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浅谈上市公司资本运营战略

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浅谈上市公司资本运营战略
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这里是一篇上市公司资本运营战略,上市公司的最终目标是使股东的资本或权益尽可能的升值,因此要达到这一目的就必须把资本运营放到战略的高度,让我们一起来看看详细内容吧~

一、上市公司资本运营战略的影响因素

上市公司的最终目标是使股东的资本或权益尽可能的升值,因此要达到这一目的就必须把资本运营放到战略的高度。首先,必须制定一套行之有效的资本运营策略。影响企业资本运营战略的主要因素有:1.行业生命周期。同分析产品生命周期一样,我们可以将行业的生命周期划分为四个阶段:引入期、成长期、成熟期和衰退期,然后按照不同的阶段采取不同的策略。2.国家产业结构和产业政策。从我国看,随着城市化和工业化进程的加快,第一、第二产业的比重在逐渐降低,第三产业的比重将不断提高,从以劳动密集型产业为主转向以资金、技术密集型产业为主,特别是计算机网络、通讯、生物等行业近几年的发展必将带动技术密集型产业的大发展。同时我国几年来大力倡导的汽车工业、基础设施相关行业、电子业等也会大有可为。3.行业市场状况。了解市场供需状况及变化特点,可以为企业通过兼并、收购等资本运营方式进入新行业提供参考。4行业内企业的竞争。5.潜在加入者的威胁。同行业内企业的竞争一样,同竞争对手的竞争策略很可能威胁到企业本身。而且,当一个行业的业内竞争过于激烈,其利润率必将大幅下降,不宜进入;相反新型的行业,垄断程度相对较高,利润率也高,应适时进入。拿长虹和海尔两家的资本运营战略为例:当彩电行业和冰箱产业的发展趋缓的时候,长虹选择了竞争白热化的VCD行业,而海尔则选择了尚未发展成型的小家电产业及IT行业,结果迥然不同,长虹VCD销声匿迹而海尔小家电和家用电脑则遍布全国。

二、上市公司资本运营途径与方法

1.兼并。兼并可以达到以下效果;一是增加利润。上市公司通过兼并可以提高经济规模,增加产量,获得更多的利润。二是扩大市场份额。在激烈竞争的市场上,任何一家企业无法决定商品的价格,对于相对成熟的市场更是如此。因此,扩大商品市场占有率,就可以降低产品成本,从而以更低的价格击败其他竞争对手。三是战略转移和多元化发展。当一个行业的发展受到限制或是预期利润率较低时,公司应考虑战略转移;即使本行业前景较好,为了避免经营风险,以及考虑未来市场的变化,当出现前景较好,预期回报率较高的行业时,应视本公司资本、经营、财务状况考虑导入。

2.收购。是指通过证券市场收购目标企业的股份或购买目标企业产权达到控制目标企业的产权交易行为。收购不同于兼并,收购行为发生后,被收购企业依然存在,只不过被他人控股,而兼并实施后被兼并企业不再作为主体存在。收购是比兼并更为复杂的资本运作。本文主要论述收购与反收购策略的运用。收购分为公开收购策略和敌意收购策略。公开收购策略是指公开地以特定的价格向股东收购大量股票,以控制该上市公司部分所有权和经营管理权的收购形式。公开收购应注意以下问题:一是对收购要严格保密,采取一切保密措施。在收购股权达到5%时,再向证券交易委员会报告并发出公开收购要约(《股票发行与交易管理暂行条例》规定,自然人和法人直接或间接持有一个上市公司发行在外的普通股达5%时,应当在该实施发生之日起三个工作日内,向证监会、证交所提出书面报告),这样可以避免因走漏信息致使该目标公司估价在要约发布前上涨的问题。二是确定公开收购的价格,这关系到收购股权行动的成败。只有高于市价的价格才对股东们有吸引力;敌意收购是对被收购公司采取的强行收购行为。

