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浅析上市公司并购融资问题研究

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浅析上市公司并购融资问题研究
时间:2023-01-03 02:25:24     小编:顾俊根

引言

资本市场的并购浪潮到来之后肩越来越多的人开始关注并购融资再加上我国的资本环境越来越好以及经济发展的不断完善并购不管是在国际上还是在我国企业的财务管理当中已经成为不可或缺的一部分我国的上市公司的并购不管是在规模上亦或是数量上都有出现过极度膨胀的状况并购活动不断高涨。因而对于完善我国上市公司并购融资问题的探讨也就变得非常非常的有意义。

一、上市公司并购融资的基本理念

在并购的过程中选择什么样的融资方式跟并购的支付方式有关如果支付方式不同的话启的融资方式也不一样。

( l) 现金支付方式下的融资。

在该方式下并购方筹集大量资金会用到的融资方式如下内部资金。内部的资金来源于并购企业本身拥有的资金和具有资产性质的资金等。外部资金。外部融资是企业为了融资从企业外部筹集资金的一种方式外部融资包括债务融资、权益融资和卖方融资。

( 2) 杠杆收购下的融资。

杠杆并购就是并购方拿目标企业的资产来抵押然后再大量举债收购目标企业的行为。在杠杆并购方式下并购的一方只需要少量的资金投入, 这部分资金占据总收购款1 0% 一20 % 剩余的都是借款。所以呢该类收购杠杆性很高且风险也是极高的。

二、我国上市公司并购融资存在的问题

( 一) 债务性融资方面。

一般银行只给那些经营很稳定并且业绩特好的大企业借货这样一来中小企业就很难取得借货款。企业债券发行的融资方式也受到很多条件的限制。现在我们国家的债券发行的规模不大债券的品种也不是很多需要开创活跃的市场增强流动性。对债券发行主体的规模的大小、资金如何使用等都要严格按照《证券法》的要求来。我国的租赁类融资远远落后于其他国家。

( 二) 股权融资方面。

我国的股票市场的开创时间还不长,很多方面还存在着不足所以还不能够实现融资。从2 0 01 年到现在股市的不断变化对融资功能的影响很大。换股并购融资方式在实施的时候会受到很多约束。地方的政府试行股权出资会有很多法规限制,同时还会对适用范围限制。

三、影响我国上市公司并购融资的因素

( 一) 政府干预太多, 国企改制仍不完善。

( l) 政府干预太多。在中国洛级政府是国有产权在法律上的代表因此在企业并购中政府的意见很重要。政府不单单行使资本权利同时也行使行政权力。所以政府需要使国有资本达到利益最大还需要确保社会的稳定和自身的声誉等。

( 2) 国企改制仍不完善。大多数来自于固有资产管理部门的大股东在履行股东权限时启有大股东缺位的情况发生。由此就形成了企业管理层控制或是内部人控制。像这样的话公司的管理层或者是大股东对公司融资决策做决定小股东则没有决策权此时管理层和大股东最正确的决策是股权融资池就是通过配股或者是增股的方式来融资。

( 二) 资本市场不完善。

( l) 证券市场规模偏小。意味着表现为非标准化的产权并购交易较多非标准化的产权交易这将使并购融资成本加大同时可供选择的并购融资方式减少。

( 2)证券市场的政策和法规的严苛限制。我国现如今的证券市场的发展还是很不完善对于发行股票在政策上和法规上的限制很严对于配股或者增发股的限制更加严格手续特多消耗时间长而对于没什么资信且规模不大的企业来讲很难通过证券市场来融资。

四、解决方法

( 一) 投行放宽限制, 开拓创新, 加强合作。

银行应该稍微放低原先对并购融资的那种严苛要求同时提供一些并购融资方面的服务捉使上市公司不断创新并购融资的方式;上市公司在选择并购融资方式的时候除了可以通过发行股票的方式还能通过换股并购和发行债券的方式与投资银行一起携手不断创新并购融资。

( 二) 不断改善法律法规的建设, 建立更好的法律环境。

除去那些不恰当的条款,改善产业政策加快速度改善现在实行的对企业并购时有利的一些金融政策对于并购融资的经济发展以及调整产业的结构都会有帮助对税收的优惠政策做一些调整捉使并购融资可以收益更多。

( 三) 让投行作为并购融资的中介机构并充分发挥其作用。

扩大海外投资。积极发展中介机构不断使其实力增强集中精力发展以投资银行为主的中介机构从而使它可以熟练的运作有关资本市场的技术以及充分利用好拥有的丰厚的资金更好地为并购的企业给予融资方面的服务, 加快了并购融资的进程。

