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财政政策及货币政策的实际对比研究

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财政政策及货币政策的实际对比研究
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摘要:经济全球化是当今世界经济发展的潮流。近年来,随着经济全球化向纵深方向发展,世界各国经贸联系日益紧密,相互依存度迅速增强,使不同经济体凸显同步发展特征,呈现“俱荣俱损”的发展趋势。因此,我们研究的单一国家经济政策情况也需要以全球的经济大环境作为参考。本次实例对比研究,选择的是德国,将重点回顾德国在一定时期内的经济政策,通过IS-LM模型进行简单的分析,最后提出研究的观点。

关键词:德国;经济增长;政策协调;财政赤字

1阐述GDP波动阶段选择原因

首先,根据德国联邦统计局数据,笔者选择1990~2012年的实际GDP增长数据。通过对图表的分析可知,分别在1993年、2003年、2009年出现了三个经济增长的大波谷,并且经济增长为负。1993年的经济下滑是因为东西德的统一,联邦政府的大量转移支付以及东德的巨额重建费用。2003年,德国经济的下滑,既有911事件、伊战和欧元升值等临时性因素影响,更主要是由于德国经济、社会福利制度的结构性弊病所致。2009年则是因为2008年美国出现严重的次贷危机,引发了全世界的经济大地震,德国2006年通过税制大改革,而获得的向好的经济形势再一次跌入谷底。我觉得三个时间点很有意思,恰恰是经济学上的三个经济周期,看来万事万物都有这么盛极必衰的规律,而经济政策的调整,也不可避免地具有周期性。因为考虑到2003年和2009年这个时间段较为接近,具有政策调控的典型性,笔者就选择2003~2007年这个时间段,回避2008年的经济危机带来的复杂影响,作为进行模型分析对比的主要对象。

2阐述德国政府平复经济波动的财政政策

2003~2006年,2001年以后的经济衰退形势依然不可挽回,德政府不断调整和出台若干财政政策措施。政策目标排序是:以刺激经济增长为基本导向,主动创造就业需求和适时增加财政收入,以扭转近两年经济不断下滑的颓势。因此,德国政府强行突破《马约》标准,采用扩张性的财政政策,使得2003年年度财政赤字高达772亿欧元。根据历史数据,可知德国政府具有相当大的财政支出刚性,主要是对东德的持续辅助性投入。例如,2002~2003年的财政困境也与两德统一以来历年累积的大量转移支付政策有直接关系。据统计,统一以来,联邦政府每年用于东部重建的各项经费很多是通过转移支付完成的,平均每年在1200亿马克,约600亿欧元。因此,东部重建在联邦财政的过量扶植下进行的。当然,赤字激增固然与财政支出刚性强和财政收入增长缓慢有直接关系,但基本原因在于这两年经济持续疲软而导致税收增长目标落空。德国在这两年中失业率居高不下,外加上出口加工疲软的因素,多重原因导致经济下滑。政府想要采取减税的财政政策,可惜以高工资、高福利和高成本为特征的结构性问题日益严重。为此德国政府制定了一系列针对劳工市场的结构性改革措施以及税收改革计划,希望经济在未来发展中更具活力。2004年德国政府陆续推出多项“重建财政”的调控措施:在财政方面,增加地方财政收入,强化其支配能力,联邦政府每年向乡镇拨款25亿欧元,减少乡镇上缴的营业税额;在税收方面,减轻民众税负,增加其可支配收入,所得税的起点税率和最高税率分别下降10.9%、11%。2006~2007年,为了强化政府的财政能力,开始采取紧缩型的财政政策,默克尔政府通过以增税来稳定财政预算的“税收改革法”,该法将增值税率由原先的16%提高到19%,仅此项改革就为联邦政府增收约500亿欧元;修订所得税税法,提高高薪者的所得税,规定单身年收入超过25万欧元、夫妇年收入超过50万欧元的高收入者,适用税率由42%升至45%;完善财政“内在稳定器”功能,对失业救济的使用做出更加严格的规定,失业保险费由6.5%降至4.5%。从变动幅度看,此次税率变动堪称德国历史上最大的一次税收改革。2007年,德国政府继续实行结构性较强的紧缩性财政政策,大幅削减联邦政府事务性开支,节约办公经费,同时对政府投资的新建项目进行严格审查,淘汰一批收益前景不好的项目,提高财政资金利用效率。德国2007年首度出现自两德统一以来的财政盈余,尽管盈余与GDP占比仅为微弱的0.1%。

