公司2014年净利润增速不足1%,而公司主营业务单一且面临强大的竞争对手,未来主营产品市场可能遭竞争对手进一步蚕食,上市后业绩面临下滑风险
主营药品单一的风险正在西安万隆制药股份有限公司(以下简称“万隆制药”)的业绩中体现。
为了改善这种情况,公司拟募资3亿元,主要用于生产基地改造项目。募资完成后,公司相关药品产能将得到大幅提升。特别是主营药物奥硝唑类制剂,产能将出现1倍以上的增长。
从公司募资计划看,奥硝唑类药物的扩产是公司的最主要项目。那么,新增产能能否被市场消化?主营业务过于单一将给公司带来哪些风险?为了帮助投资者更好地了解公司当前的经营情况,《投资者报》记者就以上问题于4月13日向公司发出采访提纲,并致电公司相关负责人。公司表示将尽快关注邮件,但截至发稿前,尚未收到公司回复。
由于未得到公司就相关问题的解释,记者只能通过招股书等公开资料进行解读。
主营业务单一 业绩停滞
对公司经营业绩而言,主营业务单一往往是一把“双刃剑”。
当单一药品市场增速快的时候,公司的业绩也将实现快速增长;可一旦该药品市场增速放缓,公司应对市场风险的能力也相对较弱。
正是由于奥硝唑销售收入的变化,直接导致了公司2014年营收与净利润增长的停滞。对此,万隆制药也坦言,公司存在主导产品较为集中的风险。
那么,公司计划如何解决主营药品单一的风险呢?
从招股书中的药品批文看,万隆制药和子公司拥有 50个药品生产批文,但目前仅生产了其中的 18 种药品。万隆制药表示,“其他产品限于产能和资金的原因没有生产。”
可见,由于公司其他药物收入贡献极小,即使产能提升一倍依然无法撼动奥硝唑药品的核心地位,而公司主营业务单一的风险在上市后恐怕也将持续,值得投资者注意。
当然,从公司当前情况看,选择奥硝唑药品的扩产恐怕也是最好选择了,而信心主要来源于该药品的产销率。
2014年,公司两种奥硝唑氯化钠注射液的产销率都达到100%,奥硝唑胶囊则为90%左右,产销率都保持在较高水平。那么,公司完成上市募资以后,扩产后的该药品是否依然能保持较高的产销率呢?将成为影响公司业绩的决定性因素。
行业增速慢 主营产品市场遭蚕食
就当前市场状况来看,公司主营产品面临行业增速慢、市场遭强劲对手蚕食的局面。
可见,该药品未来两年市场增速约在7%左右,单独依靠市场扩容显然无法消化公司的新增产能,而抢夺竞争对手的“地盘”恐怕就在所难免了。
万隆制药也表示,与同业公司相比较,公司在研发技术、产品营销等方面存在一定优势,但经营规模小、融资渠道单一则是不足之处。
公司募资扩产最终能否击败竞争对手,扩大市场份额呢?从当前的情况看并不乐观。
在整体市场份额增速较慢,同时面对强劲的竞争对手的情况下,公司未来的经营情况恐怕不太乐观。对此,公司在招股书中表示,上市当年经营业绩可能出现下滑。