改革开放以来，我国居民财富快速增长。2015 年，全国家庭财富总额达22.8 万亿美元，仅次于美国，跃居世界第二位;人均财富占有量超过2 万美元。随着社会财富的迅速增长，我国居民理财需求由过去单一的存款，逐渐向多元化的资产配置和综合资产负债管理转变，为金融机构财富管理业务发展打下了坚实的基础。财富管理业务发展潜力巨大，有望成为金融业新的增长极。
财富管理业务既关系到家庭的财富规划、资产管理、子女教育、养老保障等问题，也与金融机构的发展战略和业务模式、金融市场资源配置、金融体系和投资体制改革等方面密切相关，其快速发展对于加快国民储蓄向投资转化，进而促进经济增长和国民财富积累至关重要。近年来，我国金融机构财富管理业务迅速发展，同时面临的问题也十分突出。如何实现财富管理业务可持续、健康发展是当前亟需解决的重要问题。
一、文献综述
关于财富管理的概念，目前尚无统一定义。财富管理(Wealth Management)是20 世纪70 年代伴随国外商业银行金融业务实践而产生的概念。刘鸿儒(2004)认为财富管理是一种综合性金融服务，是针对客户整个人生而不是某个阶段的规划，包括个人生命周期每个阶段的资产负债分析、现金流量预算管理、风险管理与保险规划、退休计划、个人税务筹划及遗产规划等各个方面。连平(2009)则从金融机构的角度出发，认为财富管理是金融机构利用所掌握的客户信息、产品、专业知识及渠道基础上，深入挖掘客户需求，平衡客户在收入和支出之间的关系，并最终实现财富增长的目标。王增武等(2014)认为，财富管理是结构化的资产管理，提供财富保全、财富增值、财富保障和财务传承为目标的全方位、个性化综合解决方案。
关于财富管理在实践中的运用，国外学者的研究较为成熟。夸克 霍和克里斯 罗宾逊(2003)系统分析了财富管理的基本理论框架，详细论述了财富管理规划方法和运作模式。Hakenes(2004)指出，金融理财包括风险分析和风险控制两个方面，前者是总结、汇总风险资产的分布与相关性的信息，后者是积极构造、设计风险资产组合，为客户提供避险工具。由于国内财富管理业务起步较晚，尚未建立起系统性的研究框架。国内部分文献对财富管理的相关理论进行了介绍和运用。王聪和于蓉(2006)运用资产组合理论和金融中介理论，阐述金融机构开展理财业务的理论基础及其内在运行机理，提出基于投资者选择的投资者与理财中介互动的分析框架。李君平(2014)基于资产配置理论、生命周期理论，对财富管理进行了研究评述。任军(2014)认为，财富管理的实质是客户关系管理，客户关系管理的核心是客户需求的管理。王增武等(2014)以均值- 方差理论为基础，对基于生命周期假定的财富管理目标进行实证检验，指出财富管理是结构化的资产管理，可分为打包、构造、破产隔离、权益重构四步流程。有些学者从混业合作、产品创新、客户管理、业务模式等实务层面开展研究，对我国金融机构财富管理业务进行定量、定性分析。梅建平(2013)认为，我国财富管理业务发展模式需从组织架构设计、产品线优化设计、研发实力提升等方面进行全面的改进。杨华辉(2015)对财富管理需求的多样化特征进行分析，探讨财富管理业务一站式服务、品牌式服务等新模式。
二、我国金融机构财富管理业务的发展状况及特点
近十多年来，我国居民财富不断积累，财富管理意识逐渐觉醒，财富构成从较为单一的储蓄存款逐步向收益率较高的理财产品、股票等金融资产转变。随着财富管理市场需求的日益旺盛，国内各类金融机构开始重视财富管理业务，不断加强组织体系、市场体系、业务体系、风险控制体系建设，纷纷成立私人银行、财富管理等部门，全面进入财富管理领域。我国财富管理行业呈现出良好的发展态势，但总体上仍处于起步阶段，呈现以下几个方面特点：
(一)资产规模快速增长。
截至2015 年末，银行、基金、证券、保险、信托等主要金融机构管理的财富资产总规模近90 万亿元，约为GDP 的1.3 倍，2011-2015 年五年年均复合增长率达49%。
(二)业务类型日益丰富。