3阐述德国政府平复经济波动的货币政策

首先,我们要明确,德国政府并没有货币发行权,并不可以控制基础货币的发行量,仅能在欧洲央行允许的范围内进行适当的变动。这方面的数据,笔者将会参考欧洲央行给出的年度数据,具体数据下文也有图表参考。2004~2006年,美联储先后17次提高联邦基金利率,欧洲央行担心此举可能诱致欧洲外汇资产出现外逃,进而加大欧元趋贬压力,在此期间4次调高利息,将欧元区主导利率由2.0%升至3.0%。由于《马斯特里赫特条约》规定,欧元区成员国的利率水平不能超过欧盟指导利率的1.5个百分点,故欧洲央行的升息行动使德意志联邦银行的货币政策操作空间增加。为了更好地控制通胀风险,防止资本项目出现外流,联邦银行亦在不违反欧元区利率标准的情况下,相应提高本国再贴现率及不同档次的信贷利率。显然,这一时期联邦银行执行的是具有紧缩性质的货币政策。从政策效果看,德国2004~2006年的平均通胀率为1.83%,低于欧元区统一消费价格指数2%的中期目标水平,也是欧元区中仅次于芬兰的通胀率最低的国家,即便是在国际油价不断飙升进而拉动物价指数上涨的2007年,德国的价格水平也表现得相当稳定,仅出现2.3%的“温和”的通货膨胀。

4阐述

IS-LM模型的理论研究理论上,推导2003~2006年期间的经济增长情况,德国采用扩张性的财政政策,不断增加政府赤字,每年接近700亿欧元。在税收方面,减轻民众税负,增加其可支配收入,所得税的起点税率和最高税率分别下降10.9%、11%。从货币政策上来看,欧洲央行在2003~2006年采取紧缩性的货币政策,进一步减少货币供应量,以缓解因为美联储先后17次提高联邦基金利率,而加大的欧元的贬值压力。理论分析上,IS曲线会向右移动,如果货币供应(M1)减少,那么LM曲线将会向左移动,使得利率升高,进一步抑制过热经济。通过IS-LM模型分析,可以预测经济将会出现小幅上升,GDP将会增加,利率将会上升。对比实际情况,整个欧盟的(包括德国)实际的利率由2.0%升至3.0%,德国的GDP这三年也以较快速度上升,最高的实际GDP增长率达到3.7%。经济刺激效益显著,理论和实际情况基本吻合。具体利率情况可以参考下图(欧洲央行给出的存款利率情2006~2007年之后,欧洲还是面临很大的通胀压力,德国政府采取结构性较强的紧缩性财政政策,大幅削减联邦政府开支,淘汰一批收益前景不好的项目,提高财政资金利用效率。默克尔政府通过以增税来稳定财政预算的“税收改革法”,该法将增值税率由原先的16%提高到19%。理论分析上,这是典型的财政紧缩政策,IS曲线应当向左移动,利率应当降低,GDP增速将会相比较前几年放缓。但是欧行和德意志联邦银行在货币政策上持续紧缩,继续调高基本存款利率,LM曲线向左移动。实际经济上还是出现了较快的增长达到3.3%和3.7%,这段时期的政府的主要货币目标应该是抑制由于国际油价持续飙升的通货膨胀压力,从实际结果来看,德国通货膨胀控制得很好,没有超过2%得欧盟整体目标。

