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论企业融资机制的形成

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论企业融资机制的形成
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[ 内容 提要]我国国有 企业 改革以来,企业融资体制发生了重大变化。但融资规模、形式呈现体制性特征,说明企业融资机构尚未形成。企业融资机制形成,应从存量和增量两个方面进行。存量调整是基础,但更重要的在于形成增量上的规范性和 规律 性。正确地认识各种融资形式的特征,掌握融资成本与融资结构、企业价值之间的关系,才能从实现企业财务目标出发,合理选择融资方式,形成最佳资本结构。所有一切都是企业的随机决策。

融资是企业资本运动的起点,也是企业收益分配赖以遵循的基础。足够的资本规模,可以保证企业投资的需要,合理的资本结构,可以降低和规避融资风险,融资方式的妥善搭配,可以降低资本成本。因此,就融资本身来说,它只是企业资本运动的一个环节。但融资活动,决定和 影响 企业整个资本运动的始终。融资机制的形成,直接决定和影响企业的经营活动以及企业财务目标的实现。

一改革开放以来,企业融资体制发生了重大变化,表现在:

1.企业资本由供给制转变为以企业为主体的融资活动。

改革以前,企业的生产经营活动均在国家计划下进行,企业是否需要资本,需要多少,长期资本或是短期资本,均由国家通过财政或银行予以供应。这种体制下,企业不需要 研究 融资渠道、融资方式和融资成本,更不用研究企业资本结构 问题 。 经济 体制改革以来,企业自主权的扩大,特别是作为市场经济主体建立以后,企业为主体的融资活动代替了原来的供给制。企业根据市场状况和前景,进行投资计划,并努力为实现投资计划融资。这一变化表明,融资活动由宏观性计划分配转变为微观性融资。

2.由纵向融资为主向横向融资为主转变。

供给制条件下,企业资本均由国家限额、限用途供应,资本分配是由上而下的分配活动。随着改革的不断进行,为了实现资源最优配置,企业与企业间的横向融资活动日益增加,存量流动提高了资本运营效率。

3.融资形式由单一化向多元化转变。

计划分配资本体制下,企业融资形式单一,财政分配形式或银行分配形式,至多也是二者兼而有之。商业信用的确立,资本市场的建立,企业内部积累机制的形成,企业融资形式呈现多元化,形成内源融资和外源融资、间接融资与直接融资、股本融资与债务融资等多种形式(见表

1)。

上述变化,最本质的在于融资体制正在实现计划分配向市场引导融资的转变。过去,财政、银行作为国家总资金分配的两个手段,不断进行着总资金量的分割。尽管后来银行分割总资金量的比例增大,并占了绝对比例,但与现在资本市场融资相比是不同的,这是一个质的变化。伴随这一变化,各种融资工具职能回归并日益得以体现。对财政投资与银行贷款的认识,也不只限于有偿和无偿的划分、量上的分割,而是循其自身的特点,发挥其应有的作用。

二虽然融资体制发生了重大变化,但企业融资机制并未形成。

以企业为主体的投融资活动,还没有真正的以市场为主导,理性地根据资本成本、风险和收益对称原理选择融资方式,确定资本结构。因此,企业融资机制的形成,还需要从存量和增量两个方面进行。

存量调整是基础,它是针对过去融资行为及其形成结果进行的处理;增量是存量形成的前提。融资活动在增量方面的规范性和规律性,则是企业融资机制形成的关键。存量调整面临的首要问题是国有企业资产负债率过高,而国有企业高负债率是由于体制原因形成的。据统计,1980年国有企业的资产负债率为18.7%,1993年国有企业资产负债率为67.5%,1994年为79%。如此巨大变化,不是非体制原因所能形成的。我国80年代中期开始实行固定资产投资由财政拨款改为银行贷款,即所谓的“拨改贷”,从1998年开始银行统管流动资金。这一改革的初衷是国家试图通过银企债务关系来硬化对企业的约束。但实践结果事与愿违,由于银行体制本身的严重缺陷,借贷双方因产权不清而形成信贷软约束。尽管1993年以来国家出台了一系列贷款约束规则,延缓了国有企业“完全债务化”的速度,但负债增长速度仍远远超过资本增长速度。

