】随着国有企业信息透明度的不断加大,我国相关经济法律制度的不断完善,国有企业财务管理人员的职能也在悄然的发生着巨大的变化,其价值也在慢慢的进行转型。在如此的发展趋势下,如何实现国有企业财务管理人员的价值转型,已......
论中国传统司法制度的现代价值(1)论文
发布时间:2023-04-23
[摘 要] 一百年来,传统司法制度几乎被视为落后和守旧的代名词而被束之高阁,移植西方法律以实现中国法制的现代化成为法学界的主流思想。反思历史,正视现实,我们会蓦然发现传统司法制度依然具有推动中国法制现代化进程的不可忽视的价值......
基于中小投资者决策有用性的财务绩效评价体系研究
发布时间:2023-04-08
基于中小投资者决策有用性的财务绩效评价体系研究 基于中小投资者决策有用性的财务绩效评价体系研究 基于中小投资者决策有用性的财务绩效评价体系研究 1、引言 我国的证券市场自成立以来,取得了很大的成就......
证券市场的国际化进程与前景财务控制研究论文(1)
发布时间:2013-12-18
证券市场的国际化进程与前景 一、证券市场的国际化进程 过去十年来,国际证券市场突飞猛进,急速发展。在1984到1998的十五年间,国际资本市场融资累计额年平均增长12.34%,而全球GDP年平均增长3.37%,国际贸易额年平均增长6.34%......
席间应注意哪些礼仪商务礼仪论文(1)论文
发布时间:2023-01-16
宴会是比较隆重的社交场合,因此席间礼节非常重要。掌握席间礼节的主要目的是避免给他人带来不愉快的感觉,使你的仪态、形象与风度都能留给人好的印象。 出席宴会前,要做简单的梳洗打扮,女士要淡淡地修饰一下,显出秀丽高雅的气质。......
现代企业制度下国家财政与国家控股企业财务的关系
发布时间:2023-02-06
现代企业制度下国家财政与国家控股企业财务的关系 现代企业制度下国家财政与国家控股企业财务的关系 现代企业制度下国家财政与国家控股企业财务的关系 【摘要】 传统体制下的国家财政与国家控股企业财务的关系......
论金融业合业经营趋势财务控制研究论文(1)
发布时间:2013-12-18
摘要: 随着美国<金融服务现代化法案>的颁布,金融业的合业经营趋势也日益显著.本文通过回顾美国金融业的发展历程,详细分析了分业经营产生的历史背景及其对金融业发展的利弊影响,继而分析了金融业合业经营这一不可低档的潮流的产生及影响......
我国保险业应对国际化的发展对策财务控制研究论文(1)
发布时间:2022-09-18
我国保险业应对国际化的发展对策 摘 要:经济全球化是目前经济发展的主导趋势。经济全球化的发展,必然会带来保险的国际化,这种国际化必然会对我国保险业产生重大影响。本文通过对保险国际化理论与实证分析,提出了我国保险监管的政策建......
西方社会保障理论的发展财务控制研究论文(1)
发布时间:2013-12-18
西方社会保障理论的发展 论文摘要:本文从西方经济学发展的角度分析了西方社会保障理论的发展,对西方经济学家关于社会保障与经济发展、社会保障与自由放任或国家干预、社会保障与福利、社会保障与福利改名社会保障与可持续发展等问题......
租赁和商务服务业上市公司投资价值分析研究
发布时间:2023-01-07
摘 要:随着中国证券市场的不断成熟,投资者的理念正在向价值投资逐步转变。如何准确分析上市公司的内在投资价值成为投资者需要研究的必要课题。然而要从众多上市公司中选取具有良好前景的投资对象绝非易事。本文以深沪两市18家租赁和......