5结语

综上所述,德国经济的总体结构性问题并不是这几个财政和货币政策能调节好的,德国最大的问题在于超低出生率,人口老龄化,而导致的劳动力资源缺乏,劳动生产率又不能得到有效地提高,加上超高的社会福利拖垮了整个财政体系。因此,如果德国想要真正回到发达国家经济增长领头羊的位置,必须对自己的整个社会结构,政府政策进行全面改革,以提高对投资者的吸引力。结合最近默克尔接纳移民的宽松政策,我想这个既是出于对难民的人道主义关怀,可能更重要的是可以部分解决德国低层次劳动力的用工荒,进一步刺激德国经济的发展走强。

参考文献

[1]丁纯.德国经济的回顾与展望[J].欧洲一体化研究,2004(1).

[2]陈德兴.德国近年经济和社会调控的特点[J].当代世界,2007(7).

[3]郭小沙.德国盘点与发展趋势[J].德国研究,2007(1).

作者:杨亚琴高楠单位:苏州大学东吴商学院

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在利率渠道下,资本边际效率和利率的差额会形成企业投资的获利空间,获利空间的改变会调整企业可选择的投资机会,下面是小编搜集整理的一篇探究货币政策对企业投资影响理论的论文范文,供大家阅读查看。 一、引言 我国现实经济......
转型中的财政政策定位及对策思考
发布时间:2023-02-16
" 关键词: 积极 财政 政策 转型 对策 我国自1998年以来,面对亚洲金融危机和内需不足的国际国内经济形势,适时进行了宏观政策调整,实施了积极的财政政策。从积极财政政策6年的运行来看,既有其积极性,但毋庸讳言,其负面作用也......
对今年我国货币政策操作及预案的几点建议
发布时间:2022-10-16
今年货币政策仍有必要围绕“控通胀,促复苏”这一中心目标,在适度宽松的基调下,不断根据 经济 形势、价格变化适时调整,把握好政策实施的重点、力度和节奏,既为经济复苏提供充足的流动性,又有效引导好市场的通胀预期。如果经济形势没有发生......
货币政策:从旧常态到新常态
发布时间:2022-08-16
摘要:文章从金融周期的视角提出了新常态货币政策的观点和政策建议。首先对金融周期理论进行了溯源,进而介绍了金融周期的主要特点,之后根据金融周期理论度量了中国的金融周期,随后结合中国的金融周期分析了中国金融自由化发展进程......
基层财政监督问题及对策研究
发布时间:2022-11-16
作为我国财政管理工作中不可或缺的组成部分,基层财政监督管理始终在保证财政政策落实,资金安全、经济秩序稳定等方面扮演着重要的角色。经过十多年来的大力发展和深入改革,我国的财政监督工作取得了较为明显的成效,然而因为起步晚、......
浅谈金融稳定及货币政策的思考论文
发布时间:2023-05-08
摘要:金融危机凸显了中央银行在金融稳定职责上的不足,并引起了对金融稳定与货币政策关系的广泛讨论。文章分析了宏观经济学兴起前后中央银行政策目标的变化,并对货币政策和宏观审慎监管作为维护金融稳定的主要工具的利弊进行描述和总结,最后提出了一些促进金融稳定的建议。关键词:金融小论文从历史上看,上世纪90年代初及之前,世界主要国家中央银行的任务集中于利用货币发行、利率等工具和手段促进价格稳定,而在金融系统中.........
浅析央行货币政策新工具PSL
发布时间:2023-07-20
抵押补充贷款(PSL,即Pledged Supplementary Lending的缩写),PSL作为一种新的储备政策工具,有两层含义,首先量的层面,是基础货币投放的新渠道;其次价的层面,通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率,引导中期利率。 摘要:随着......
浅议通货膨胀与财政政策的关系
发布时间:2022-10-04