企业与银行关系不顺、不清,他们之间不仅仅是债务关系,而且存在着在这种关系表面掩盖下的所有者与经营者关系。而且,银行还承担有政府的职能,企业依附于银行,银行贷款并非遵循安全性、流动性和盈利性三原则,有时不仅不遵循,反而相背,在企业严重亏损或停产、半停产而不能破产情况下,银行仍不得不发放违背市场规则的贷款。因此,当国有银行实行商业化改革时,国有企业高负债率问题,已经造成了国有商业银行的不良资产问题,同时也加重了企业的支出负担。为了减轻企业利息支出负担,1996年以来中央银行先后七次降息,但企业减负效果并不明显。其实,企业利息支出高,不是利率水平高引致,而是贷款数额大形成,而效率不高情况下的高负债形成,是典型的计划分配结果。降低利率不仅没有减轻企业利息负担,相反,降低利率有可能进一步刺激贷款需求,国家不得不进一步强化行政干预手段,在降低利率同时,仍辅以贷款规模限制,抑制贷款需求。

问题 的关键在于,国有 企业 贷款是计划分配结果,而非市场引导的资源配置,因此,贷款数量并非企业所能左右。由于贷款数额过多造成高负债率,从而加重企业负担表现在两个方面:一方面,股权融资(或自有资本)的股利支付是在投资形成效益以后,而债务融资在投资活动开始就支付利息,在国有企业投资缺乏资本金的基本上,贷款包揽一切的后果,造成了企业巨大的利息负担。另一方面,由于贷款关系模糊不清,特别是80年代中期推行所谓“税前还贷”,使得贷款关系更加复杂化。在后来进行的国有企业产权界定中,将“拨改贷”投资形成的资产界定为国有资产,意味着企业贷款面临两次分配,一是支付贷款利息回报债权人,二是支付股利回报所有者。

公司融资 理论 认为,增加负债可以取得财务杠杆收益,由于企业支付的债务利息可以计入成本而免交企业所得税,债权资本成本低于股权资本成本,因此,资产负债率似乎越高越好,因为负债率提高时,企业价值会增加,但负债比率上升到一定程度之后再上升时,企业价值因破产风险和代理成本的增加反而会下降。这样,由于企业负债率增高会令企业价值增加,同时也会引起企业破产风险和代理成本上升而使企业价值下降,当两者引起的企业价值变动额在边际上相等时,企业的资本结构最优,负债率最佳。

上述讨论有一个先决条件,就是企业必须要用较高的销售利润率来弥补负债经营带来的风险,企业的盈利能力(净资产收益率)只有超过银行贷款的资本成本时,企业负债经营所体现的财务杠杆效应才是正效应,否则为负效应。也就是说,只要一个企业运行良好,盈利能力强,负债再高也是可以良好运转的。从这一角度 分析 ,负债率高低只是说明了企业融资结构,而不能以此作为衡量企业负担高低的标准。我国理论界有代表性的观点认为,造成企业经营困难的原因是过高的负债率造成的,这是值得商榷的。

我国近几年致力于国有企业资产负债率降低的 研究 ,采取了相应的措施。但高负债率是由于体制原因形成,必然应从体制上解决这一问题,因此,高负债率治理过程,不只是企业负债多少的量的治理过程,而是企业融资渠道、融资方式等选择和形成的过程,需要综合配套措施才能解决。例如1998年开始推行的“债转股”制度改革,如果只限于债权转成股权, 降低负债率从而减少企业利息支出的思路操作,这一改革最终是要失败的。因为体制不改变,企业治理结构不改变,降低了的资产负债率还会再提高,债权和股权的性质仍会被扭曲。因此,债转股的 历史 意义和现实意义在于:通过债权转股权,形成企业新的治理结构,使得股权所有者通过改造企业制度,实现融资结构最优。我国第一家实行债转股的企业———北京水泥厂,债转股以后,资产管理公司持有股份达到70%以上,从而为通过债转股实现企业转制、改造提供了可能。