针对对方的敌意收购可采取以下反收购策略:一是寻求股东支持。目标公司的经营者最直接的防卫策略就是对其公司股东做反对收购的呼吁。二是回购股份。即上市公司可根据本身的财务状况和收购方提出的报价条件,向本公司的股东发出回购要约,以增加持股比例,同时也阻止收购方获得足够股权以实现控股,其中,最重要的环节是报价和支付方式的制定。三是寻找“白衣骑士”。所谓白衣骑士是指与目标企业具有良好关系并愿意以更高的价格对付收购者提出的收购要约,在白衣骑士出现的情况下,收购者如果不以更高的价格来收购目标企业,就会遇到失败。

3.资产重组。对于企业来说,资产重组是一个永恒的主题。资本的根本属性就是追逐利润实现保值增值,对企业来说,要保持一个合理的资本结构,重组是必然的选择。对于上市公司这里主要讨论集团内部资产重组。完善的企业集团内部,一般包括投资中心、融资中心和成本中心。集团内部的资产重组的基本思路,就是集团公司以下属子公司、分公司或其他经营单位为主要对象,实现其要素流动、组合、优化等。

4.买壳上市。是指非上市公司通过收购并控股上市公司来取得上市地位。从本质上说,这种方式就是非上市公司利用上市公司的“壳”,先达到绝对控股地位,然后进行资产和业务重组,利用目标“壳”公司的法律上市地位,通过合法的公司变更手续,使非上市公司成为上市公司。买壳上市主要经过三个过程:“选壳”、“买壳”、“用壳”。规模不大,目前经营不佳,但经过改造有发展前途的公司是首选目标,当然其经营领域最好与本公司相同或兼容;买壳可以在二级市场收购,只要达到控股比例即视为成功。当然也可以在一级市场购买。买壳是手段,通过“壳”筹集资金才是真正目的,通过扩股将非上市公司的资产注入上市公司,从而为本企业筹措资金。企业利用上市公司扩股的最佳时机应是该公司的股票在交易市场走红的时候,这样一方面可以提高扩股时的发行价,二是股票发行后容易销售。

无形资产的资本化运作。现代市场品牌的市场。品牌的背后就是市场,就是利润。大型跨国企业之所以能在国际市场上处于主导地位,就在于他们拥有名牌产品。美国有“通用”、“微软”、“IBM”、“可口可乐”、“洛克菲勒”;日本有“丰田”、“索尼”、“松下”;德国有“奔驰”、“西门子”……而我国的一些企业近年来也形成了一批较有优势的品牌,如“康佳”、“海尔”、“科龙”等。将无形资产折股资本化运作是很有益的途径。青岛海信巧妙地用无形资产和1500万元资金投入一举对淄博电视机厂控股51%,使其成为海信年产15万台彩电和15万台黑白电视机的生产基地。如果按常规投资引进生产建设,不仅需要九年建设期,而且费用将会超过24260万元,是实际出资的16倍。当然,采用这一方法应注意一定的技巧。我国《公司法》规定,作为股本投入,无形资产不能超过20%;但在中外合资合作时没有限制。实际处理中可以采取变通方法处理。

一种方法是:规定在股东大会表决中,以品牌作价入股的一方,其表决权按品牌的实际价值所占份额来行使。比如,某公司总股本为1000万元,A方投入品牌实际价值400万元,基于《公司法》的规定,只能占投入资本的20%,仅作价200万元。但在表决权时,允许A方按实际品牌价值400万元行使其表决权。另一种方法是给与A方相当于其品牌的实际价值与折股价值之差的特别分红,并写入章程。

5.资本直接运作。一般包括:证券投资、融资租赁和期权交易等使本企业所拥有的资本增值。证券投资是一种不涉及资本存量的间接投资行为。证券投资的风险是其最大特点之一,上市公司必须设法回避风险,这就涉及到证券投资的组合。理论上讲,通过一定的组合可以回避大部分的市场风险,这需要所购证券之间呈负相关关系;期权交易的根本特征就在于其交易对象是一种权利,是买进或卖出证券的权利。当交易方对股票的未来走势预测准确时,可以视情况选择看涨或看跌期权。股票市价波动越大,收益就越高。对于买方来讲,期权交易可以预见和节制风险、增加投资收益。对于卖方来说,期权交易可以起到赚取期权费和保值的作用。