【摘 要】通货膨胀作为我国目前经济发展重大问题之一,是在资本流动性过剩、国际性通货膨胀以及成本上涨等多方面推动下形成的。然而,对于我国宏观调控带来较大阻力的主要在于成本上涨推进型通货膨胀。财政政策对于通货膨胀不仅有调整......
国际金融危机以来日本货币政策转变分析
发布时间:2023-02-18
一、日本量宽政策的再启动与“异维度量宽政策”的出台 (一) 国际金融危机后日本量化宽松政策的再启动 二、决策体制与政策理念对货币政策调整的影响 上述日本货币政策的转变,从基础上看还是由于经济环境的变化,即从实施宏观经......
俄罗斯财政政策深入研究
发布时间:2022-11-29
转型以来,作为国家宏观调控的1部分,俄罗斯财政政策处于不断变化和调整之中,既促进了财政制度的改革与转型,也在反危机和经济稳定方面发挥了1定作用。对于政策的运用和选择,俄罗斯受本国官方经济理念的影响较大,在追求预算平衡、反......
浅论紧缩货币政策对企业融资的影响
发布时间:2014-01-06
论文关键词:紧缩的货币政策 企业 融资 论文摘要:本文从紧缩货币政策对企业融资的影响入手,简要介绍了我国现阶段企业的融资状况,指出紧缩货币政策会对企业融资产生明显的影响,并重点对企业应用短期融资券进行融资的优缺点进行分......
日本量宽货币政策的效果分析
发布时间:2023-03-18
日本量化宽松货币政策的演进 日本量化宽松货币 政策效果评价 流动性的持续扩大未能有效刺激国内需求。日本当前面临的问题不仅是流动性不足,更是有效需求不足。日本央行通过购买国债投放流动性,然而当流动性进入银行体系之后,......
中国积极财政政策的理论思考与未来财政政策选择的研究
发布时间:2013-12-17
" 1998年,为抑制经济增长下滑,我们开始实施扩张性的财政政策,在这种特殊的经济背景之下提出积极财政政策的概念。无论是从理论研究还是从实践操作看,有必要对积极财政政策进一步认识和探讨。因为对政策含义的不同理解和界定决定着政策......
财政政策论文:探究促进新农村建设的财政政策
发布时间:2022-10-14
【摘要】以下为查字典论文网为您编辑的财政政策论文:探究促进新农村建设的财政政策,敬请关注!! 社会主义新农村建设是一个庞大的系统工程,它涉及到农村政治、经济、文化、教育、卫生、科技和社会发展等各个领域和诸多环节,包涵了社会......
货币政策在股票市场的互动关系
发布时间:2016-04-22
近几年以来,世界金融体系取得了较大的发展,其市场规模以及交易额等都有较大的变化,以下是小编搜集的一篇探究股票市场对货币政策影响关系的论文范文,供大家阅读查看。 在20世纪60年代就有学者以货币发行量为出发点,通过其是否......
财政政策对投资总量的影响与我国财政政策选择
发布时间:2013-12-17
财政政策对投资总量的影响与我国财政政策选择 财政政策对投资总量的影响与我国财政政策选择 财政政策对投资总量的影响与我国财政政策选择 1998年下半年面对日益显现的需求不足、经济增长乏......
财政政策论文:探究节能及节能政策的微观经济
发布时间:2014-01-08
【摘要】查字典论文网为您整理了财政政策论文:探究节能及节能政策的微观经济,希望帮助您提供更多想法。 随着我国市场经济的不断发展与国内生产总值GDP的不断上升,我国的许多大中小相关性企业与科学技术都取得了飞速的发展与创新。而我......
文化产业发展财政政策研究
发布时间:2023-04-24
一、财政支持文化产业发展的机理财政支持文化产业发展有其客观的经济机理,也有符合我国国情的社会机理,理清相应的作用机理有助于推动财政支持文化产业的发展。(一)文化产业的公共产品属性需要财政介入根据公共物品理论,公共物品具有......
环境保护公共财政政策研究
发布时间:2022-10-08