计划分配资本的体制引致国有企业高负债率,改革正是应从体制入手,改变国家计划分配资本从而决定企业融资结构的做法,形成企业在市场条件作用下自主决定融资结构的体制。

三 现代 公司融资理论认为,融资机制的形成,表面上是融资形式的选择,实际上是企业通过决策融资结构,实现企业价值最大化的过程。

所有这些,都是由融资工具本身的特征、融资成本和融资风险决定的。

融资方式的选择,是企业融资机制的重要 内容 。融资方式多种多样,按照不同标准,可以划分为内源融资和外源融资、直接融资和间接融资、股票融资和债券融资等。

企业融资是一个随 经济 发展 由内源融资到外源融资再到内源融资的交替变迁的过程。一个新的企业建立,主要应依靠内源融资。当企业得以生存并发展到一定水平时,利用外源融资可以扩大生产规模,提高竞争能力。当企业资产规模达到一定程度时,企业往往会从融资成本的比较中选择一种更高层次的内源融资方式。实际上,就内源融资和外源融资关系来说,内源融资是最基本的融资方式,没有内源融资,也就无法进行外源融资。从国外资料分析,在发达市场国家中,企业内源融资占有相当高的比重(见表

2)。

表2主要发达国家 企业 资金结构(%)美国加拿大法国德国意大利日本英国内源资金75544662443475外源资金25405926526632其 他06-51240-7 注:美国为1944—1990年平均数,其他国家为1970—1985年平均数。

内源融资获得权益资本,企业之所以可以外源融资,首先取决于企业内源融资的规模和比重。内源融资规模大,才能吸引更多的投资者投资,同样的,也才能获得借入资本。从融资原理 分析 ,企业负债经营,首先是企业自有资本实力的体现,自有资本为企业负债融资提供了信誉保证。而且, 经济 效益好的企业,投资回报率高,股东收益好,更应注重内源融资。如果增发股票,无异是增加更多的股东,良好的投资回报会被新的投资者分享,这是得不偿失的做法。 直接融资和间接融资方式的选择,是外源融资决策面临的一个主要 问题 。我国改革开放以前,企业只允许间接融资,而否定直接融资。实际上,能否直接融资,主要是取决于国民收入分配制度和企业制度改革。1952—1978年,我国采取的是低收入分配加 社会 福利的政策。低收入集中分配的政策,造成了积累主体单一化,直接融资是经济体制改革、国民经济分配结构变化后才出现和可以利用的。从1978年开始到90年代初,通过扩大企业自主权方式实现了政府向国有企业分权,1994年以后又推行以股份制为主体的 现代 企业制度改革。1978年,居民持有的 金融 资产仅占全部金融资产的14%左右,占GDP的比重为7%;1995年上述两个比重分别为50%以上和76%。 上述分析说明,试图确定一个所谓的以直接融资为主的模式还是以间接融资为主的模式,似乎没有必要。典型的市场经济条件下,企业融资结构构成中,直接融资和间接融资比例是一个随机变量,根据直接融资和间接融资条件,成本和效率的变化,由企业自身决定。我国长时期形成了企业对银行的依附关系。90年代也曾实行了主银行制度,但这一制度无论是形式还是 内容 与日本等国家都有重要差异。尽管我国不可能达到美英那样直接融资比例,也很难确定最佳的融资比例,但提高直接融资比重是必然的。发展股票、债券等直接融资形式,改善企业融资结构,将是我国企业融资结构方面的方向性选择。资本市场,特别是证券市场发展,股票融资和债券融资成为企业的重要外源融资方式。但如何决策股票融资或是债券融资,现代公司融资理论已有明确的结论:融资成本决定融资方式,股票融资成本高于债券融资成本。现实却与经典理论相背,我国目前上市公司融资结构具有三个明显特征:一是内外源融资比例失调,外源融资比重畸高;二是外源融资中偏好于股权融资,债券融资比例低;三是资产负债率较低。由于企业进行股份制改造并上市直接融资,对企业来说可以带来的收益是显而易见的,以至于企业还来不及 研究 和掌握股票融资的特点,就不遗余力地积极争取股票融资了。由于 中国 资本市场规模的限制,能够成为上市公司的数量很少,而通过重组、改制,按市场经济要求塑造的上市公司,其非经营性资产、无效资产可以剥离,可以取得优惠融资权,紧缺的壳资源成为企业争宠的对象。在这种状况下,公司通过股票融资的成本远远低于债务融资成本,这是因为:

(1)理论上说,股权融资成本最高,这是以企业正常的运营,即生存和发展为前提的。如果企业经营不善,甚至亏损企业仍可以发行股票的话,那么这种股票的融资成本很低,甚至趋近于零。

(2)上市公司中,国有股权占有绝对比重,由于国有股权所有者虚位,对投资分红的要求呈软性,而中小股东要么无权或难以左右分配方案,或者根本就不关注利润分配,因此,上市公司较少发放现金股利,权益融资能避免债务融资造成的现金流压力。 上述现象可以说明企业通过上市进行股票融资,增资减债,存在数量上的矫枉过正,本质上的 问题 依然是体制原因造成企业尚未能就融资方式等问题做出合理的、 科学 的决策。

四企业融资机制的形成,结论性意见是:

1.体制决定政策。通过 经济 体制改革,创造有效地市场经济环境,在此基础上,企业财务政策决定企业融资方式、融资结构。

2.企业融资机制的形成,依赖于国有企业的改革和制度创新。通过建立 现代 企业制度,形成合理法人治理结构,使融资活动融于企业产权运营和变革中。

3.培养和 发展 资本市场,特别是证券市场。增加市容量,完善股票市场和债券市场结构。在完善主板市场的同时,推动二板市场的设立,以满足各类企业融资需要。

4.只有当资本的使用者使用任何资本都必须支付其真实的 社会 成本,从而不存在免费成本时,企业的资本结构选择才有意义。

5.企业根据收益与风险,自主选择融资方式,合理确定融资结构,以资本成本最低实现企业价值最大化,是企业融资机制形成的标志。

参考 文献 :