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谈营销咨询公司的三本账 谈营销咨询公司的三本账 谈营销咨询公司的三本账 更多 精品 来自 论 文 营销咨询公司,两类人最多。一类是职业营销人之路到头了,在企业里难以找到前途,退而贩卖经验,企图走上实战营销的老路。另一......
我国上市公司股权融资成本分析-管理学论文
发布时间:2023-01-31
引言 我国证券市场成立迄今已有十多年的发展历史,股票市场的大规模发展为上市公司进行外源股权融资创造了极其重要的场所。 在成熟市场上,企业融资存在“啄食次序”(pecking-order),即相对于外源融资,企业更偏向于内源融资,相对于......
上市公司造假审计十大策略(1)
发布时间:2023-03-17
1.关联交易剔除分析法 由于历史和体制上的原因,我国上市公司与其母公司、控股股东之间存在千丝万缕的关系,关联交易已经成为上市公司进行报表粉饰或利润转移的常用手段。上市公司利用关联交易调控利润的手段主要有:1、资产置换。2、股......
谈中小企业市场营销战略
发布时间:2023-02-19
谈中小企业市场营销战略 谈中小企业市场营销战略 谈中小企业市场营销战略 论文关键词:营销战略 意义 问题 措施 论文摘要:文章主要探讨中小企业的营销战略,论述建立市场营销战略的重要性和必要性,分析中小企业市场营销存在......
上市公司造假审计十大策略(1)
发布时间:2013-12-18
1.关联交易剔除分析法 2.不良资产剔除分析法 这里所指的不良资产除了包括会计上严格意义的不良资产外,还包括可能产生潜亏的资产项目,如高龄应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等。由于不良资产是导致上......
上市公司关联交易的审计策略
发布时间:2014-07-16
在审计之前需要实施必要的审计程序,确定关联企业及其关联层次:第一,对以前年度的审计工作底稿进行查阅。摘要:关联方关系及其交易上市公.........
上市公司购并策略深度分析(1)
发布时间:2023-05-24
近日将所有在上海证券交易所挂牌交易的A股上市公司(ST或*ST除外)的资料翻了翻,笔者发现:近两年环绕该市场之公众公司所进行的购并交易达到25%;而在所有被收集的购并案例中,围绕突出的主营业务而发生的购并更是在45%以上。 这就带来......
浅析营运资金管理在房地产公司的应用
发布时间:2023-07-03
近年来,房地产企业迅速膨胀式的发展,造成了对营运资金的巨大需求,从而给资金的管理带来了不断增大的压力,而企业在财务管理方面的一点点漏洞都可能给企业带来生存危机。因此加强营运资金管理,是房地产企业实现长期良性发展目标的必然举措。笔者结合营运资金管理的理论知识,结合实例,房地产公司营运资金管理的情况进行分析。【关键词】房地产;营运资金管理;对策一、引言众所周知,房地产属于资金密集型行业。因此,在我国房.........
上市公司资本结构与融资行为实证研究刑法论文(1)
发布时间:2013-12-17
长期以来,单一的融资体制和低效的内源融资能力导致国有企业过度负债,并成为困扰国有企业改革和发展的一个重要因素。近年来,随着证券市场的迅速发展和融资功能的增强,企业注重股票融资有其客观必然性,但过度依赖股票融资也将对公司本......
谈中小企业市场营销战略
发布时间:2022-09-08
论文摘要:文章主要探讨中小企业的营销战略,论述建立市场营销战略的重要性和必要性,分析中小企业市场营销存在的主要问题:市场信息渠道狭窄,产品销售渠道单一,营销网络残缺不全,压价竞销问题严重。制定市场营销战略的措施:树立市场营销战......
试论整合营销传播背景下本土广告公司战略转型
发布时间:2022-12-04