目前，我国财富管理业务类别已涵盖银行、券商、保险、公募基金、私募基金、信托、期货、第三方理财、互联网金融和民间借贷等众多领域。近年来，大量基于互联网技术、大数据应用和网络平台的财富管理产品脱颖而出，进一步拓宽了财富管理的业务边界。
(三)市场结构较为集中。
银行、基金、证券、保险、信托是我国财富管理市场的主要供给者。截至2015 年末，银行理财资金余额约24 万亿元，基金业资产管理规模26 万亿元， 信托资产规模超16万亿元，券商及期货公司资产管理规模约12 万亿，保险公司资金运用余额超11 万亿元。其中，银行和基金业管理的资产规模规模最大，占据财富管理市场的半壁江山，两者合计占比达到56.04%。但是，国内财富管理市场结构与全球财富管理市场中养老基金与保险资金占比约50% 的市场结构存在明显差异。
(四)行业整体处于初级阶段。
按照国际上 产品销售财务咨询财富管理的三个发展阶段，目前我国财富管理业尚处于初级阶段，金融产品及服务的专业化水平较低。在需求端，片面追求投资高收益，还未形成系统的财富管理认知体系;在供给端，主要销售投资理财产品，并未提供专业的咨询服务及个性化财富规划方案。
三、我国金融机构财富管理业务拓展中面临的矛盾和问题
虽然我国金融机构将低资本消耗的财富管理业务作为战略转型的重点方向，但财富管理业务尚未形成明确清晰的盈利模式，产品研发和资产配置能力较弱，服务专业化程度不高。金融机构财富管理业务发展中主要存在三个矛盾：
(一)财富管理分业、条块经营格局与客户综合化需求之间的矛盾。
从财富管理业务需求来看，其所涉及的领域包括商业银行、保险、基金、信托、税务规划、退休养老金安排等，并非单一金融机构的单一产品或服务所能满足。然而，在目前财富管理分业经营的情况下，各自为政、多账户管理体系与财富管理综合化、多样化需求客观上存在一定的矛盾，导致资产配置与客户需求不匹配。不仅不同细分领域、不同机构之间存在分割，即使同一金融机构内部也存在不同条块和不同产品的壁垒，难以给客户提供综合性一揽子金融超市服务。同时，相互分割的财富管理账户，使金融机构普遍存在盲人摸象的问题，无法形成统一、正确的财富管理视角，长期将导致整个财富管理市场效率低下、投机盛行。
(二)财富管理机构以产品为导向的业务模式与客户生命周期的服务需求之间的矛盾。
目前，我国金融机构财富管理业务普遍采取以产品为中心模式，服务方式主要表现为提供投资理财产品，这与基于生命周期的以客户为中心的财富管理经营理念有着本质差异。金融机构的高净值客户不仅追求财富增值，还基于整体生命周期对人生不同阶段提出财富的保值、避险、传承等需求。金融机构只有积极转变经营理念，强化投资研发和服务能力，提供专业的咨询顾问服务及多元化财富配置方案，才能满足客户个人及家庭资产负债全面管理的金融需求。
(三)财富管理产品和服务同质化与客户资产配置个性化要求之间的矛盾。
目前财富管理产品虽然种类较多，但同质化严重，形式结构相对简单，量身定制的投资规划和创新性产品缺乏，与客户个性化、差异化的资产配置需求相比还有较大差距。目前，金融机构的高净值客户有较强的风险承受能力，财富管理理念日趋成熟，现行以提供大众化、低收益理财产品为主导的财富管理服务体系难以获得其满意度和忠诚度，这就需要金融机构全面科学评估客户潜在需求，提高投资研发和产品设计能力，根据客户财富状况和风险承受能力提供针对性、个性化、高附加价值的差异化财富管理服务方案。
四、我国金融机构加快发展财富管理业务的对策建议
随着我国国民财富的积累壮大，金融产品日益丰富以及互联网金融兴起，为我国财富管理行业发展提供了良好的前景和基础。金融机构要积极把握财富管理的发展契机，加快以产品为中心向以客户为中心经营理念的转变，构建符合现代财富管理发展规律的业务模式，在财富管理这片蓝海的市场竞争中抢占先机。
(一)明确差异化的财富管理经营战略与发展路径。
差异化经营是打造财富管理长期竞争优势的关键。国内金融机构由于股东背景、资源禀赋等差异，在财富管理方面具有不同的比较优势，存在不同的战略方向和路径选择。有的比较适合集团化综合发展的路径;有的更适合发挥专业化优势，走精品化、专业化的发展道路。