1.刘鸿儒,李志玲:《 中国 融资体制的变革及股票市场的地位》,《 金融 研究 》1999年第8期

2.谢德仁:《国有企业负债率悖论:提出与解读》,《经济研究》1999年第9期。

3.陈晓,单鑫:《债务融资是否会增加上市企业的融资成本?》,《经济研究》1999年第9期。4.袁国良:《规范配股 理性融资》,《金融时报》1999年4月14日。

5.杨咸月,何光辉:《货币市场、资本市场与国有企业运作效率》,《金融研究》1998年第5期。

6.樊纲:《金融发展与企业改革》,经济科学出版社,2000年。

7.伍中信:《现代财务经济导论》,立信 会计 出版社,1999年。

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受世界经济危机的影响,2009年我国中小企业度过了一个荒年。银根紧缩导致贷款难,出口萎缩导致销售收入减少。下面是编辑老师为大家准备的中小企业融资问题。 资金的缺乏,制约了中小企业的持续性经营。导致大批中小企业破产倒闭。中小......
论金融危机的成因
发布时间:2023-01-31
一、造成这场金融危机的原因 1.美国低储蓄、高消费模式是这场金融危机的关键原因 2.金融衍生品泛滥是导致这场金融危机的另一重要原因 所谓金融衍生品,指的是美国的大批放贷机构在中介机构的协助下,把数量众多的次级住房贷款转换成可......
企业并购融资风险控制研究
发布时间:2015-08-07
[提要] 并购是企业占据市场份额、提高市场竞争实力和获得经济效益的最有效途径,但对企业既有利也有弊。它一方面可以为企业带来可观的收益;另一方面在并购过程中也伴随很高的财务风险,在企业并购过程中,财务活动伴随整个企业重组并......
企业金融资产管理论略
发布时间:2023-02-25
企业金融资产管理论略 企业金融资产管理论略 企业金融资产管理论略 摘要:随着金融资产数量和种类的不断增多,尤其是金融衍生工具的不断出现使企业在享受高杠杆效益的同时面临着巨大的财务风险。美国“次贷危机”......
关于绿色农业投融资机制的思考
发布时间:2017-01-08
发展绿色农业逐渐成为我国农业可持续发展的方向性选择。绿色农业是指合理运用先进技术、先进经验,以促进农业生态安全、农业资源安全、农业产品安全为目标,实现农业综合经济效益提高和农业可持续发展的新型农业发展模式。2015年初中央......
小议金融危机下国企薪资管理制度
发布时间:2016-01-08
一、后金融危机时代国内外的薪酬政策 我国的国企薪酬管理制度虽然经过了多次改革和变化,但在本质上没有脱离计划经济体制的设计方式,现阶段我国国企在薪酬管理方面还存在着一定的不足之处。 1.薪酬管理的计算方式陈旧。国企在计算员......
论企业人力资源管理机制创新(1)论文
发布时间:2023-03-03
摘要:“激活人”,充分发挥人力资源在企业生产与管理中的作用,是企业人力资源管理机制创新的目的总结国外企业人力资源管理机制建设的经验和教初i,建立注重实绩的人力资源甄选机制、适量淘汰机制、利益共同体协作机制、以效为依据的薪......
论企业激励机制
发布时间:2023-04-14
摘要:本文首先就激励与激励机制的含义进行了简要的阐述,进而指出了企业激励机制中存在的问题,最后针对于此提出了几点改善企业激励机制的措施。 关键词:企业;激励机制;措施 随着我国社会经济的不断持续的发展,我国的企业发......
新经济形势下中小企业融资问题探析
发布时间:2023-01-16
新经济形势下中小企业融资问题探析 受世界经济危机的影响,2009年我国中小企业度过了一个荒年。银根紧缩导致贷款难,出口萎缩导致销售收入减少。资金的缺乏,制约了中小企业的持续性经营。导致大批中小企业破产倒闭。中小企业融资难一直......
浅析应试教育的形成机制
发布时间:2022-07-24
" [论文关键词]职业素质 社会阶层 核心课程 应试教育 [论文摘要]要使推进素质教育的改革更有针对性,就有必要实行换位思考即分别站在经济社会、国家、基础教育部门以及学生及家长的立场上审视作为素质教育对立面的应试教育,找到倾向......
新企业融资准则下企业融资管理策略研究
发布时间:2023-03-07
摘要:随着新的企业融资准则的实施,传统的融资管理已经不能适应企业在新形势下的需要,传统融资管理中的弊端日益突出,这就需要我们在新融资准则下,加强对企业融资策略的研究,以更好的满足企业融资和发展的需要。本文在简要介绍企业......
黑龙江中小企业融资与金融机构问题的研究
