近一个月以来，风险事件四面八方汹涌而来，令贵金属市场跌宕起伏，从 “瑞郎脱钩”“欧版QE”到“希腊问题”，从“国际原油价格暴跌”到“美国股市剧烈震动”，风险事件的超预期表现令市场措手不及，恐慌情绪下，外汇和贵金属市场大幅波动，避险资金助推贵金属价格不断走强，强势美元也没能阻挡贵金属反弹的脚步。但是在1月下旬，随着市场避险情绪逐渐降温，多头纷纷选择获利了结，贵金属特别是金价走势技术面的上方压力逐渐显现，国际金价反弹止步于千三整数关口，再次大幅走弱并向下探底，白银也展开了回调之势。
希腊债务危机成炒作焦点
欧元区拥有重要话语权的德国已经明确表示不接受修改希腊债务援助计划，希腊必须继续财政紧缩，令苦于新救助协议谈判的希腊政府再添压力。此外，国际信用评级机构也为希腊事件添柴加火，标准普尔把希腊主权信用评级下调一级至B-，穆迪也把希腊放入降级审查名单之列。希腊债务危机或继续成为下一轮市场炒作的焦点。但从最近的动态来看，希腊为还新债出奇招向德国讨二战时的旧账，这不得不令人猜想，希腊或已经黔驴技穷，只能等待欧元区的救济。另一方面，希腊退欧对欧元区来说有可能引发多米诺骨牌效应，甚至会置“欧洲货币一体化”于岌岌可危之中，以德国为首的欧元区态度很可能发生微妙的变化，届时或令希腊事件迎来转机。
宽松政策蔓延
而鉴于欧元区经济状况不断“跳水”萎缩，市场不安和恐慌情绪加剧，助推前期黄金和白银价格走高。1月下旬，欧洲央行行长德拉吉正式宣布推出每月600亿欧元大规模国债与其他债券购买计划，欧元区启动全面量化宽松。这一资产购买力度大于此前市场所预期的每月购买500亿欧元。欧洲央行宣布推出一项大规模的经济刺激计划，由于避险因素导致金价短期强势上扬，但欧元走弱令美元再次走强，中长期贵金属继续承压。
全球央行竞相宽松之势迅速蔓延。继瑞士和欧洲央行实施降息之后，丹麦、俄罗斯、加拿大、新西兰、印度、澳洲也纷纷加入宽松阵营。一直强调以稳健的货币政策为主的中国央行也按捺不住了，宣布从2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从而有望释放6000亿元流动性。至此，非美元货币宽松令美元陷入四面楚歌的境地，助推美元指数不断走强，贵金属价格后市压力渐显。
强势美元利空贵金属
近期美国经济数据表现十分靓丽，不论是就业市场还是房地产市场，均指示美国国内经济增长强劲，在内外双重因素的推动下，美元有望进一步上扬。强势美元可能成为未来贵金属市场最主要的利空因素。1月，美联储声明称，委员会一致同意对加息应有耐心，暗示美联储在6月前不大可能加息，这也意味着未来几个月美联储对于何时加息将展开激烈争论。美国下一轮FOMC议息会议在3月举行，未来一个月指引美国加息的经济数据将成为市场追逐的主要焦点。
油价筑底 对贵金属影响有限
需求回暖利多金价
从供需方面来看，羊年春节的实物黄金需求量不断攀升，“中国大妈”们的购买力不容忽视。2015年一季度一般为亚洲贵金属传统消费高峰期，金银价格将于供需层面得到稳定的支撑。西方情人节和春节前后或迎来新的一波黄金购买热潮，有利于提振金银价格，这也将是未来支撑金价的最主要的利多因素之一。
金价将先抑后扬