关键词 利率市场化 RAROC贷款定价模型
引言
随着净息差收窄、民资进逼、互联网金融等多重因素倒逼，中国的利率市场化进程不得不加快速度完成转型。这对于我国的商业银行来说既是机遇又是挑战，一方面商业银行可以依据自身优势加快发展，另一方面又面临着利率市场化可能带来的风险加剧的不利冲击。特色化经营在各国银行业适应利率市场化的过程中发挥出巨大作用，本文试图将银行的特色化经营纳入修正的商业银行贷款利率中。
一、RAROC模型
风险调整收益模型（Risk-Adjusted Return On Capital），需要对公式当中的相应项目进行风险调整。
RAROC=风险调整后收益/经济资本=（风险收益±资产转移价格-费用-预期损失）/风险调整资本
经济资本是为偏离平均水平的意外损失提供保护即银行维持正常经营和补救非预期损失的资本缓冲储备，经济资本管理要求相关银行能够精确测算现有资产在未来一定时期的非预期损失大小，据此衡量业务的风险成本和股东价值增值能力。预期损失是由提取的坏帐准备金提供支持。损失偏离平均水平的程度取决于容忍度。在一定容忍度下，损失从均值的偏离就是经济资本[3]。风险调整资本一般包括市场风险、信用风险、损失风险等。
由于经济资本也是一种资源，必然有其机会成本，现在很多银行采用上海银行间同业拆放利率（Shibor）来充当经济资本的最低收益率。
风险调整后收益=银行利差收入+中间业务等非利息收入（Il）-资金使用成本（Cc）-运营成本（Cm）-经济资本成本（Ec*Shibor）；
银行利差收入=贷款数额L*年利率r*贷款期限t。
由于r与RAROC正相关，银行设定一个基准利率，即可计算出上式的银行贷款利率r，这也是商业银行贷款利率的最小值。银行在与贷款客户谈判时，在此基础上再依据每个客户的不同情况进行利率调整，即为最终的实际贷款利率。
二、利率市场化条件下对贷款定价模型的修正
美国的利率市场化开始于1970年，至1986年存折储蓄账户利率上限的取消共历时17年。其间美国的银行业也经过了痛苦的转型期，终于摸索出特色化经营的纾难发展之路[4]。
花旗银行将零售业务作为自己的发展重心，富国银行的小企业贷款和社区银行业务和摩根大通的一站式对公金融业务都分别为各自带来巨大成功。
新时期以来，我国银行间差异化、特色化发展趋势明显，国有四大行和部分股份制银行经过数年的深耕，在一些具体分支业务方面取得了令人鼓舞的成就并受到银行家的广泛认可，这就为我国的银行业走上差异化经营道路，积极应对利率市场化创造了有力的条件。我国的商业银行现在逐渐拥有了各自的经营优势：工商银行在债券投资、资金与同业业务方面优势明显，建设银行着重扩展个人按揭业务，而农业银行和中国银行分别在“三农”业务和国际结算业务方面具独树一帜（以上信息来自《2013年中国银行家报告》）。
本文使用模糊评价[5]的方法对银行在某一特定经营方向上的经营情况进行评测。
其中，市场占有率是指银行该项业务在整个市场所占的比重，反映了该行的此项业务的市场地位；在该行的盈利占比率反映了该业务对于该行的重要性，并反映出该行是否已经将此项业务最为重点业务进行经营。在该经营方向的发展前景方面，市场对于该行业的评级和前景展望反映了该行业的发展潜力，比如2013中国银行家调查报告就显示银行家们比较看好农林牧渔业，快递业以及通信系统行业，而对于房地产行业的展望普遍比较悲观；而行业的政策导向性更是直接反映了决策层的意志，极大的影响行业的发展前景，例如现在的钢铁行业严重的产能过剩问题，国家已经明确表示要限制钢铁行业的产能增加，银行就很难把钢铁企业的贷款业务作为自己的主营业务进行支持。
本文只对基于利率市场化的商业银行贷款定价模型修正作方法性的探索，不做实证研究。下文是对中国农业银行总行三农业务中心和中国民生银行北京管理部的中高级管理人员（20人）进行问卷调查，最后的有效问卷调查结果如下表一：
根据特色化经营综合评价结果的情况，可以依照下文的利率动态调整表，将其与基准利率相结合，得到最终银行的贷款利率。用c（characteristic）来代表银行的特色化经营，f（c）表示利率动态调整函数。
三、结论
我国利率市场化改革已经迈出了重要一步，其方向必然是以市场为基础的利率形成机制不断强化、市场基准利率体系逐步完善并持续有效运行、市场主体具有自主定价的选择权并能通过市场上的公开竞争发现和决定我国金融市场的均衡利率[6]。
超七成银行家预测我国银行业的黄金十年已经过去，未来三年中国银行业收入及利润增长率将低于20%[7]。在利率市场化的冲击下，我国银行的存贷利差必然收窄，但是正如本文分析的那样，我国商业银行可以借鉴国外银行应对利率市场化的经验教训，敏锐捕捉到其中的机遇以加快自身的发展。
本文以RAROC贷款定价模型为基础，采用模糊分析的方法将商业银行的特色经营业务修正入定价模型中去，以期能给予我国商业银行在利率市场的大潮下的贷款定价模型以一定的借鉴作用。