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货币供应量和利率作为货币政策中介目标的可行性研究

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货币供应量和利率作为货币政策中介目标的可行性研究
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在回顾货币政策中介目标理论的基础上,介绍了西方主要国家和我国采用的中介目标,并使用2003年到2012年的季度数据,采用向量自回归的方法研究了货币供应量M2和市场利率SHIBOR两个中介目标和最终目标的相关性,研究发现货币供应量和利率均难以有效地单独作为货币政策中介目标。并最终得出结论:在利率市场化之前,我国应继续使用货币供应量为中介目标,市场利率为监测目标;随着利率市场化的完善,可以逐渐向市场利率过渡;待利率市场化完成时,可采用市场利率单一指标。

【关键词】货币政策;中介目标;货币供应量;利率

一、引言

从20世纪中期开始,货币政策中介目标的选择问题一直被经济学家们研究和探讨。不同的理论学派坚持着不同的货币政策中介目标理论,西方国家随着经济的发展也在不断尝试着货币政策中间目标的选择。自20世纪90年代开始,西方主要国家大都放弃了以货币供应量为中介目标,转而采用盯住通货膨胀或利率的货币政策。而在新经济和信息技术革命快速发展和传播的今天,伴随着资本市场和金融创新的飞速发展,金融危机时常会冲击不同的国家,影响着货币政策的有效性。这些现象使人们反思当前货币政策中介目标的选择是否合适,并围绕是放弃现在的货币政策中介目标,还是坚持经改善的原中介目标的问题展开了热烈讨论。

二、货币政策中介目标的理论分析

(一)中介目标的选择标准

货币政策的内容一般包括:货币政策目标、实现目标的工具和手段、货币政策的效果这三方面,而货币政策中介目标就是在政策工具和最终目标之间起着桥梁的作用,使货币当局能够通过检测中间目标而预计货币政策实现的效果,从而可以调整政策的操作力度,同时也将货币政策意图传递给微观主体,使他们更容易把握政策动向和改善自己的经济行为。

(二)货币政策传导机制

如果说上述三项因素是中介目标所需具备的自身条件的话,那么货币政策传导机制就是中介目标能否发挥最大效用的外界因素,因为传导机制是货币政策工具到中介目标最后作用到最终目标的过程,所以传导机制的效率和完善直接关系着中介目标的实施效果。

1、利率传导机制

凯恩斯强调利率在货币政策传导中的关键作用,并且他认为影响消费和投资的是真实中长期利率。即央行采取宽松型货币政策时,货币供应增加使得利率下降,这使得经济体的投资成本降低,货币投机需求变大,进而通过投资乘数的作用是国民收入增加。用公式表示为:货币政策工具→货币供应量M↑→利率I↓→利率投资I↑→国民收入Y↑。

2、货币供应量传导机制

和凯恩斯理论不同,以弗里德曼为首的货币主义学派首先强调货币是居民所有资产中的一部分,可以和实物资产、金融资产相互替代,认为资产选择是多样化的;其次,货币学派不重视利率的作用,并认为货币需求是稳定的,假如央行货币供给增加超过了货币需求,居民在商品市场的消费和投资会因货币的增加而增加,最终使国民收入和产出增加。用公式表示为:货币政策工具→货币供应量M↑→总支出E↑→国民收入Y↑。

3、信贷机制

(1)银行贷款渠道。譬如央行降低法定存款准备金率,在存款不变的情况下超额准备金就会增加,银行贷款就会增加,企业就会扩大生产,居民的总支出也会增加,最终使得国民收入增加。用公示表达为:货币政策工具→货币供应量M↑→银行贷款↑→投资↑,消费C↑→国民收入Y↑。

(2)资产负债表渠道。由于信贷市场存在信息不对称存在逆向选择和道德风险,银行就会根据这些情况扩大或减少贷款。假如一个企业拥有很高的市值,银行就会倾向于贷款。用公式表示为:货币政策工具→货币供应量M↑→利率I↓→股价P↑→市值↑→逆向选择↓,道德风险↓→投资I↑→国民收入Y↑。

