传统增长引擎失去动力，并不意味着就不能再拉动增长或者即将被淘汰。事实上，它们只是需要一段时间进行转型并重新找到平衡
自新一届政府上任后，“新常态”成了最流行的经济词汇。在实施了一系列应对2008年-2009年国际金融危机的政策之后，新一届领导人意识到，中国的增长进入了新阶段。过去30年两位数的高增长不可持续了，接下来自然的进入了中高增长甚至是中速增长阶段。现在中国经济正处于过渡时期，在此期间受到三种因素叠加的影响：增长速度换挡期，结构调整阵痛期，以及前期刺激政策消化期。
市场接受增速放缓的事实，增长过渡到新常态，新常态需要新的增长引擎。那么问题来了：中国的增速降幅有多大？增速降幅的底线在哪里？从经济的角度怎么理解新常态？新常态下经济增长的源头在哪里？应该采取什么样新的投资策略？
新一届政府从过去的教训中吸取了经验，不再重复刺激强增长的政策。从2013年起，新一届政府靠放松行政审批，改革和市场自由来促进增长。过去的增长引擎――出口、投资和工业生产，以及过去的增长驱动主体――政府（特别是地方政府），国有企业和外国投资都处在下行压力之下，慢慢熄火。相反，新的增长引擎――形形色色的服务业，国内消费，技术升级和改造，公共服务和产品的供应，军工企业以及私人投资都发展势头良好。
增长引擎切换中
如同其他工业化国家所经历过的那样，增长放缓是一个自然的变化。经过了过去逾30年平均每年将近10%的增长后，除了比较基数，所有生产成本，包括劳动力、土地和其他自然资源、环境保护都明显的增加了，这削弱了中国商品在国际市场的竞争力。国际金融危机的冲击和发达经济体再工业化的政策限制了发达经济体的进口需求增长。投资过度导致的产能过剩限制了投资进一步加速。产能过剩还伤害了生产者的定价权，降低了产量。
加之无所不在的严重污染令外国人不愿来中国，而补贴员工和控制污染增加了外国投资成本。
日本的手表品牌西铁城已经在2015年中国春节前关闭了其在广州的生产基地，造成近1000人失业。微软关闭了在广东东莞和北京的两个诺基亚生产工厂，将生产线转移到了东南亚。松下、大金、TDK和夏普计划将生产搬回到日本;优衣库、耐克、富士康、船井、歌乐和三星据称要在东南亚和印度开厂。
产能过剩和供给过剩带来了过度竞争，这伤害了生产者和供应商的定价权。很多公司的资产负债表越发难看，现金流不足，利润降低或者亏损。而产能过剩可能导致严重的通货收缩和紧缩。
转型新生态
转型有以下特征：首先，政治和行政结构正处于转型期。习近平主席和他的领导班子在2012年11月上任后，反腐败和中国共产党的党建工作非常突出，以重建行政系统，打造清廉高效政府。过去30年，政府一直是推动中国经济增长和发展最强大的力量，未来将转型为公共服务的提供者和社会秩序的管理者。这种领导方式的转变决定了政府将会把投资和商业经营的权力交给市场。李克强总理承诺在他的五年任期里削减1700种中央行政审批权力的三分之一。换句话说，转型就是重新定义和重建政府与市场之间的关系。
新的经济增长引擎也存在于互联网及其相关业务。2014年，网上零售销售额大幅增长49.7%，快递营业额猛增51.9%。这代表新的商业模式和新的消费方式。因此，服务业逐渐显露出强劲的增长势头。
增长新动力
传统增长引擎失去动力并不意味着它们就不能再拉动增长或者即将被淘汰。事实上，它们只是变得不那么强劲。它们需要一段时间进行转型并重新找到平衡，直到在新常态中找到合适的位置。因此，新常态下的增长动力包括经过转型的旧的经济增长点和新的增长点。
出口：两位数增长时代已明显终结，但出口依然对中国经济至关重要。虽然中国已经失去了低端产品甚至中低端产品的国际比较优势，但中国仍然在经济规模和巨大的国内市场方面占有优势。虽然中国劳动力成本大幅增加，比东南亚等新兴市场贵得多，但相比于大多数发达经济体，劳动力仍然便宜得多。更重要的是，技术进步使得中国的中端甚至中高端产品具有了竞争优势。中国已在向价值链上游前进。
新能源和清洁能源、节能减排、环境保护、污染防控：煤炭仍然是最主要的能源，占能源总消费的66%。空气污染覆盖超过三分之二的土地。三分之二的河流和湖泊受到污染。全国范围只有70%左右的工业废水得到处理。
医疗、医院、养老院、家政服务：所有这些领域与经济发展都不匹配，病人排队几个小时只能得到医生几分钟的诊断。在中国，病人和医生/医院之间长期存在的冲突反映出医疗行业发展不够。养老院远未开发到位，申请人需要等上几年甚至10年。
IT、互联网、信息服务、网络和高科技、军工行业：这些年中国的互联网及互联网相关业务蓬勃发展。阿里巴巴、腾讯、京东等都已经证明他们的伟大成就。中国新政府反复重申要促进中小企业和小微企业发展，其中的一些企业可能就是明天的明星。为了促进科技发展，政府改变了研发优惠政策和国家奖励基金的运作方式。研究成果允许并且鼓励转化为股本投资，并允许以分期支付的方式缴税。
如果我们观察更为仔细，应该可以找出更多新的增长来源。所有来源都可以转变为持续增长的动力，这依赖于成功实施十八届三中全会通过的改革方案，并严格执行2014年10月宣布的依法治国。