发布时间:2016-01-18
摘要:中小己经成为国家的支柱和国民经济的主力军,中小企业在经济发展中起到的作用日趋显著。在黑龙江省,受以大型国有企业为主、重为主的产业格局影响,中小企业长期以来未受到应有的重视和扶持,导致其发展缓慢,严重影响了中小企业......
中小企业融资难的成因及对策分析(1)
发布时间:2022-12-02
随着经济的迅速发展,我国中小企业已经成长为国民经济的重要组成部分。虽然我国中小企业发展较快,但经营环境并不理想,尤其是融资难问题,仍是制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。 一、我国中小企业融资难的原因 1、中小企......
新企业融资准则下如何加强企业融资管理
发布时间:2023-03-28
摘 要:本文依据融资在企业正常运营发展中的重要担保作用及存在的主要问题,展开了对新企业融资准则下如何加强融资管理的科学策略探讨,对规避企业融资风险、开辟企业融资的新渠道、新境界有积极有效的促进作用。 关键词:企业融资;融......
小微型企业融资成本高的思考和对策
发布时间:2015-08-05
摘 要:随着国家支持小微型企业发展政策和银行业监管部门配套措施出台,小微型企业融资难问题将会得到解决,但是小微型企业融资成本高问题原因复杂,要解决就必须政府职能部门、银行、监管机构和小微型企业自身多方联动,多管齐下。 ......
循环再生产业的价值形成与实现机制
发布时间:2023-01-22
论文对绝大多数的朋友们来说是必不可少的,为了让朋友们都能顺利的编写出所需的论文,论文频道小编专门编辑了“循环再生产业的价值形成与实现机制”,希望可以助朋友们一臂之力! 一、循环再生产业的价值形成 1、循环再生产业的价值来......
逐步完善增发融资方式的约束机制融资决策论文(1)论文
发布时间:2013-12-18
近一段时期以来,股市震荡运行,上市公司“变脸"增多,募集资金变更投向时有出现,猴王、郑百文、银广夏等一些重大案件逐渐曝光,由此引发市场人士及社会传媒对上市公司融资行为的热烈讨论。令人关注的是,公募增发这种国际通行的上市公......
浅析企业人力资源成本控制
发布时间:2023-03-27
【文章摘要】 人本主义是现代管理理论的核心思想。本文叙述了人本主义管理思想的发展脉络,并采用了逻辑分析的方法,阐述了人本主义在新经济环境下激发员工创造力、吸引优秀人才、改进管理系统、建设企业文化中的指导作用,最后得出......
中小企业融资方式与创新融资决策论文(1)论文
发布时间:2013-12-18
经过20多年的改革开放,中小企业已从初期的拾遗补缺型角色,成长为现在的国民经济的主力军。 目前,我国中小企业虽然发展较快,但他们的经营环境并不理想,尤其是企业的融资问题,已经成为制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。 ......
论我国上市公司股权激励机制形成机理
发布时间:2023-02-16
财务 资本所有者之所以有剩余索取权:首先,财务资本所有者依据其对劳动的信息优势雇佣了劳动,承担了雇用的风险;其次,财务资本所有者一旦成为委托人,就需要拥有一些“控制权”来监督代理人。根据所有权安排的最优......
论我国企业并购融资方式
发布时间:2013-12-17
【摘要】 企业 并购是为实现企业价值最大化目标的高风险投资活动。企业并购需要大量的资金,因此,企业并购的成功需要融资来支持,而选择融资方式对顺利完成企业并购具有举足轻重的作用。我国企业并购活动越来越多,并购金额越来越高。......
台湾中小企业融资(1)论文
发布时间:2013-12-19
一,迅速发展的台湾中小企业 台湾在经济发展初期至少面临着两种选择:发展重工业或者发展加工制造业。按照50年代流行全球的发展经济学理论,似乎一个国家必须增加资本投入,发展资本密集型的重工业才能迅速建立独立自主的工业体系,赶超......
中小企业融资难问题论文
发布时间:2022-12-27
中小企业在我国扩大内需,保持经济稳定增长,增加财税收入,增加就业,稳定社会,活跃市场等国民经济活动中起举足轻重的作用。 今年以来,受国际金融危机的影响,国内经济增速放缓,中小企业大面积经营困难,沿海地区因原材料价格上涨、劳动力......
成都中小企业融资困境及对策探析
发布时间:2022-10-19
【摘 要】 针对当前成都中小企业融资现状及存在的困境,在探析其基本原因基础上,针对性提出了融资策略。 【关键词】 中小企业 融资 一、成都中小企业融资现状 1、从银行贷款的难度较大。 成都中小企业规模和数量的不断发展导......
