本刊特约专栏作家，曾任职于中国证券报社、中国人寿资产管理公司， 现为龙赢富泽资产管理（北京）公司投资总监
从近期走势来看，市场还是以震荡行情为主。对市场第三季度的走势并不悲观，理由主要有三点：首先是下半年经济层面应该会有一些改革成果体现出来；其次，前期密集的重大利好政策一再被市场忽视，我认为政策利好将会有一个滞后释放的过程；最后是从市场来看，调整短期似乎基本到位。重点关注“国企改革”和“一带一路”进展情况，这是下半年比较确定的重大的投资机会。
首先谈“一带一路”。从国家战略上讲，“一带一路”是中国力图在美国主导的全球化体系下，打造自己主导的洲际子系统的伟大构想，是防御美国的重返亚太战略以及冲破“TPP+TTIP”合围的重要战略。高层对此非常重视，必定要举全国之力，从政治、经济、金融等方面推进各项进程。从发达国家迈过“中等收入陷阱”的经验来看，开拓海外市场是必由之路，我们探索的是新型的国际合作关系，包括但不限于国与国的这种类“PPP”模式。国内产业存在严重的产能过剩的问题，前届政府推行的4万亿基建投资确保了任期内 GDP的增长，但带来严重持续的后遗症。国内的市场不可能在短期消化掉这么多的产能，反观中亚、西亚、东南亚等地区的国家基建设施非常落后，我们可以通过“一带一路”输出产能，实现双赢的局面。我们相当多的行业面临资源紧缺的问题，而像中亚地区，石油矿产储备丰富，但开发能力低，缺少资金和技术，对国内有技术、有资金却缺少资源的企业来说是一个机遇。“一带一路”就是具有中国特色的“马歇尔计划”。在消化产能的同时也将以需求拉动国内产业升级，助力人民币走向国际化，摆脱美元的束缚。
国有企业长期以来在国民经济中占据主导地位，并且为中国经济的发展作出过重大贡献，但目前国有企业的弊病也非常明显，效率不高、腐败问题严重等。高层在不断深化政治体制改革的同时必然推进经济体制改革。习主席在讲话中屡次提及做大做强做优国企，提出了新“三个有利于”的价 值判断标准。国企改革的顶层设计出台在即，将步入主次分 明、上下结合、全面深化新阶段。从混改思路来看，部分领域 例如军工等关乎社会稳定、国家安全的领域必须国有垄断， 而行业中完全竞争的领域完全可以开放，交给民营企业来 做；从产业整合来看，当前，中国新一轮的并购浪潮正在兴 起，央企整合有利于提高企业整体实力，增强在国际市场的竞争力；最后是管理层改革，包括薪酬和激励改革，这必将提高管理层的水平和员工的积极性，提升国有企业内在的竞争力。
“国企改革”和“一带一路”要结合起来看。国有企业在国民经济中占据根本地位，也将是国家实行“一带一路”战略实施的基础和核心，因此国企的做大做强对内关乎到国民经济的健康持续发展，对外关系到“一带一路”战略的实施。预计下半年国企改革的步伐会加快，随着顶层设计方案的出台，下半年国企改革有望真正爆发。短期最看好央企整合，下半年可能会有类似南北车合并这样的案例出现。