公司偿债能力是其利益相关者较为关心的财务能力之一，研究偿债能力对公司的提高财务能力，降低财务风险具有现实意义。本文通过对B上市公司三年的数据进行偿债能力分析。
【关键词】上市公司 偿债能力 结构分析
一、上市公司偿债能力概述
偿债能力指的是公司偿还长短期债务的能力，具体包括短期偿债能力和长期偿债能力。利用公司的偿债能力可以对公司的财务状况和企业的经营能力有较好的反映，公司如果出现偿债水平大幅度下降，甚至有资不抵债的情况出现，公司就可能会有破产的情况出现。因此，上市公司应做好偿债能力的分析。
本文通过对B公司3年的年报数据进行偿债能力分析，该年报数据来自东方财富网。
二、偿债能力指标分析
短期偿债能力分析
（1）比率分析。由表1可以看出，B公司的近三年流动比率在0.87-1.01之间，一般流动比率以2为标准，但具体还要结合行业与经营状况，B公司2013年和2015年的流动比率基本保持一致，与行业流动比率相比，维持在较好水平。速动比率在0.39-0.52之间，其标准值为1，B企业近三年的速动比率都低于标准值，与同行业相比，也处于行业中较低水平。现金比率在0.16-0.27之间，现金比率的标准值应在0.2以上，B企业在2013年和2015年的现金比率都在0.2以上，在行业中处于较好水平。从B公司近3年的短期偿债能力变化来看，其短期偿债能力良好。
（2）结构分析。表2是B公司近3年短期偿债能力的结构分析，其中，货币资金、应收账款、其他应收款和存货4项分别表示这4种项目在流动资产总额中的比重；流动资产在总资产中的比重是通过流动资产合计体现出来的；应付账款和预收账款是这两个项目分别占流动负债的比重；流动负债合计是流动负债占负债和所有者权益总额的比重。
从结构上可以看出，流动资产占总资产的比重在各项指标中都较高，在48.55%-53.07%之间，而其中存货占流动资产比重最高，在47.40%-48.05%之间，其次是其他应收款占流动资产的比重，占到17.51%-20.11%。流动资产在资产总额中比重也相对较高，占到25%左右。流动资产的比重越高，说明其对流动负债的保障程度越高，对于盈利能力较弱的，流动资产比重过高会影响公司的盈利会受到流动资产比重过高的影响。因此，流动资产比例过高的现象不乐观。流动负债占负债与所有者权益总额的比重均55%左右，相对来说比较合理。
（二）长期偿债能力分析
（1）比率分析。根据表3可以看出，B公司的近三年资产负债率维持在84%左右，资产负债率的标准值在60%-70%之间，与行业相比，资产负债率在较好的水平。产权比率在4.85-5.28之间，标准值为不超过1.2为最佳，B企业近三年的速动比率都远远高于标准值，但与同行业相比，产权比率处于中下水平。利息保障倍数在1.06-2.09之间，一般情况下认为该比率应当大于1比较合理，B企业近三年的利息保障倍数都在1.5以上，但在行业中处于较低水平平。综上所述，从B公司的长期偿债能力维持在中下水平。
（2）结构分析。表4是B公司长期偿债能力的结构分析，其中，流动负债、长期负债、负债合计和股东权益合计分别表示其在负债和股东权益合计中的比重。从结构上看，B公司的负债所占比例较大，在82.91%-84.10%之间。其中流动负债和长期负债分别占负债总额的55%和28%左右。在长期偿债能力结构分析中，股东权益合计所占比重较小，在16%左右。
三、结论
B公司2014年的流动比率比2013年有所下降，其主要原因是货币资金在2014年比2013年有所减少，以及流动负债增加，但B公司在2014年的经营情况较好，因此偿债能力处于正常水平。2015年的应收账款，预收账款以及存货都比2014年有所减少，这减少了流动资产，但短期借款的增长速度比之前加快，使流动比率比2014年有所提高，但总体变化不大，相比之下，B公司的速动比率在2013年和2015年相同，由此可见B公司的短期偿债能力相对较好。同短期借款来说，B公司的长期借款较少，2015年公司的长期借款又有所减少，所以长期偿债压力较小。
对上市公司偿债能力进行分析时仅从几个指标几种方式上分析是远远不够的，在分析时应充分了解公司的情况，选择跟实际情况相符的指标进行分析。偿债能力的分析只是降低和防范公司的财务风险，上市公司的全部情况得不到充分反映。想要对上市公司偿债能力进行全面剖析，应与盈利能力以及现金流量等相关指标进行较有体系地结合分析。