4、汇率机制

随着经济全球化加快,各国经济开放性程度越来越高,汇率对一国经济也逐渐变大,尤其对于出口依赖的国家来说。用公式表示为:货币政策工具→货币供应量M↑→利率I↓→直接标价法的汇率E↑→净出口NX↑→国民收入Y↑。

三、我国货币政策中介目标的实践

综观我国货币政策中介目标的选择过程:自从中国人民银行在1984年专门行使中央银行职能,货币政策中介目标的发展大致可分为三个阶段。

(一)第一阶段(1984―1994)

这一时期宏观调控主要依赖对现金和信贷规模限额的管理,由于此时经济改革没多久,而且资本和金融市场没有充分发展,因此实施结果是比较理想的,其优点就是对信贷限额的控制是相对容易。但造成了国有企业严重的效率低下和软预算约束,同时引起利率结构发生扭曲并造成了严重的通货膨胀。

(二)第二阶段(1994―1998)

进入90年代,中国的经济发展总量不断增大,贷款量每年也在大量增加,股票市场的发展和商业银行独立性的增加使信贷规模的有效性逐渐减弱,央行也越来越难地控制总的信贷规模。在1994年,央行首次对外公开货币供应量指标,1996年该指标纳入货币政策框架,实现信贷规模和货币供应量双目标的局面,最终在1998年完全被货币供应量所替代。

(三)第三阶段(1998―如今)

进入21世纪,我国货币政策中介目标已是货币供应量。但是随着资本和货币市场的发展,贷款/M2比例越来越低;另外我国外汇占款逐渐严重。种种原因使得M2作为货币政策中介目标的有效性逐渐降低。有学者认为货币供应量已经不能再作为中介目标,也有学者认为其他变量暂时不具备中介目标的条件,也有部分专家建议应当设一个综合指标而不是单一指标作为中介目标。

四、我国货币政策中介目标的相关性和可控性的实证研究

(一)数据的选取及处理

由于考察相关性考察的是中介目标和最终目标的关系,而我国货币政策最终目标包含物价稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡。由于篇幅有限,本文选用前2个最终目标,分别计为CPI和RGDP;引进货币供应量和利率的目的首先在于比较两者的可控性以及和最终目标的相关性,其次在凯恩斯主义机制中,货币供应量要通过利率起作用。因此本文将采取从2003―2012共10年的SHIBOR、CPI、RGDP、M2的季度数据进行分析,共计40个数据。 (二)实证方法

本文将通过单位根检验、Granger因果检验、VAR脉冲响应来检验M2和R的可控性及和最终目标的相关性。相关性用的变动对CPI和RGDP增长率的影响来衡量,且影响越大,相关性越强;可控性用CPI和RGDP增长率的变动对R、M2增长率的反作用来衡量,且反作用越强,可控性越弱。

得:lnM2sa、lnRGDPsa和lnCPIsa在一阶差分下通过了检验,为同阶单整;Rsa本身就是平稳序列。

(三)Granger因果检验

根据平稳性检验可知,dlnM2sa、dlnRGDPsa、dlnCPIsa和Rsa均是平稳性序列,故可以通过Granger因果检验来检验他们能否纳入到向量自回归模型中,在5%显著水平下计算Eviews检验结果。

(四)VAR脉冲响应

从格兰杰分析来看,dlnM2sa、Rsa分别在不同的滞后期和dlnRGDPsa、dlnCPIsa 的有着不同的关系,存在一定的相关性。但是这只是给出了粗略的估计。由于这4个时间序列均是I(0)平稳的,要想更有效更明确地掌握他们的关系,可以引入VAR模型来考察四者之间的长期动态关系。因此,根据本文的意图可以建立如下VAR模型:

VAR:[RGDP增长率(lnRGDPsa),CPI增长率(lnCPIsa),M2增长率(lnM2sa),Rsa]。在建好VAR模型后,根据实际情况可将RGDP和CPI分开来比较分析。