总结加果上市公司在进行并购的活动中都按照国家的标准进行合理的投资那么在公司并购的浪潮中河以有效的规避很多财务和法律风险。融资方和投资方都在可以预期的范围内进行融合文化、财务、管理都选择渐进的方式对并购企业的双方都有利。

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摘 要:为了进一步提高我国上市公司信息披露的质量,本文通过系统分析法,阐述了信息披露制度的现状,分析了目前上市公司信息披露质量偏低的原因,论证了提高信息披露制度的措施,从而得出了只有不断完善信息披露的法制法规、科学确定......
完善我国上市公司信息披露体系问题研究
发布时间:2023-04-11
摘 要:我国上市公司信息披露的质量已经越来越成为我国的证券市场关注的焦点。本文分析了我国上市公司信息披露体系中存在的一些问题,分析了这些问题产生的原因,并相应地提出了解决这些问题的对策。 关键词:上市公司;信息披露体......
上市公司财务风险管理问题分析
发布时间:2023-05-13
摘要:上市公司在营运过程中难免会遇到各种风险,而财务风险管理又是企业风险管理的重要组成部分。近年来,我国上市公司财务风险管理问题频发,致使许多上市公司遭遇了财务危机,有些公司甚至被迫退市宣告破产,因此,对上市公司进行财务风险管理研究是十分有必要的。关键词:风险管理;上市公司;财务风险近年来,我国经济快速发展,这既为上市公司的发展带来了更多机遇,使得我国上市公司逐渐增多,证券市场规模也不断扩大,也使.........
浅析金融资产管理公司案件的几个问题
发布时间:2023-05-24
浅析金融资产管理公司案件的几个问题 浅析金融资产管理公司案件的几个问题 浅析金融资产管理公司案件的几个问题 内容提要: 近一时期涉及金融资产管理公司案件比例大增,在审理这类案件过程中对......
国有上市公司过度投资行为浅析
发布时间:2022-07-21
近些年来,由于我国宏观经济的持续快速增长,导致投资过剩现象较为普遍。查字典论文网为您编辑了“国有上市公司过度投资行为浅析”国有上市公司过度投资行为浅析 一、过度投资概述 1989年Lang和Lizen berger从股利政策角度提出了过度投资......
母公司并购孙公司的实务及理论分析
发布时间:2023-06-09
摘要:随着我国经济市场化和国际化的发展,企业并购日趋复杂,企业内部的并购整合也越来越频繁,但在并购实务中母公司并购孙公司和孙公司并购子公司却有着不同的理解,而该并购行为是否认定为企业合并,对收购方的个体报表有着极其重......
上市公司股权融资偏好的成本-收益分析
发布时间:2023-04-10
上市公司股权融资偏好的成本-收益分析 上市公司股权融资偏好的成本-收益分析 上市公司股权融资偏好的成本-收益分析 内容摘要:按西方现代资本结构理论,企业的融资顺序应遵循“啄食”理论,而我国却遵循相反的融资顺......
零售业经营绩效影响研究——从上市公司融资结构角度分析
发布时间:2023-03-26
零售业是从古至今一直沿用下来的行业,它是连接生产者、供应商和消费者的纽带,与此同时也是衡量国民经济发展是否协调,社会与经济结构是否合理的重要指标。在社会化发展进程中零售业是非常关键的环节之一,它对经济的发展进程以及运行质量和效果有着一定程度上反馈和影响。改革开放以后,我国经济发展得到空前的发展,人民的消费水平得到很大程度的提高,我国零售业由此飞速发展。一、文献综述国外研究学者Masulis(198.........
浅析企业并购中的人力资源整合问题分析
发布时间:2013-12-14
而造成 企业 文化不能融合的原因也是多方面的。首先,文化宣传不到位:其次,各层级之间沟通不够,特别是并购方和被并购方之间更需要良好的沟通;最后,企业的文化与企业战略目标不匹配。 (二)薪酬制度问题 不同企业,特别是不......
探究上市公司反收购决定权之归属
发布时间:2023-02-17
我国公司收购历史可以追溯至1993 年的宝延风波事件,自此之后公司收购就成了资本市场上一个经久不衰的话题。随着我国市场经济的蓬勃发展、资本市场的进一步兴盛,与收购行为如影随形的反收购行为亦更为常见。然而我国关于反收购决定权......
浅析企业并购会计研究
发布时间:2016-11-02
在市场经济的体制之下,两个或两个以上的企业按照相关法律法规的规定合并为一个企业的过程就是企业并购。企业想要快速发展,除了通过自身不断地成长,进行内部积累之外,还可以通过并购其他企业的方式在短时间内迅速扩大自身规模和生产......
河南省上市公司定向增发再融资长期市场绩效实证研究
发布时间:2022-11-05