对大型金融机构或金融控股集团而言，可以推进综合化和国际化经营，做财富管理综合解决方案的提供者。在金融业综合化经营趋势下，随着金融监管环境的日趋宽松，为金融机构获取多种类型经营牌照、发展综合金融业务提供了有利条件。大型金融机构可通过事业部制、参股或控股等方式涉足各类金融业务，逐步完成全产业链牌照经营布局，加速拓展国际化版图，搭建跨市场、多元化金融服务平台，以满足高净值客户的综合化财富管理需求。对中小型金融机构而言，则更适合发挥专业化优势或属地优势，在相关领域深耕细作，发挥地方特色，深度参与行业分工合作，以卓越的投资研发能力和专业客户服务为抓手，满足客户更加多元化、个性化的财富管理需求。
(二)构建整体协同的财富管理运营管理体系。
在当前分业经营的背景下，针对财富管理业务需求复杂、综合、层次较高等特点，金融机构在发挥各自功能优势的同时，应加强内外部沟通整合，积极构建充分发挥范围经济和协同效应、有效促进资源整合和交叉销售的运营管理机制。
一方面，打破原有业务部门各自为政的组织架构，重新整合资产管理、客户服务、研发等部门，构建前中后台和上下级行整体协同的服务管理体系;另一方面，建设完整的客户关系系统、投资组合管理系统和交易系统，以客户需求为基础，在各个业务单元之间实现顺畅的资源分配，统一客户信息、服务界面、产品设计，提供一个客户、一个账户、多项服务、多个产品的全方位一站式综合性金融服务体验。
(三)提升财富管理产品研发和资产管理能力。
践行以客户为中心的经营理念，需要专业化的金融产品和服务作为支撑。在财富管理产品方面的研发和资产配置能力较弱的情况下，金融机构需要在自身传统优势业务的基础上积极创新，提高财富管理产品产品技术含量，提供多样化、特色化、差异化财富管理产品和服务。
一是构建多元化的财富管理产品体系。借鉴发达国家财富管理机构提供包括股权组合投资、固定收益组合投资、奢侈品及艺术品投资、信托服务、家族办公室、财富传承和转移等形式多样、种类丰富的业务产品的成功经验，国内金融机构可以客户需求为中心，强化银行与信托、证券、基金等机构之间的联系合作，不断扩大投资范围，形成丰富完整的产品线，提升资产配置能力。
二是提高财富管理产品研发能力和组合管理技术。面对日益丰富的财富管理市场需求，金融机构应大力提高产品研发能力，积极探索财产保护、财产积累和财产传承等各类服务，强化资产增值、资产传承、信托、遗产管理、离岸业务和对冲衍生等工具应用。同时，还需要提升组合管理技术，运用科学的投资组合管理模型，将复杂的产品体系进行专业整合，系统解决客户综合金融需求。
三是提供个性化金融服务方案。个性化服务体现了以客户为中心的经营准则，是财富管理业务竞争的制胜法宝。国内金融机构可借鉴国际先进银行经验，把财富管理服务流程分为了解客户、风险评估、投资决策和调整几个阶段，在对不同客户的财富状况和风险承受能力做出全面、科学评估的基础上，为客户提供针对性的专业咨询服务以及个性化、差异化资产组合的建议方案。
(四)借助互联网金融打造财富管理新模式。
互联网金融对财富管理行业的商业模式及服务体系产生了深刻影响，互联网技术使财富管理工具平台化融合成为可能。一方面，互联网与金融深度融合将持续改变金融业态，客观上要求金融机构以新视角、新方法重构财富管理客户关系和服务模式。另一方面，创新技术及产品不断涌现，进一步完善金融体系功能，将有助于提升金融机构服务能力和竞争力，激发财富管理业的发展潜力和活力。
金融机构应主动顺应新兴技术发展规律和互联网金融发展趋势，利用云计算、移动互联网、大数据等技术手段，加快财富管理产品和服务创新，精准地定位和细分客户。创新高效便捷的电子化获客和服务渠道，拓宽财富管理客户群。运用互联网思维和技术促进财富管理业务拓展、客户交互、运营管理、数据挖掘、产品开发、销售渠道、风险控制，为客户提供一站式综合性解决方案。根据客户需求整合集成各类金融产品，构建集资源整合、客户聚集、产品集成和信息互联互通的一体化综合金融服务平台。