作者简介:邓超明,武汉大学新闻与传播学院博士研究生(湖北武汉430072);黄迎新,传播学博士,中南民族大学文学与新闻传播学院教授(湖北武汉430074)从1979年中国广告市场开放至今,中国广告产业从无到有,从小到大,目前广告经营总额在世界排名第二,仅次于美国。但广告经营额占GDP比例还不到1%,这说明中国广告产业仍有很大的上升空间。2012年,中国国家工商总局出台《广告产业发展“十二五”规划》.........
KKD公司战略分析
发布时间:2015-08-05
一、KKD公司概况 在2000年4月首次公开发行(IPO)后不到一年的时间内,它的股票市盈率达到了62倍,成为当时最大的一宗IPO;在IPO后第二天,KKD的股价涨到$40.63,公司市值接近5亿美元。到2003年,《财富》杂志更将其誉为“美国最热......
我国上市公司融资的趋势发展
发布时间:2013-12-17
摘要:首先,对目前我国上市公司常用的几种融资式分别从融资条件、融资成本以及优缺点三个方面进行了比较分析;然后,以该比较分析为基础,本文最终认为今后我国上市公司融资的趋势是:从实际出发,更注重融资方式与手段的创新和优化......
国有企业资本运营策略研究
发布时间:2013-12-17
当前我国管理正在由单一的商品生产经营向以商品生产经营为基础的资本营运转变,为顺应这一变革的需要,本文试图从上阐明财产所有权与资本运营,商品生产经营与资本运营、资产重组与资本运营的区别与联系,并根据企业的生产经营类型提出各......
浅析我国上市公司并购融资方式的选择
发布时间:2016-12-21
随着我国市场经济的不断完善,并购已经成为企业快速发展和提升自身竞争力的重要途径。并购可以使企业在短期内迅速壮大,进行低成本的扩张。美国著名经济学家乔治勒蒂格勒通过对美国企业成长史的考察和研究中发现,世界规模较大的500家企业......
浅谈民营企业的人力资源管理战略
发布时间:2017-06-09
【摘要】民营企业是我国经济发展的重要组成部分,人才是企业发展的核心竞争力。在民营企业的人力资源管理中,仍然存在着很多问题,这些问题都会制约着民营企业的发展。因此,为了使民营企业能够更好地生存发展,本文将对民营企业人力资源管理中存在的一些问题及战略对策做一个简要的分析与探讨。【关键词】民营企业;人力资源管理;问题;战略随着大批企业在发展过程中在经济现象中走出“倒U曲线”,一批又一批的企业家也就随风而.........
创业板市场上市公司资本结构与绩效的关系研究分析
发布时间:2022-11-17
我国创业板市场自成立以来一直受到人们的广泛关注,查字典论文网为您编辑了“创业板市场上市公司资本结构与绩效的关系研究分析”创业板市场上市公司资本结构与绩效的关系研究分析一、引言 对主板市场上市公司资本结构以及上市公......
浅谈我国上市公司会计信息披露问题
发布时间:2023-04-18
一、我国上市公司 会计 信息披露存在的问题 (一)会计信息披露存在虚假情况 对上市公司会计信息披露最基本的要求就是信息真实、不能有虚假信息等。上市公司会计信息披露存在虚假情况是指上市公司披露出的会计信息不是公司财务状况、经......
浅论常州TG企业品牌设计公司营销战略研究
发布时间:2013-12-17
论文关健词:品牌设计 分析 SWOT分析 战略 论文摘要:通过对我国品牌设计业的环境分析、以及对常州TG企业品牌设计公司的SWOT分析归纳出常州TG企业品牌设计公司的优势、劣势、机会及威胁,提出了新的适合公司发展的营梢战略规划。 ......
浅谈民营企业海外上市模式与监管挑战
发布时间:2016-08-18
一、民营企业通过造壳曲线上市对外汇监管的挑战 (一)监管制度设计缺少协同性,政策性风险凸现 当前对境外上市执行监管职能的部门有:中国证监会、商务部、外汇局、税务机关等。但境外造壳上市模式,不受中国证监会和商务部10号文的限......
上市公司理财目标确定问题研究浅谈
