站上风口，也不是每头猪都能起飞。
高增长神话破灭
宏电技术专门从事物联网M2M技术的研发及应用，主要产品包括M2M 通讯产品和物联网系统集成产品，两者销售收入占营业收入的99%以上。其中，M2M通讯产品包括通用性的DTU、工业级移动路由器、专用于车载移动视频监控的DVS产品以及用于洪灾预警的山洪预警终端产品;系统集成产品已成功运用在山洪预警、中小河流水文监测、水资源管理等水利信息化领域。
《证券市场周刊》记者发现，若不是依靠应收账款的高速增长及税收的大额返还，宏电技术2013年的业绩更是不堪，其盈利真实能力存疑。
在招股书中，宏电技术多次提到，由于受到政府性债务审计以及智能电力标准化建设等因素的影响，2013年水利、电力等领域投资计划的实施有所延缓，对公司业务造成一定影响。
2013年，宏电技术山洪预警终端销售也确实受到影响，收入仅1347.90万元，同比下降55.59%，而以山洪灾害预警系统为主的物联网系统集成产品的销售收入却实现了13.91%的增长。
可见宏电技术“其他水利信息化系统集成产品”销售收入占“物联网系统集成产品”收入比重并不高，2013年也仅增长3.81%，对整体影响较小。山洪预警终端产品与物联网系统集成产品两者间的“两极”现象，仍是待解谜团。
收入上亿 生产设备只有8万？
《证券市场周刊》记者还发现，宏电技术固定资产也有诸多蹊跷之处。
宏电技术表示，近三年，公司资产以流动资产为主，占资产总额的比重均超过85%且逐年上升，主要是因为公司将有限的资源投入到研究开发和市场开拓等领域，以租赁方式解决办公和生产场所问题;同时公司的部分生产采用委托加工的方式，固定资产尤其是机器设备规模较小。
上市前夕 股东分食1000万现金
声称“买不起设备”的宏电技术，却在2012年以现金方式分配股利1000万元，其上市的真实目的颇受市场质疑。
问题还不止于此，宏电技术不仅花费200多万元购买房产，其账面上还有投资性房地产500多万元，宏电技术表示，投资性房地产是公司位于深圳市泰然劲松大厦的两间办公楼。上述房产为公司股东投入，伴随公司业务规模的扩大，已不能满足公司生产经营的需要，公司已将自有位于深圳市泰然劲松大厦的两间办公楼对外出租。
“不差钱”的宏电技术，宁愿现金分红和购买房产，也不购买经营相关生产设备的行为颇受市场质疑，其上市到底是为公司发展，还是圈钱？