要建立VAR模型,首先要利用AIC、SC准则确定最优滞后阶数。经检验可得VAR模型的最优滞后期为1。

经检验,VAR模型是稳定的,故可以得出脉冲响应图像。

为了进一步分析M2增长率和市场利率R和最终目标RGDP和CPI的相关程度,我们对最终目标变量进行了方差分解。

1.M2增长率冲击对RGDP增长率预测方差的贡献度在第4期达到最大值1.55%,随后开始下降;R冲击对RGDP增长率预测方差的贡献度在第4期达到3.63%,并在后期持续上升,最终贡献度稳定在4.78%。

2.M2增长率冲击对CPI增长率预测方差的贡献度在第15期为0.44%,而R冲击对CPI增长率预测方差的贡献度在第15期达到13.12%。

以上实证结果表明,市场利率R变动对RGDP增长率和CPI增长率的动态影响均比M2增长率对它们的影响要显著,暗示着市场利率R无论在刺激RGDP还是控制CPI方面均比M2优越。

五、货币供应量和利率有效性不足的原因

经过第三章的实证分析我们可以得知,货币供应量和市场利率均无法有效地承担货币政策中介目标的职责,可能的原因主要为以下几方面。

(一)电子货币发展迅速

随着电子技术的日益成熟,快速发展的电子货币将越来越成为支付手段的主流。近年来,电子货币在经济体中更加广泛地执行消费、借贷、转帐的功能,相反现金和支票结算在逐渐减少。因为电子货币是在银行转移支付工具的不断发展的基础上建立起来的,具有挤占现金通货的缺陷,故会对货币供应量的可控性造成影响。

(二)外汇占款情况严重

由于我过汇率没有市场化,汇率制度缺乏弹性,这制约了央行的独立性;再加之我国一直鼓励出口创汇,这导致了汇率的严重低估和大量的贸易顺差。由于我国实行“结售汇”制度,大量顺差造成了货币的被动超发,使M2难以控制。据海关统计,2012年,我国外贸进出口总值38667.6亿美元,比上年增长6.2%。其中,出口20489.3亿美元,增长7.9%;进口18178.3亿美元,增长4.3%;贸易顺差2311亿美元,扩大48.1%。

(三)经济体制存在缺陷

根据货币化率M2/GDP和前文实证分析可以看出,M2增长率和RGDP增长率相关性很低。这是因为:首先,经济增长理论给出了工业化的一般规律,国民生产总值中资本的收入份额会随着资本回报率上升而上升。而中国却恰恰相反,政府为投资而投资,表明许多地方政府只为片面追求经济的增长,却忽视了资本边际效率MPK和技术的发展,可以说是追求外延式经济发展,这在很大程度上说明,是资本收入而不是资本效率在吸引投资,这样的结果就是浪费了大量的资源而真实GDP却没有多少增长;其次,作为实体经济的主力军的中小企业往往在争取资源的能力方面不如国有企业,资源错配的现象相当严重。即一定时期内新增的货币量大部分流入了那些有保证但效率低的项目工程中,影响了货币政策的有效性。

六、对未来货币政策中介目标的建议

(一)调整货币供应量目标的统计范围

由于微观主体对宏观经济存在不确定预期,所以首先,央行应以预测的国民收入增长率、物价增长率、国际储备的增长率和货币需求的变化为基础,并依据这些预测值确定货币供应量目标的基数,然后根据预测的准确程度设定合理的目标区间上下浮动范围;其次,随着资本货币市场的不断发展,央行应加强完善货币供应量口径等基础性的工作,并灵活调整货币供应量的统计口径;再次,央行在完善M2统计口径的同时,也应关注货币流通速度变化趋势,注意金融创新和资本市场发展对货币供应量M2变动的影响情况,使M2的计量更科学化、准确化。最后,在制定与执行货币政策的过程中,除应重点对引起M2波动的因素进行系统分析,还应监测M1、M0的变动及其影响因素。