摘要:自然环境是人们赖以生存的基础,它不属于单独的个人它是人们的公共资产,是不可代替的,但是因为它这一特性促使在保护环境的过程当中出现了一些问题,比如:产权问题和负外部性造成的环境污染,或者在经济交易的过程中产生污染,这些污染或大或小,但是造成的环境污染也是需要治理的,这对于环境的保护是需要公共财政的支持才能够顺利的实施。所以基于这个背景下的时候情况,针对我国的环境保护的财政资金上存在的不足问题,.........
国有林场改革财政政策研究
发布时间:2023-06-08
国有林场是吉林省林业的重要组成部分,全省共有地方国有林场337个,地方国有苗圃31个,经营总面积5806万亩,在全省重点生态区域构建了生态防护林体系主体框架,多年来为改善吉林省生态环境、维护生态安全做出了巨大贡献。近年来由于受机......
浅析货币政策与银行风险承担
发布时间:2023-05-17
货币政策是我国进行宏观调控很重要的一种手段,它能够有效的抑制通货膨胀和刺激经济增长。例如在2010年,我国在一年内先后6次调整金融机构银行存款准备金比率,2次调整金融机构的基准利率,但是对经济的调节作用还不是很理想,需要政府使用财政政策帮助干预经济,从而调节经济,刺激经济。因此,许多经济学家和学者研究发现,货币政策之所以没有到达预期的效果很多原因是因为未能考虑银行的风险承担。所以,下面就重点浅析货.........
中小企业发展财政政策研究
发布时间:2023-06-03
0引言近年来中小企业的生存发展面临着困境,尤其是在金融危机之下,首当其冲的是出现大量中小企业倒闭现象。中小企业发展困境受很多因素的影响。内部管理落后、技术变革缓慢、产品层次较低、规模小、资金匮乏、抵抗风险能力差等,这些都......
财政政策影响农业发展的研究
发布时间:2022-10-02
摘要:农业作为经济社会发展的基础型产业,在一个国家的发展中扮演着至关重要的角色,农业问题始终是不可回避的问题,而近年来为了解决农业上的一些问题,我国也实施了积极的财政政策。本文从财政支农的文献综述研究,财政政策支持农业发展中存在的问题以及完善财政支农政策的措施等三方面进行分析研究。关键词:财政支农;问题;对策一、财政支农文献综述研究1.国外政策研究美国在1996年的改革中继承原有的补贴模式,同时提.........
绿色财税政策研究
发布时间:2023-03-24
" 一、我国现行财税政策在保护生态环境方面的不足(一)有关环境保护的税收政策力度不够。1.缺少以保护环境为目的的专门税种。这样就限制了税收对环境污染的调控力度,也难以形成专门的用于环境保护的税收收入来源,弱化了税收在环境保......
论新形势下从紧货币政策的前景
发布时间:2016-01-13
[论文关键词] 货币政策 从紧 危机 增长 [论文摘要] “从紧货币政策”在我国中央经济工作会议中提出不到一年,国内外宏观经济形势发生了较大变化,“从紧货币政策”的前景如何成为目前宏观调控的一个疑问。本文将从我国宏观经济形势的......
货币政策规则理论的发展及在我国的应用
发布时间:2023-04-11
摘要:本文概括了货币政策规则思想的发展历程,着重分析了工具规则中的泰勒规则和目标规则中的通货膨胀目标制度,据此对我国的货币政策规则进行了简要的评价并给出了相关的政策建议。 关键词:货币政策规则;泰勒规则;通货膨胀目标制......
淡出积极财政政策的对策思考
发布时间:2013-12-17
" 1998年,为应对亚洲金融危机对中国经济的影响,中国政府在坚持“人民币不贬值”的汇率政策下,开始实施积极财政政策。其主要内容是通过发行国债、增加赤字、增加政府投资。支持重大的基础设施建设等来拉动经济增长。从1998至2002年,......
实施稳健财政政策的探讨
发布时间:2022-09-28
" 摘要:稳健财政政策是财政政策重要类型之一。在总量上,财政收支基本平衡,在结构上则是“有松有紧,有保有控”,其实质是协调发展政策。实施稳健财政政策要注重投资政策导向调整,注重税收政策的结构性调整,注重促进科技进步,注重......
