【摘要】改革开放以来，我国的经济水平获得了长足发展，我国金融也在稳步发展，金融与经济二者在发展中必然存在某种关系。经济的发展是多方面的，而金融的发展主要包括金融中介发展和股票市场发展两部分，分析中国经济发展与金融发展之间的关系需要从金融中介发展和经济发展的关系以及股票市场发展和经济发展之间的关系两个方面进行分析，本文就中国金融发展和经济增长关系进行实证研究。
【关键词】金融发展 经济发展 金融中介发展 股票市场发展
中国金融在过去几十年获得了长足的发展，从经济发展趋势上来看不得不说二者存在某种密不可分的关系。为检验这种关系必须对中国金融进行充分探究，将中国金融的发展看做金融中介发展以及股票市场发展两部分，通过一定的对比论证总结中国金融发展与经济发展之间的线性关系，通过实证研究找到我国金融发展的方向。
一、中国金融中介的经济增长
（一）问题的提出
综合国外学者对金融中介和经济增长之间的看法，得出如下结论：金融中介体在进行风险管理、储蓄金的调动、项目管理、监督管理、交易等方面的行为都有助于推动经济的快速增长，即金融中介的发展必然促进经济呈正相关增长，且经济的增长反过来又促进金融中介的发展，即金融中介与经济发展间存在相辅相成、相互促进的关系，当其中某一方得到提升必然带动另一方的增长。这种观点也在西方发达国家 被论证。但由于体制的不同，西方发达国家实际情况证实的原理并不一定适用于我国的经济金融体制质的研究。随着我国经济水平的不断提升，我国在世界上的地位不断提升，目前已经成为仅次于美国的第二大经济体，金融中介与经济发展间相辅相成、相互促进的关系是否属实的论证不能忽略中国的影响，因此必须通过金融中介对我国的影响进行分析，以判断国外学者的观点是否能在我国站稳脚跟。
（二）变量选取
本文在论证过程中选取的数据指标主要有两个，一个是传统金融中常用的金融深度指标，简称DEPTH，通过该指标能够反映出金融中介体在大范围内的规模，在运算中主要体现在全部金融中介体所具有的流动负债（M3）与当个季度的总体GDP的比率。我国对金融中介体所具有的流动负债并未进行系统性统计，因此缺乏这方面的有效资料，因此可以利用某一特定时刻的期末余额（M2）进行代替。GDP是某一时间范围内的金额累计总值，这其中必然含有资金的时间价值以及物价变动造成的影响，为消除这种影响，可以对研究范围内的期初余额以及期末余额进行算术平均，再将其与该范围内标准GDP进行比算，得出较为可靠的比率结果。另一个指标主要是衡量存款货币银行在配置国内信贷过程中相对于中央银行的重要性[1]，称之为BANK，选取该指标的金融中介的类型多种多样，因此将其与中央银行进行相比能够得出更好的标准，有助于存款货币银行得到更加有效的风险管理以及投资信息。除了以上两个指标外一般还需要建立辅助的经济增长指标，该指标主要体现在统计每个季度的GDP总量，分析不同季度的GOP增长率。为使得每个季度的GDP间存在一定可比性，首先计算每个季度的GDP实际数据，并以第一季度为对比基准，对商品销售信息进行分析，计算不同季度各商品的零售价格指数;简称RPI，此时再用季度的GDP实际数据比上零售价格指数既能够得出该季度的实际GDP，该GDP即是相对标准的数据。
（三）结果分析
通过先前制定的DEPTH以及BANK之间的相关系数，结合我国近些年的经济发展，根据《中国人民银行统计季报》的数据分析得出DEPTH以及BANK之间的相关系数为0.31，基于该系数得出结论DEPTH和BANK之间的相关性并不高，二者只是在不同层面反映出金融中介的发展程度，二者之间蕴含的信息有一定区别。通过对金融中介以及经济增长之间的关系进行运算，能够看出金融中介和经济增长之间的线性关系较为显著，其中的DEPTH或者其滞后变量DEPTH9（-4）能够回到回归模型中，由此可见DEPTH和调整后的季度GDP增长率之间存在明显的线性关系。当DEPTH和调整后的季度GDP增长率进入到模型中，其T检验都得到显著提高。
通过上述分析能够得出结论，中国金融发展中的金融中介发展和经济增长之间存在相互促进的作用，即证实中国金融发展在金融中介部分是符合国外学者预期的。
二、中国股票市场发展和经济增长之间的关系
（一）问题的提出
不同于金融中介和经济增长之间的明显线性关系，国外学者对股票市场发展和经济增长之间的线性关系及相关强度等存在较大的分歧，一些国外学者认为股票市场发展和经济增长之间的关系呈正相关，另一些学者则认为由于股票市场中的风险分担等因素可能导致人们对储蓄的动力下降，因此股票市场的发展可能导致经济增长出现负值，即股票市场的发展可能阻碍经济增长。股票市场在我国的发展虽然时间不长，但由于我国特殊的国际地位以及市场份额导致股票市场在我国发展速度极快，因此必须研究股票市场发展和经济增长之间的关系。
（二）变量选取
前文已经对经济增长指标进行讲解，此处仅介绍股票市场发展中的几个重要指标。第一个指标是每个季度的平均市场价格总值与当季度GDP的比值，通过该比例能够反映出该季度股票市场份额规模，一般用CAPITALIZATION表示该比率。另一个指标是季度周转率，表示该季度股票投资总额与该季度股票平均价格间的比值。
（三）结果分析
数据来源同样选取《中国人民银行统计季报》。
通过科学运算能够看出，我国股票市场发展的几个指标在模型中的线性关系并不明显，即并不显著的进入回归模型，通过T检验发现其检验值很低，由此可见股票市场发展的几个指标与经济增长之间的关系不够明显。我国的股票市场发展对经济增长造成的影响十分有限，其作用仅有一点点，即外国学者普遍认为的股票市场和经济增长间是相互促进的并不适用于我国。
三、结束语
外国学者认为金融的发展必然促进经济呈正相关增长，且经济的增长反过来又促进金融中介的发展，即金融与经济发展间存在相辅相成、相互促进的关系，但这种观点在我国比较片面，金融中的金融中介发展对我国和我国经济增长之间的关系符合国外学者的观点，而金融中的股票市场发展和我国经济增长之间的关系却不符合国外学者的观点。