(二)完善汇率改革制度,减少外汇占款

首先,央行要继续深化汇率改革,建立人民币汇率目标区,减轻汇率管制,放松外汇率浮动幅度的限制,减少对外汇市场的直接干预,使得汇率的生成更加理性化和科学化,改善外汇管理制度并减少外汇占款,针对目前的情况,央行应首先增加人民币汇率的灵活性,扩大人民币汇率的波动区间,逐渐向汇率市场化发展;其次,应逐渐引入资本项目下的意愿而非强制结汇制,使整个外汇供求有效地出清价格,灵活地引导和调节供求;再次,应逐步建立和完善远期外汇市场,充分发挥远期市场规避外汇风险、锁定成本和价格发现的功能,保证我国汇率形成机制的合理化。

(三)加快利率市场化改革,完善货币政策的利率传导渠道

因为存贷款利率关系着企业的发展状况,因此存贷款利率能否市场化,是货币市场基准利率的变化能否传导至实体经济传导的重点。虽然如今利率市场化以取得很大进步,存款利率浮动区间已扩至1.1倍,并有望在今年扩至1.2倍,贷款利率浮动区间的下限也调整为基准利率的0.7倍。但在这种的情况下,存贷款利率依然难以正确反映市场资金的供求情况,同样地,市场对资金的供求关系也就不能通过市场利率的变动进行有效地调整。所以首先,为加强货币市场基准利率与货币政策最终目标的相关性,使得货币政策可以有效地通过基准利率传递至实体经济,应加快实现我国存贷款利率的市场化进程。

参考文献:

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发布时间:2023-06-25
一、经济周期波动影响因素及现金投放问题1.经济周期波动的影响因素经济周期波动的影响因素可以从几个重要阶段进行分析。从一定程度上来说,计划经济体制与市场经济体制下经济波动的原因存在一定共性。首先,从早期市场经济体制下经济波......
浅析货币宪法学研究
发布时间:2017-01-10
一、货币宪法学的提出 虽然货币宪法的提出已有半个多世纪,但相关问题研究引发人们的关注还是在2008 年席卷全球的金融风暴之后的事情。超前消费、市场及金融监管不力、华尔街的贪婪与欺诈、投资者的心理恐慌,都被看做引发这场危机的......
货币政策对居民就业的影响
发布时间:2023-06-20
[摘要]文章基于包含居民和企业的一般均衡分析框架,通过构建内嵌劳动力供给的MIU模型,分析货币供给增长率变动对居民就业的影响。结果表明:如果居民消费者的相对风险规避系数大于(或小于)1,那么扩张性货币政策将会显著促进(或抑制)居民就业。鉴于目前中国居民消费者的相对风险规避系数较高,因而推断货币当局实施扩张性的货币政策将能有效促进居民就业,对中国的经验分析也证实了这一推论。但从长期来看,随着市场机制.........
稳健货币政策下的邮政储蓄银行对策分析
发布时间:2023-05-07
1、首页2、稳健货币政策对邮政储蓄银行的影响3、邮政储蓄银行的应对策略4、参 考 文 献 查字典论文网为您编辑了“稳健货币政策下的邮政储蓄银行对策分析”稳健货币政策下的邮政储蓄银行对策分析201......
新经济角度分析货币政策
发布时间:2022-12-21
摘要:在人类步入新世纪的今天, 经济 的 发展 方式发生了根本的变化。 网络 的产业化 应用 不仅改变了人们的生活方式,也改变了经济增长的要素结构。在包括凯恩斯和萨缪尔森等人的传统的主流经济学看来,四个衡量宏观经济的指标——经济......
从实践出发深入研究货币供给理论
发布时间:2022-10-01
我的老朋友盛松成给我寄来一本他和翟春联合署名的新书《中央银行与货币供给》(以下简称《供给》),我有爱不释手之感,认真阅读了吴晓灵、余永定二位的序言和盛松成所做的前言,草草翻阅了一下书中的重要章节,认为应当立即向银行界......
基础货币与中央银行的关系研究分析
发布时间:2022-08-02
基础货币包括流通中的通货,而流通中的通货是公众再熟悉不过的东西了,我们每天都在与它打交道。以下为查字典论文网为您编辑的:“基础货币与中央银行的关系研究分析”,敬请关注!!基础货币与中央银行的关系研究分析一、基础货币是中央银......
国债政策与货币政策的协调配合分析与研究
发布时间:2023-06-28
摘要:货币政策与财政政策配合协调的联系点,即国债政策,从客观上而言,国债政策的存在,与货币政策配合协调十分重要。两者之间的配合与协调,主要体现在货币供应量与国债结构规模、央行利率调整与国债基准利率两个主要方面,基于此......
论我国财政货币政策的协调配合
发布时间:2022-10-14
" 财政政策与货币政策,作为政府实现经济目标而用于宏观调控的主要政策工具,是商品经济社会中,国家调控社会总供求最为有力的两大经济手段,在协调社会总量与结构平衡方面起着关键作用,并成为社会主义市场经济体制下诸项宏观经济政策的......
从紧货币政策下中小企业融资对策
发布时间:2023-04-09
【摘要】 从紧的货币政策意味着 金融 信贷的紧缩,对 企业 贷款将从紧放贷,导致中小企业融资更加困难。本文探讨了从紧货币政策对中小企业融资的影响,提出了中小企业应采取的对策,以期帮助中小企业在从紧货币政策下获得进一步 发展......
农行货币资金内部控制问题研究
发布时间:2015-08-05
摘 要:随着市场机制的引入,货币资本已成为当前我国经济活动单位组织经营管理的重要考量因素。农业银行作为以货币资本为主要经营内容的金融机构,货币资金能否安全运转是农行生存与发展的最根本保证,能否有效地控制和预防货币资金风......
浅谈人民币纳入SDR货币篮子的利弊
发布时间:2022-11-01
摘要:今年是人民币是否能纳入SDR(特别提款权)货币篮子的关键性的一年,人民币纳入SDR货币篮子对于加快人民币国际化进程具有重要意义。文章根据目前中国的经济形势,分析了人民币纳入SDR货币篮子的利弊,提出了应对弊端的策略。 关......
流量货币化是未来趋势
发布时间:2022-12-11
随着运营商流量经营的深入,除了后向付费之外,用户通过货币及等价交换形式将流量变现或交换其他所需的商品,即流量货币化将成为运营商未来流量经营的发展趋势之一。 所谓的流量是一个比较含糊的名词,北京邮电大学教授舒华英认为,......