发布时间:2014-01-13
公众一直十分认同上市公司应履行相应的社会责任,但是将社会责任引入到上市公司理财目标的确定中尚未引起学术界的普遍关注。以下为查字典论文网为您编辑的:“上市公司理财目标确定问题研究浅谈”。上市公司理财目标确定问题研究浅谈一、......
上市公司防控经营风险的重要工具
发布时间:2013-12-18
随着全球 经济 一体化和市场经济的 发展 ,风险管理已逐步引入我国 企业 特别是上市公司的经营管理中,风险管理的成败决定上市公司能否在复杂的市场经济环境中做大做强做优。在上市公司的风险管理中,严格规范的内部审计能以其特有职......
地方政府投资平台公司战略研究
发布时间:2017-04-06
摘 要 随着我国城镇化进程的加快,地方政府设立了投资平台公司。本文介绍了地方政府投资平台公司的基本情况,并选择具有代表性的深圳市创新投资集团有限公司为例,分析了深圳市创新投资集团有限公司的战略及其存在的问题,并对其未来......
金融学论文:浅谈上市公司的委托理财
发布时间:2022-10-21
上市公司委托理财的内在动因是影响上市公司委托理财决策的根本性因素。下面是小编收集整理的金融学论文:浅谈上市公司的委托理财,希望对您有所帮助!摘要:随着我国证券市场逐渐活跃,上市公司的委托理财逐渐变为一种普遍现象。但由于委托理财业务在我国处于发展初期,不可避免地存在着一些问题。本文就我国上市公司委托理财中所暴露出的问题进行深入分析,提出要解决这些问题必须要强化对委托理财的信息披露,完善相关法律法规,.........
论基于科学决策的上市公司财务战略框架构建研究
发布时间:2017-01-06
1 财务战略体系概述 1.1 财务战略的新内涵 美国学者W.H.Newman认为,企业战略是确定长远的主要任务,以及完成这一任务而采取的主要行动。财务战略是在财务方面全局性的规划,这要求企业不但要着眼于当前的财务状况,而且要树立长远眼......
中国上市公司资产重组问题研究
发布时间:2023-03-16
摘要:伴随着我国国有企业改革的深入、经济结构的战略性调整以及证券市场的迅速发展,围绕上市公司展开的资产重组高潮迭起,一浪高过一浪。从我国近几年的资产重组的大量涌现来看,我国对资产重组的研究远远落后于实践对它提出的要求......
探索保险资金举牌上市公司逻辑
发布时间:2022-11-20
一、保险资金举牌上市公司背景截至2016年底,证券市场的保险资金举牌掀起一股热潮,一些资本专家随后浮出水面。根据保监会数据,2014年至2016年两年间,共有260余次举牌,囊括150家公司,撬动资金达到3000亿。而保险资金带动的次数达到总数的33%,共48家。在各路举牌方中,保险机构独占鳌头。保险资金在举牌当中承担了中坚力量,险资投资的领域主要在银行业、房地产和商业贸易等。这不仅显示出保险公司.........
论中小上市公司股权再融资理论
发布时间:2023-03-08
论文关键词:中小 上市公司 股权再 融资 发行方式 负面效应 论文摘要:中小上市公司股权再融资是中小企业上市后股权融资的后续过程,研究中小上市公司股权再融资的性质与特点,对中小企业的创新、发展与壮大具有重要作用。本文从公......
国有上市公司过度投资行为分析
发布时间:2023-02-14
广大朋友们,关于“国有上市公司过度投资行为分析”是由查字典范文网论文频道小编特别编辑整理的,相信对需要各式各样的论文朋友有一定的帮助! 一、过度投资概述 1989年Lang和Lizen berger从股利政策角度提出了过度投资假说,并在研......
上市公司投资风险防范问题研究
发布时间:2022-11-20
【摘 要】公司投资是进行价值创造的过程,是扩大公司规模的必要手段,目前,在日益复杂的市场经济环境中,一些上市公司对投资的认识并不全面,没有充分把握投资和收益之间的内在联系,造成非理性的过度投资和集中投资,导致投资失败,......