美国货币政策如何影响中国经济?
发布时间:2023-07-10
摘 要:美国货币政策一百年前已经开始影响中国经济,虽事关国家利益,却少为人知。本文运用格兰杰非因果性检验等方法,对2005年8月至2014年9月美国货币供应量、发电量等13个指标进行分析,提出转型国家货币政策传导的要素价格管制媒介......
提高我国货币政策传导机制有效性的建议与对策
发布时间:2023-01-20
摘要:货币政策与财政政策一起作为管理当局对经济运行进行宏观调控的重要工具,其重要性不言而喻。货币政策的有效实施是关键的一环,即货币政策传导机制的畅通与否直接关系到政策的效果,最终也将对我国经济产生深远影响。然而相关实......
分析美国金融创新货币政策的论文
发布时间:2023-06-18
一、美国金融创新对其货币政策的影响从国际视角看,金融创新对货币政策造成了四个方面的影响:(一)资本的国际性流动不断发展,从而汇率作为货币政策的传导途径日益重要。(二)通过信贷配额的变动来实施货币政策的范围已经缩小,价格渠道(即利率和汇率)的重要性己经上升(三)根据货币政策的选择时机、影响程度和最终效应来预测货币政策变化对经济产生的影响变得更为困难(四)在很多国家,一些货币政策的指标,如货币和信贷总.........
对外投资税收政策的国际比较1
发布时间:2023-02-07
对外投资税收政策的国际比较1 对外投资税收政策的国际比较1 对外投资税收政策的国际比较1 一、对外投资税收政策国际比较 (一)一些国家对外投资税收政策的主要措施 (1)分类的综合限额税收抵免。美国在1918年......
浅析美国量化宽松的货币政策及对中国经济的影响
发布时间:2023-07-13
浅析美国量化宽松的货币政策及对中国经济的影响 摘要:为应对金融危机,改善美国国内信贷市场环境,振兴国内市场和复苏经济,美国已先后两次推出量化宽松的货币政策。该政策不仅对美国经济造成一定的影响也对全球经济金融产生深远的影响......
促进新农村建设的财政政策研究
发布时间:2023-07-18
一、强化政府在农村公共服务中的责任 社会主义新农村建设是一个涉及范围极其广泛的领域,包括农业基础设施建设、农业科技推广、农村公共卫生、农村义务教育、环境保护、文化娱乐、公共安全等诸多方面。从财政支持的角度讲,主要是为农......
促进新农村建设的财政政策研究
发布时间:2014-01-08
广大朋友们,关于“促进新农村建设的财政政策研究”是由查字典论文网论文频道小编特别编辑整理的,相信对需要各式各样的论文朋友有一定的帮助!社会主义新农村建设是一个庞大的系统工程,它涉及到农村政治、经济、文化、教育、卫生、科技......
后危机时代的我国财政政策研究
发布时间:2023-04-24
2008年的国际金融危机给全球经济带来了沉重的打击,然而随着各国政府出台的一系列刺激政策下,此时的经济已步入相对平稳期——后国际金融危机时代。同时,我国仍处于并将长期处于社会主页初级阶段,人口基数大,社会生产力水平还较低。我......
对外投资税收政策的国际比较2
发布时间:2022-11-08
对外投资税收政策的国际比较2 对外投资税收政策的国际比较2 对外投资税收政策的国际比较2 二、我国对外投资税收政策及其完善 ㈠我国观行对外投资税收政策的主要内容 1.外国税收抵免。我国采用分国限额抵免方......
国际贸易政策保护性研究及中国的对策(1)论文
发布时间:2023-07-16
世界贸易组织(World Trade Organization,WTO),以促进全球贸易和投资自由化,增进世界各国经济交往和世界人民的福利为目标,通过削减和限制关税、非关税壁垒为手段,来创造一个世界范围内商品和服务自由流通的世界贸易环境。经过几十......