我国电子货币对货币乘数的实证分析
发布时间:2023-02-19
电子货币,作为一种新型的货币形式,以其便捷性、高效性的优势,在经济生活中扮演者越来越重要的角色。客观了解电子货币对货币乘数大小的改变,准确把握电子货币条件下货币供给变动的规律,对中央银行灵活运用货币政策,提高货币政策......
我国货币政策的股票市场传导机制研究
发布时间:2015-08-11
关键词:SFAVAR;货币政策传导机制;股票市场 一、引言 随着资本市场的快速发展,相对于实体经济而言的虚拟经济影响力迅速上升,虽然我国股票市场起步较晚,仅有20多年的历史,但已取得了巨大的成就。无论是市价总值、成交总额还是......
中国货币政策与财政政策协调的实践分析
发布时间:2022-11-04
" 货币政策与财政政策协调的基点,是指能使货币政策与财政政策共同发挥对经济调节作用的最佳结合点。这个因素既可能是货币政策实施的结果,同时又可能是财政政策实施的结果,即二者协调配合的最佳结合点。货币政策与财政政策的最佳结合点......
美国货币政策如何影响中国经济?
发布时间:2023-07-10
摘 要:美国货币政策一百年前已经开始影响中国经济,虽事关国家利益,却少为人知。本文运用格兰杰非因果性检验等方法,对2005年8月至2014年9月美国货币供应量、发电量等13个指标进行分析,提出转型国家货币政策传导的要素价格管制媒介......
本轮通货膨胀中的货币因素
发布时间:2014-01-09
【摘要】 本文以中国2008年10月至2010年11月的月度数据为基础,通过计量分析发现广义货币供给量与通货膨胀之间存在显著的相关关系。在滞后1期和2期的情况下,广义货币供给是通货膨胀的Granger原因,而通货膨胀不是广义货币供给的Granger......
经济货币论文
发布时间:2023-06-24
经济货币化是货币金融体系发挥作用的一个基本前提,同时又是一国商品经济发达程度的货币体现。下面是查字典范文网小编为大家整理的经济货币论文,供大家参考。 经济货币论文范文一:中国经济货币化理念 中国经济货币化的演变及反思 ......
要促进货币转化为资本
发布时间:2023-04-07
金融危机之后,世界似乎在走向“后金融资本主义”时代,其核心特征就是重建实业环境,代表性动作在于:“再工业化”的主张之下,页岩气等廉价新能源的开发;与此同时,发达国家政府极力压低自己国家利率、汇率,却压制中国等发展中国家......
2017年货币政策稳健中性M2增速或不超13%
发布时间:2019-10-18
近日中央经济工作会议指出货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定。这为2017年货币政策定下了基调。按照惯例,货币政策调控的量化指标M2将在2017年全国“两会”期间提出。不过市场已对M2增速目标展开预测。央行参事盛松成近日指出,明年货币政策不具备放松的条件。因为货币政策不仅要考虑稳增长,也需要考虑汇率变动、通货膨胀、股市、.........
货币政策:从旧常态到新常态
发布时间:2022-08-16
摘要:文章从金融周期的视角提出了新常态货币政策的观点和政策建议。首先对金融周期理论进行了溯源,进而介绍了金融周期的主要特点,之后根据金融周期理论度量了中国的金融周期,随后结合中国的金融周期分析了中国金融自由化发展进程......
宽松货币政策下我国经济矛盾问题研究
发布时间:2022-11-03
2 经济 矛盾下深层次根源 2.1 国内有效消费不足 经济结构调整是全球经济危机深层原因之一,经济危机的爆发导致美国居民收入下降以及过度消费方式的改变,使中美此前在国际经济格局中维持的早期平衡模式被打破。这种转变迫使 中国 此前赖以......
财政政策与货币政策的协调配合分析
发布时间:2022-08-10
财政政策和货币政策(简称“两大政策”)是市场经济宏观调控的两大基本工具,在经济发展的不同阶段,国家通过扩张或紧缩的财政政策、货币政策协调配合对经济运行进行适时适度的调控,从而保证经济的健康、稳定、协调发展。一、我国财政政......
货币操纵的伪装
发布时间:2023-06-13
作为WTO成员,美国有的是机会用该机构的纠纷解决机制裁决与贸易伙伴的重大问题。国会决不能假装贸易政策可以解决其无力或不愿调整国内政策日程这一问题 随着美国国会为了TPP吵到不可开交,一个重大障碍隐现。5月22日,参议院以51∶......
作为一个学科的货币宪法学(参考)
发布时间:2016-04-13
小编又与大家见面了,今天为大家带来的内容是作为一个学科的货币宪法学,希望可以帮你们解决问题! 宣扬民主与批判民主,一直是西方政治思想史上两条并行的主线。然而这些站在不同阵营的学者、思想家,在反思西方民主之时,往往回避了......
