二线视频网站“做电视”
2012年9月，还被公众认知为一家二线视频网站的乐视突然宣布：我们要做电视。彼时，还没有“互联网+”的概念，传统行业和互联网还是泾渭分明、彼此嗤之以鼻的两极，任何企图越界的行为都被认为是“找死”，尤其是在已经多年没有成活过新品牌的电视机行业。不过，传统家电厂商和互联网公司们倒是在乐视做电视的问题上达成了难得的一致：这是个笑话。消息放出，乐视网（300104.SZ）的股价一度跌去了四成。
也许正因为这次集体不看好，乐视逃过了传统家电厂商在供应链和渠道上的围堵，也逃过了BAT的追逐剿杀，他们都在观望，既没有入局模仿，也没有投资分羹。2013年5月，号称“两倍性能、一半价格”的乐视超级电视上市了。贾跃亭将其描述成电视的颠覆者，是一个“不靠硬件而靠生态盈利”的“新物种”，他甚至喊出“传统电视已死”的口号。
其实，贾跃亭并不是第一个看到客厅里互联网机会的人，“电视大屏将成为消费电子和互联网产业下一个金矿”“未来几年传统电视将被智能电视取代”……这些判断国内外很多企业都做出过，也有一些公司已经开始尝试，但效果并不好，所谓智能电视、互联网电视的销量并不尽如人意。
但贾跃亭“赌”赢了这一局。
乐视超级电视迅速成为国内智能电视的销量冠军，并且仅仅用了三年多的时间，就实现了近1000万台的保有量，这个数字意味着乐视已经进入国内电视机行业的一线阵营。
更为重要的是，电视可以赔钱、半价甚至免费，但是会员付费、内容付费、大屏营销才是乐视电视真正的财源。所以，乐视超级电视敢于放出成本价卖电视、赔钱卖电视甚至“免费”送电视……一系列大招，乱拳打死老师傅，这些是靠硬件盈利的传统电视机厂商难以招架的。
于是，乐视电视成为当年“看不起、看不懂、追不上”的最典型案例。不少错过了这次“下注”机会的投资人事后捶胸顿足。这或许也是后来当乐视的故事和野心越来越大，仍然有很多人追逐的重要原因。
一位工号在20号以内的乐视创业团队成员告诉《中国经济周刊》记者，因为遇到了一个不错的创业机会，他在2011年从乐视离职。
“那时候还叫乐视网，是个很小的视频网站，但贾老板确实很早就低价在手中囤了很多影视版权，那时盗版横行，没人花X买版权。后来的事实证明这太有眼光了，正版化浪潮一来，乐视靠分销版权赚了大钱、上了市。”他说。但他最初也非常不理解乐视为什么要做电视，“搞不好赚来的钱就打水漂了。不过，最后老贾没成笑话，离职乐视的我倒成了朋友们最爱讲的笑话了。” 2016年11月，在乐视成立12周年之际，贾跃亭在乐视内部发出了一封全员信，他首次公开反思一直“蒙眼狂奔”的乐视扩张节奏过快，他表示过去那种一味疯狂烧钱发展的策略将停止。
乐视“刹车检修”
此后，在一浪高过一浪的质疑声中，乐视先后发布了乐视手机、宣布了造车计划，并开始将“乐视生态”推进至更多领域和更多国家。
2015年4月，因患胸腺癌而消失了一年多的贾跃亭高调推出了乐视的又一款硬件产品：超级手机。乐视超级手机仍然采用“硬件顶配但价格最低，不依靠硬件盈利，而靠内容和增值服务获得更高收益”的逻辑，手机价格甚至可以为0元。
贾跃亭似乎又要再赢一局了，乐视超级手机成为2016年全行业增速最快的品牌，年销量超过2000万部。乐视超级汽车也进展迅速，概念车出炉、投资法拉第未来、莫干山超级汽车项目动工、量产车登场……
乐视迅速膨胀出互联网及云、内容、体育、大屏、手机、汽车以及互联网金融七大生态，甚至有计划再增加一个人工智能;全球化计划也开始启动，从香港到美国，从印度到俄罗斯，乐视开始化身为LeEco，贾跃亭也成为了YT Jia。
2016年11月，在乐视成立12周年之际，贾跃亭在乐视内部发出了一封全员信，他首次公开反思一直“蒙眼狂奔”的乐视扩张节奏过快，他表示过去那种一味疯狂烧钱发展的策略将停止。
一家卖电视、做手机的视频网站能否造出好汽车？面对质疑，贾跃亭如是解释乐视生态以及它们将如何“化反”（化学反应）：“在传统的工业时代，乐视生态的7个子生态意味着7个不相关的不同行业，但在今天的互联网时代下，工业时代下的专业化分工模式已经渐渐远去，产业链的垂直整合和跨产业的价值重构将会成为未来的主题，这也是乐视生态的精髓。”“生态化反”这一贾氏语录很快成为互联网热词。
为了宣布这些新业务和新进展，乐视甚至一年要召开100多场发布会;几乎每过几天就会传出某某跳槽乐视的消息，一年时间员工就从6000人扩大到13000人;乐视体育等子生态不断创下融资纪录，收购易到、收购美国最大智能电视品牌Vizio、收购酷派、收购花儿影视、入股TCL、巨资买下体育赛事和影视剧的独家版权、冠名地标性建筑、在中国和美国拿地建厂……
但是，这一切在2016年年底似乎要戛然而止。“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”《桃花扇》中的这几句话被频繁地用来描述2016年年底的乐视和贾跃亭。
“乐视需要刹车检修了。”
实际上，在此之前，市场上开始出现各种关于乐视资金链紧张的传闻，甚至传言乐视的供应链已经出现巨额欠款，用户全款预订的乐Pro3手机迟迟不发货，连员工工资都被暂缓发放;乐视网的股价也一路暴跌，4个交易日市值蒸发超过128亿元，股价创下13个月来的新低。
尽管贾跃亭表示，这些传闻并不属实，但是他也坦承，乐视的资金链确实面临着巨大的压力。“乐视对资金的需求已远远超出乐视的融资能力。”据不完全统计，乐视过去6年对外投资金额已经近750亿元人民币。而乐视的造车计划更是动辄就需要百亿级别的投资。乐视超级手机虽然销量增速很快，但是手机的供应链模式对现金流要求很高，手机的高速成长反而成了乐视摔跤的重要原因。