开放档案 亟须形成机制
发布时间:2013-12-14
摘要:本文就开放 历史 档案的背景进行了回溯,同时就形成开放档案机制提出了四点意见。 关键词:开放档案 机制 开放历史档案是一项国策,是一项重大的历史性变革。中央做出这样的决定,高瞻远瞩,利国利民,利于档案事业。至于开放......
试论企业债务融资成本与会计信息质量管理
发布时间:2022-12-09
摘要:作为当今社会的重要经济资源,会计信息质量一直被资本市场的各个企业各类参与者重点关注。特别对于上市公司来讲,企业债务融资成本和会计信息质量质检,存在着极为微妙的关系,会计信息质量影响着企业投资分析的实际情况,进而......
新形势下机械制造企业员工销售提成的激励措施分析
发布时间:2023-03-10
摘要:在当前市场竞争日益激烈的形势下,机械制造企业为了赢得市场,获得更大的经济效益,在针对企业销售人员的待遇方面制定了一系列措施。其中,销售提成激励措施是一项有效的现代化管理制度。但其在某些方面存在一定的问题,如销售......
论我国中小企业融资困境
发布时间:2016-12-20
中小企业与大型企业共同构成了我国国民经济发展的两大引擎,是刺激经济活力、带动经济增长、促进产业结构调整及技术创新的主要力量和推动社会发展的重要动力,在我国发展新经济中也将大有作为。尽管中小企业未来前景较好,但其发展过程......
中小型企业融资
发布时间:2023-01-07
企业的产生、生存及发展均离不开投资与融资活动。随着我国加入WTO 组织,市场经济体制的逐步完善,金融市场的快速发展,投资与融资效率也越来越成为企业发展的关键。对于中小型企业而言,应要根据自身发展需求,认真考虑如何选择自己需......
浅议企业物资采购成本控制
发布时间:2023-03-16
摘要:随着电力体制也在慢慢进行改革,发电企业逐渐向生产经营型企业转变,为了能够跟随时代的脚步,降本节支、节能降耗成为企业管理的主题。企业想方设法开源节流,进一步降低经营成本,进行了讨论和计划,不断通过管理手段降低经营......
谈企业文化形成模式(1)论文
发布时间:2023-01-16
论文摘要:企业文化是企业发展的核心竞争力,因此,建设优秀的企业文化是中小企业的当务之急。本文就企业文化的形成四要素为出发点,详述了如何更全面、完善地建设企业文化,构建了企业文化建设的一般模式。 论文关键词:企业文化 形成......
融资结构与企业控制权争夺(1)
发布时间:2023-03-10
一、引言 企业的融资结构(financial structure)又称资本结构(capital structure),指的是企业融通资金不同方式的构成及其融资数量之间的比例关系,它反映了企业各项资金来源的组合情况。企业的资金来源,按其具体渠道不同可分为内......
循环再生产业的价值形成与实现机制
发布时间:2016-04-12
以下是由我们查字典范文网总结的《循环再生产业的价值形成与实现机制》希望能帮你写出优秀的论文。 循环再生产业是直接为经济社会发展提供资源保障、环境保护和生态安全的战略性新兴产业,具有高度正外部性和弱市场竞争性,明晰其价值......
我国制造业中小企业融资模式研究
发布时间:2016-03-23
融资方式即企业融资的渠道。它可以分为两类:债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等,后者主要指股票融资。债务性融资构成负债,企业要按期偿还约定的本息,债权人一般不参与企业的经营决策,对资......
刍论化解中小企业融资难
发布时间:2022-11-18
摘要:中小企业在我国国民经济中发挥着举足轻重的作用,融资难是长期以来制约其健康发展的主要原因之一,面对当前经济下行压力加大的严峻形势,中小企业融资难的问题显得更为突出,如何化解中小企业融资难,现通过分析甘肃省金昌市中......
关于中小企业融资困境舒缓与融资制度供给分析
发布时间:2014-01-13
中小 企业 融资难问题是近年来我国 经济 生活中的一个十分突出而又迫切需要解决的现实问题,客观上已成为制约我国国民经济可持续 发展 的“瓶颈”。本文试图从制赓供给的角度分析我国中小企业融资困境间题。 一、关于中小企业触资困......
论企业营销力的生成机理
发布时间:2022-07-24
论企业营销力的生成机理 论企业营销力的生成机理 论企业营销力的生成机理 [摘要] 营销力是在企业人力资源、技术体系、管理体系、信息系统和企业价值观的基础上,并在企业家的创造和企业生存和发展的双重内在动力下、市......