财政政策论文:浅析财政政策与货币政策的协调和配合
发布时间:2023-06-10
【摘要】查字典论文网工作总结栏目为您编辑了财政政策论文:浅析财政政策与货币政策的协调和配合,供大家阅读参考。一 问题的提出财政支出的扩张在中国是一个长期趋势,如何把握好扩张度是一个值得关注的问题。面对欧债危机、世界实体经......
中国房地产泡沫与货币政策的关系
发布时间:2016-01-08
【摘要】近年来,我国不断上涨的房地产价格开始对货币政策体系和金融稳定造成一定的影响,而我国房地产市场的发展状况和货币政策实践也不断证实了我国房地产价格与货币政策之间的密切关系,房地产市场的发展在我国货币政策制定中起到了......
浅议美国量化宽松货币政策对中国经济的影响
发布时间:2022-08-23
浅议美国量化宽松货币政策对中国经济的影响 摘 要 目前世界范围内的量化宽松货币政策,特别是美国所采取的量化宽松政策对我国所造成的影响是不可小觑的。文章从量化宽松货币政策产生的背景出发,分析美国量化宽松货币政策对中国经济造成......
互联网金融对货币政策的作用与完善策略
发布时间:2022-11-09
从目前来看,互联网金融风险又主要表现在第三方支付和 P2P 网络借贷这两种模式上,下面是小编搜集的一篇探究互联网金融的论文范文,供大家阅读借鉴。 一、互联网金融对货币政策影响的理论分析 互联网金融对传统金融模式的冲击,突......
财政政策及货币政策对我国物价的影响
发布时间:2023-05-20
摘要:当前,我国进入了市场经济时代,政府对经济起到宏观调整的作用,主要通过财政政策和货币政策这两种方法来进行,能够有效对国民经济进行结构调整,促进其长远发展。在本文中,我们将对财政政策与货币政策对我国物价的影响进行分析,探索财政政策和货币政策的有效配合策略和方法。关键词:财政政策;货币政策;物价影响;效果;方法财政政策和货币政策是我国进行宏观经济调整的重要手段,对于物价有着极大的影响,如果政府能够.........
国际货币体系改革与人民币国际化研究
发布时间:2023-05-22
【摘要】 金融危机使世界经济蒙受重大损失,也使世界各国进一步认清了当前以美元为主导的国际货币体制的不合理性。在2009年4月G20国集团伦敦会议前,中国人民银行行长周小川发表了创建新的超主权储备货币的言论,以及在会议期间,要求改......
货币政策在股票市场的互动关系
发布时间:2016-04-22
近几年以来,世界金融体系取得了较大的发展,其市场规模以及交易额等都有较大的变化,以下是小编搜集的一篇探究股票市场对货币政策影响关系的论文范文,供大家阅读查看。 在20世纪60年代就有学者以货币发行量为出发点,通过其是否......
虚拟货币之困
发布时间:2023-06-14
虚拟货币的市场现状 2014年,多国政府对比特币等虚拟货币的打压,被认为是这一虚拟货币价格大幅下跌的主要原因。而在近期,以比特币为代表的各类虚拟货币迎来一系列的“利好”。 从今年以来的经济气候来看,虚拟货币再度升温,来自......
全球量化宽松货币政策的实践及前景分析
发布时间:2023-05-24
摘 要:金融危机发生以来主要发达经济体一直依靠非常规的宽松货币政策来刺激经济,利率维持在较低水平,央行资产负债表则急剧扩张。政策的有效性受到质疑,没有促进经济复苏反而还造成一定的副作用。央行应当考虑退出当前宽松的货币政......
财政政策与货币政策协调配合的思路与对策
发布时间:2023-06-16
" 当前我国已步入经济发展的新阶段。为保持宏观经济平稳运行,财政政策和货币政策既要根据经济形势的需求致力于各自目标的实现,又要注重协同配合,形成政策合力,更好地服务于经济发展。 首先,财政政策与货币政策的选择和组合必须适......
电子货币的特点及影响研究
发布时间:2023-06-16
摘要:人类货币的演变过程经历了从商品交换到纸质货币再到电子货币的过程。电子货币随信息技术和互联网的发展而产生,其发展并逐步取代传统货币已成必然趋势。本文将电子货币与现代货币相比较,分析了电子货币的便捷性、电子货币的适......
我国财政政策与货币政策组合的实践应用与效应强化
发布时间:2023-04-08
引言 在市场经济条件下,一个国家的经济要正常运行,市场调节对资源整合配置可谓功不可没。但市场不是万能的,其在调节过程中所出现的自发性和盲目性,也是导致市场运行失衡的重要原因之一。要保持经济的稳定运行和社会的健康快速发展......
货币政策规则理论的发展及在我国的应用
发布时间:2023-04-11
