【摘要】本文运用扩展的引力模型分析FTA签订对于我国双边FDI流入流出的影响。实证结果表明，虽然FTA签订对于我国总体双边FDI流入和流出的影响不显著，但是与经济发展程度高于中国的国家签订FTA后，会显著的提高我国与该国的双边FDI流入和流出。
【关键词】自由贸易协定，FDI，引力模型
一、研究背景和意义
自2005年中国与东盟地区国家签订第一个自由贸易协定以来，截至2014年，中国已经与17个国家签订自由贸易协定（FTA）。随着区域经济一体化和贸易自由化的进程加快，其对国际贸易发展的影响也在逐步加深。但是FTA的签订对于国际投资的影响却是不确定的，可能促进或者阻碍投资的增长。本文将通过实证研究来分析FTA建立对于我国FDI流入的影响。
二、文献综述
近年来，国内外文献较多运用知识资产模型，从投资动机角度研究FDI的影响因素，主要可分为水平型FDI和垂直型FDI两类。水平型FDI主要是为了接近东道国的消费市场，减少交易成本，因此贸易和投资之间呈现替代关系。垂直型FDI源于两国间的生产技术差异和贸易成本，进出口贸易促进投资的增加。
国外针对FTA建立对FDI的实证研究主要集中在分析北美自由贸易区、欧盟自由贸易区， 国内对于FTA建立对于FDI的实证研究有少量文献，如东艳（2006）运用古诺数量竞争模型，以中国―东盟自贸区为例分析南南区域经济一体化对FDI的流入影响时发现，自贸区内外关税的差异使得区外国家出于防御动机（投资替代出口）的考虑，会增加对区内国家的FDI总量，达到规避关税等贸易壁垒，满足区内市场的产品销售需求的目的。国内外研究多将引力模型用于分析贸易领域，对于投资领域涉足的不多。。
本文将扩展引力模型，结合FTA、经济规模、技术差异等的因素，研究中国与外国建立FTA与FDI发展的关系。
三、研究方法及实证分析模型
引力模型的基本思想是考察经济规模以及地理距离对于贸易投资的影响，模型的基本形式是Xij=A（YiYj）/Dij。其中Xij代表被解释变量，可以是贸易量或者投资量；Yi、Yj代表i国和j国的经济总量，一般用GDP表示；Dij代表两国间的距离。
本文将对引力模型进行扩展，引入经济发展相似度、经济发展水平差异、双边贸易量以及FTA和BIT（bilateral Investment Treaty）等作为控制变量，用回归分析考察其对于外国与中国双边FDI流入或者流出的影响，考虑到可能存在多重共线性的影响，分别设置了如下六个模型。
四、研究数据
本文实证模型使用的数据及其来源具体见下表一。
本文选取2003年至2012年中国与48个国家以上指标的面板数据作为样本。
五、实证结果分析
对于本文采用的面板数据进行回归分析，先采用Hausman检验，发现拒绝固定效应回归，因此采用随机效应进行回归分析。实证结果详见表二。
注：***、**和*分别代表实证结果通过了1%、5%和10%的显著性水平检验。
（一）双边FDI流入
3.SIM和DIF。SIM、DIF对于双边FDI流入有显著的正向效应。经济发展相似度越高、程度越高，外国对中国的FDI流入越多。
4.DIS。DIS与双边FDI流入之间呈现显著负相关。即两国之间的地理距离越远，外国对中国的FDI流入越少。
5.BIT。协定对于双边FDI流入的影响虽为正，但是未通过显著性检验。
6. FTA。从（1）可以看出，FTA对FDI流入有正向效应却不显著。
但是如果考察经济发展程度不同国家与中国签订FTA之后对FDI流入中国的影响，从（2）可以看出，经济发展程度高于中国的国家（DIF>1）与中国签订FTA，FTA・DIF（if DIF>1）在10%的水平上通过显著性检验，说明南北合作有利于外资流入中国，签订FTA后，经济发展程度高于中国的国家对中国的垂直型FDI流入增加，FTA的签订能促进FDI流入；而对于经济发展程度低于中国的国家而言，（3）中FTA・DIF（if DIF