企业环境成本核算机制探讨
发布时间:2023-04-05
【摘要】企业在成本核算过程中,因为环境资源的有限稀缺,客观上需要企业将环境成本纳入整体的成本核算机制内。本文通过对企业在环境成本核算中的问题进行分析,本着可持续发展的目的,提出完善企业环境成本核算的相关措施。 【关键......
逐步完善增发融资方式的约束机制(4)融资决策论文(1)论文
发布时间:2023-07-03
因此,作为证券市场商品的上市公司,也应该是多种多样,无论是绩优还是绩差公司,只要价格与其自身价值相当,市场总会有愿意投资的需求群体。如果要求监管部门保证上市公司是个个是精品,一方面很难确立一个统一的标准,容易受到投资者的......
关于强化融资制度建设解决中小企业融资难问题
发布时间:2014-01-06
论文 摘要:由于中小 企业 的市场地位以及中小企业自身的治理机制特点,导致了中小企业融资难,从长期来看,中小企业 发展 的市场环境会越来越松,并会得到政府越来越多的扶持,中小企业融资难的状况会进一步得到缓解。但是,目......
互联网金融环境下的中小企业融资机遇及模式
发布时间:2023-04-20
摘要:近年来,我国对中小企业融资的政策扶持力度虽然较大,但中小企业的融资困境仍然存在。随着我国互联网金融的不断发展,以及社交支持、移动支付和在线服务等技术的创新应用,为解决中小企业融资带来了新的机遇。因此,中小企业要抓住金融“互联网+”的契机,充分利用好众筹、P2P、电商平台小额贷款、互联网金融门户等新模式,从根本上突破自身发展过程中存在的融资瓶颈,从而获得稳定持续的发展。关键词:互联网金融;中小.........
浅论科技型中小企业融资论文
发布时间:2015-11-26
企业成长理论认为,企业既是一个社会经济组织,同时也是一个生命有机体,也像生物有机体一样,有一个从生到死、由盛转衰的过程。以下就是由小编为您提供的浅论科技型中小企业融资。 科技型企业的内涵决定了其发展周期既有一般企业的周......
论我国中小企业融资问题论文
发布时间:2022-12-03
就各种融资方式来看,内源融资不需要实际对外支付利息或者股息,不会减少企业的现金流量;同时,由于资金来源于企业内部,不会发生融资费。 另外,我国中小型企业的所有者与经营者基本上合二为一,大多数中小型企业具有家族性特征,企......
教育良心的道德价值及形成机制新论
发布时间:2013-12-18
" [论文关键词]教育良心 道德价值 形成机制 [论文摘要]教育良心是教师道德义务由他律转化为自律的最高实现形式,是教师道德生活的知、情、意、信、行等心理因素综合作用的整体,具有!个特征:示范性、内在性、稳定性、综合性、广......
基于制药企业战略融资管理的研究
发布时间:2015-08-11
【摘要】随着经济的发展,国际市场和国内市场环境的变化越来越大,市场经营的环境越来越复杂,竞争也越来越激烈,企业战略融资管理受到了各界的广泛关注。实施战略融资管理能够扩大制药企业经营的规模,促进其转型,并且在日常经营管......
金融危机的形成机理及其对经济的传导效应
发布时间:2023-06-17
摘要:发生在华尔街的危机不仅重创了美国脆弱的,引起美国股市崩盘,也给其他国家经济带来极大的危害。金融危机对全球实体经济产生了巨大的冲击,2008年世界经济已明显放缓,下行风险逐步加大,前景更加不确定。通过探讨金融危机的形成......
机会成本在企业投资决策中的应用
发布时间:2023-04-02
机会成本是经济学原理中的一个重要概念。在企业日常经营的过程中,想要做好一项项目或是进行正常财务运转,合理有效地利用企业内的现有资源是必不可少的一种经营手段,以实现企业钱生钱的最终目的。因此,企业在项目投资面前,需要周全......
我国中小企业融资难的成因及对策分析
发布时间:2023-07-13
摘要:随着我国经济的快速发展,中小企业得到了前所未有的发展机会,而资难问题阻碍着中小企业的健康发展,受到了人们的普遍关注。本文主要分析了当前我国中小企业的融资现状,指出了我国中小企业融资存在的主要问题,并提出了针对性解......
中小企业融资难问题的成因与对策探究
发布时间:2022-08-15
摘要:中小企业在我国经济发展中扮演了相当重要的角色,而融资难问题一直是制约中小企业发展的瓶颈。本文对中小企业融资难问题的成因进行了分析,并据此从加强中小企业自身建设,完善间接融资体系等方面提出了相应的解决措施。 关键......