摘 要:采用采用持有期收益率法(BHAR),对河南省上市公司定向增发再融资长期市场绩效进行实证研究。实证研究的结果表明,河南省上市公司在实施定向增发后,定向增发长期市场绩效是具有显著性的长期市场负效应,持有期收益率BHAR为负......
IT行业上市公司资本结构特点研究
发布时间:2015-08-06
摘 要:针对IT行业上市公司资本结构特点的研究,主要从融资渠道及融资偏好、整体资本结构水平、行业内部资本结构分布特点、资本结构发展趋势四个方面进行。并得出与IT行业上市公司资本结构特点相应的结论。 关键词:IT行业;上市公......
文化和娱乐业上市公司投资价值分析研究
发布时间:2023-01-16
摘 要:文化和娱乐业发展至今,已经初具规模,并且前景可观。本文以深沪两市23家文化和娱乐业上市公司为例,选取13个能够综合反映财务能力的指标,作为评估各上市公司投资价值的指标体系,建立指标模型,运用SPSS软件,采用因子分析法......
浅析我国上市公司股票期权的问题及对策
发布时间:2023-04-07
摘要:股票期权,作为引领西方管理界二次革命的金融创新,正被越来越多的国内的上市公司所认同。作为一种新的薪酬激励手段,国家财政部、国家税务总局等有关部门相继出台了《上市公司股权激励管理办法(试行)》等一政策性文件引导国......
寿险公司资产配置问题研究
发布时间:2022-12-06
摘 要:寿险公司通过合理的资产配置,一方面可以增加公司的利润,扩大积累和增强公司的偿付能力;另一方面可以增加积累资金向投资的转化,通过资本市场等渠道,向外输出资本,推动国民经济的发展。寿险投资的一般条件限制为安全性、流动性......
非上市公司实施ESOP计划的法律问题浅析(1)
发布时间:2013-12-17
ESOP起源于美国,全称Emplyee Stock Option Plan,即员工期权计划。有关ESOP的基本概念此处不赘,需要指出的是,期权计划的特点之一是股权并不随合同的签署立即转移,而是于约定期限期满时转移(即行权)。这也是期权计划的核心价值所在......
论后股权分置时代上市公司治理问题浅析
发布时间:2022-11-20
论文关键词:股权分置改革;公司治理;股权结构 论文摘要:股权分置改革被称为中国 证券 市场 的第二次制度革命,它通过流通股股东与非流通股东之间的对价制度设计使得非流通股东获取了流通权,从而形成了两者共同的利益目标,改变......
简论上市公司股票回购制度
发布时间:2023-07-08
查字典范文网小编和大家分享了上市公司股票回购制度,欢迎大家前来了解、查询。 一、公司股票回购制度的概况 (一)股票回购的概念 股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司......
上市公司盈余管理问题探讨
发布时间:2015-08-04
[提要] 盈余管理是一个世界性的问题,我国自20世纪末开展企业股份制改造以来,资本市场逐渐得到发展,上市公司进行盈余管理的情况越来越普遍,盈余管理带来的诸多问题日益受到各方关注。本文在分析我国上市公司盈余管理产生的原因及盈......
我国管理层收购中的融资问题研究
发布时间:2013-12-17
管理层收购的融资方式包括债务融资、权益融资和准权益融资三种。 一、发达国家管理层收购融资的经验 总结 (一)多元化的融资模式 发达国家的MB0多元化融资模式体现在两个方面:一是,融资来源多元化,MBO融资来源包括:银行......
上市公司关联交易问题探讨
发布时间:2022-10-28
摘要:在我国,上市公司之间存在着大量的关联交易,关联交易本质上来讲对企业有着积极的作用,但由于我国的市场经济还处在初级阶段,许多的制度并不是很完善,由此导致许多上市公司之间利用关联交易来进行违反规定的会计处理,并且这种......
基于EVA的上市公司股权激励问题与对策研究
发布时间:2022-09-25
摘 要:实现企业价值最大化是所有企业的首要目标。由于绝大多数上市公司的所有权与经营权都是相分离的,传统的固定薪酬与预算业绩的激励机制已远远不能实现经营者与股东利益相一致、经营者与股东共同享受经营成果的愿景。如何建立健全......
上市公司内部控制审计问题
发布时间:2023-02-23
[摘要]近年来,随着我国上市公司财务造假案频发,我国注册会计师内部控制审计业务逐渐兴起,这不仅能促进上市公司完善其内控体系,而且能促进注册会计师不断增强对专业知识的学习,提高工作水平。由于我国内部控制审计起步较晚,在实际工作中存在大量问题,这既不利于上市公司长期立足于市场,也不利于我国注册会计师工作水平的提高,文章通过对上海家化内控审计案例的研究,从公司自身以及会计师事务所两个方面找出内控审计中存.........