摘要:本文概括了货币政策规则思想的发展历程,着重分析了工具规则中的泰勒规则和目标规则中的通货膨胀目标制度,据此对我国的货币政策规则进行了简要的评价并给出了相关的政策建议。 关键词:货币政策规则;泰勒规则;通货膨胀目标制......
对晚清货币史研究的综述分析
发布时间:2022-09-24
1、首页2、区域研究3、对西部近代货币的研究 广大朋友们,关于“对晚清货币史研究的综述分析”是由查字典论文网论文频道小编特别编辑整理的,相信对需要各式各样的论文朋友有一定的帮助! 晚清我国货币......
我国货币政策透明度的实践及效应分析
发布时间:2022-11-20
论文对绝大多数的朋友们来说是必不可少的,为了让朋友们都能顺利的编写出所需的论文,论文频道小编专门编辑了“我国货币政策透明度的实践及效应分析”,希望可以助朋友们一臂之力!一、引言我国改革开放以前,中央银行的货币政策一直都带......
比特币能否替代传统货币
发布时间:2023-03-18
摘要:货币的产生,起源于人类的经济活动。伴随着人类社会经济的发展,传统货币也逐渐完成了从实物货币到纸质货币的发展。然而,作为电子货币的典型代表,比特币的出现,不仅引起了货币理念的改革,还为传统货币带来了一定的挑战。本......
谈对我国中央银行货币政策及其有效性的认识(1)论文
发布时间:2013-12-19
论文摘要:货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。笔者......
对当前我国货币政策的一些认识
发布时间:2013-12-17
对当前我国货币政策的一些认识 对当前我国货币政策的一些认识 对当前我国货币政策的一些认识 在实现经济软着陆之后,中国开始出现需求不足的矛盾。在此背景之下,尽管中央银行坚持稳健的货币政策,但实际中央银行......
论新形势下从紧货币政策的前景
发布时间:2016-01-13
[论文关键词] 货币政策 从紧 危机 增长 [论文摘要] “从紧货币政策”在我国中央经济工作会议中提出不到一年,国内外宏观经济形势发生了较大变化,“从紧货币政策”的前景如何成为目前宏观调控的一个疑问。本文将从我国宏观经济形势的......
关于非货币性交易的审计
发布时间:2013-12-18
内容 摘要:非货币性交易的审计与一般的货币性交易的审计在审计目标的确定,审计程序以及审计 方法 的选择上有较大区别。必须根据其特点采取正确的审计程序和适当的审计方法。 关键词:非货币性交易;审计;目标;方法 ......
财政政策与货币政策协调配合的观点综述
发布时间:2023-01-10
" 在市场经济条件下,如何摆正财政政策和货币政策在宏观调控中的地位,并协调配合使用两大政策,使之形成最佳合力,从而充分有效地发挥其对国民经济积极的调控作用,是目前理论界值得深入探讨的一个重大课题。 一、财政政策与货币政策......
浅谈我国货币政策是否应关注股票价格
发布时间:2022-11-26
以股票价格为代表的金融资产价格膨胀已成为宏观经济学的一个难点,以下为大家带来我国货币政策是否应关注股票价格相关论文,让我们一起来看看详细内容吧~ 20世纪80年代中后期日元大幅升值,使日本经济一度陷入衰退。为此,日本银行于......
非货币性交易审计初探
发布时间:2023-06-20
近年来,我国 经济 中出现了许多诸如资产置换、股份转让等非货币性交易,使 企业 经营方式和筹融资发生新的变化。与此同时,一些上市公司通过不公平的非货币性交易,粉饰经营业绩,在一定程度上 影响 了我国证券市场的快速健康 发展 ......
央行再降息 货币政策步入降息降准周期
发布时间:2023-02-25
央行称,此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用,进一步巩固社会融资成本下行的成果,为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。分析人士指出,在经济下行压力较大、通缩风险加剧的宏观背景下,“松紧适度......
对当前我国货币政策的一些认识
发布时间:2013-12-17
" 在实现经济软着陆之后,中国开始出现需求不足的矛盾。在此背景之下,尽管中央银行坚持稳健的货币政策,但实际中央银行的货币政策开始逐渐趋松。从1996年5月到1999年6月,人民银行曾经7次下调利率,1年期存款利率从1996......
论当前我国货币政策调控的有效性(1)论文
发布时间:2013-12-19
论文摘要:本文阐述了货币政策理论及其相关研究,对近年来我国货币政策有效性问题进行了探讨,认为我国货币政策实施虽然有一定效果,但并不明显,并在此基础上提出了相关政策建议。 论文关键词:货币政策 宏观调控 有效性 货币政策......