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中小企业非正式融资市场创业融资研究

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中小企业非正式融资市场创业融资研究
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[摘 要]解决中小企业融资问题,需要另辟蹊径,本文将研究的视角从正式金融市场转向非正式金融市场。中小企业在其整个生命周期阶段都会面临融资难题,尤其是初创期中小企业,面临着较高的市场风险、技术风险和管理风险,正式融资市场根本不愿涉足,形成了投资空白,本文引入创业资本, 解决其创业融资问题。

[关键词]非正式融资 创业融资 天使融资

文章为扬州大学“研究生培养创新工程”项目研究成果之一

作者简介:王书芬(1984-),扬州大学管理学院企业管理硕士研究生,主要研究方向:企业管理。

一、民间资本巨额的资金存量

任何一国的金融体系都包含正式金融和非正式金融两个部分。由于非正式金融的隐蔽性和合法性等方面的原因,目前围绕中小企业融资的研究多集中在正式金融领域。然而,我国民间巨额的资金存量和活跃的投融资活动正如中小企业对国民经济的贡献一样,已经成为众多中小企业除从正式金融市场可能获得资金来源之外的重要融资渠道。我国是世界上的高储蓄率国家。目前我国居民储蓄余额已经突破了17万亿元,人均储蓄超过1万元。此外,我国保费收入、社保基金等逐年递增,这部分资金也正在寻找良好的投资渠道,以实现资本增值的最终目的。

二、中小企业非正式融资的现状

我国民间资金进入企业的方式多以借贷形式出现(形成企业的债务资本),以股权投资形式进入中小企业(形成企业的权益资本)的情况还不多。以借贷形式进入企业的资金通常具有时间短、利率高的特点,这就使得:一方面,中小企业难以获得长期稳定的资金来源,需要不断地筹集和偿还;另一方面,过高的资金成本使得本来在市场竞争中的夹缝中生存的中小企业生存压力加大;同时,债务的增加还增加了企业的财务风险,使得原本经营风险就大的中小企业更加脆弱。由于非正式金融市场可以分为非正式借贷市场和非正式权益市场,因此,根据非正式金融市场的特点,通过制度或契约设计和金融工具的选择,改变目前非正式金融市场的融资结构,促进部分民间资金由非正式借贷市场转向非正式权益市场,实现民间资金进入企业的方式由债务融资向股权融资形式的转变是从根本上解决中小企业资金短缺的一个重要思路。

中小企业在其整个生命周期阶段都会遇到融资难的问题,“企业未动,资金先行”,对于处于种子期和初创期的中小企业尤其如此。处于这一阶段的中小企业,面临着较高的市场风险、技术风险和管理风险,其抵御风险的能力较低,这些因素决定了其很难从正规的融资市场获得资金,非正式融资市场要借钱给中小企业,经常需要其提供抵押品和其他资产,而这些正是中小企业所欠缺的东西。创业资本正好填补了这一空白。

三、创业资本:创业期中小企业融资的重要来源

非正式金融在中小企业发展的不同阶段发挥了不同的作用。在非正式金融市场上,资金以股权资本方式进入企业的形式主要有天使资本和风险资本两种,天使资本主要来源于天使个人投资,而风险资本则主要来源于风险投资机构。两者的共同点都是偏好投资于处于创业期的企业,因而也被称为创业资本。

天使资本和风险资本,都是为中小企业提供追加价值的长期权益投资,都主要以高风险高收益、具有巨大增长潜力的成长型创业企业为投资对象,并在适当的时机以股权套现为形式退出投资,获得投资回报。不同的是天使投资主要投向种子期和初创期的企业,目的是将发明计划或种子期项目“扶上马”,而“送一程”的任务主要由风险投资来完成,即风险投资主要投向成长期甚至成熟期的企业。从某种意义上讲,天使资本实质上是风险资本的一种特有形式,是个人投资者参与投资创业的一条重要途径,在我国有着很大的发展空间和良好的发展前景。

四、中小企业主动寻求创业资本的策略措施

在纷繁复杂的创业资本市场上,由于可供筛选的项目会很多,而创业资本家的精力有限。中小企业要主动采取各种措施吸引、寻求创业资本投资,极力消除创业资本和中小企业之间所存在的信息不对称。中小企业要想获得创业资本的亲睐,在向创业资本介绍其项目或方案的价值评估方案中要重点体现的项目有:项目是否有足够的吸引力(技术优势、成本优势、市场优势)、项目的潜在投资回报率、企业财务状况、盈利经历、良好的管理团队、投资退出渠道等。

此外中小企业要想获得创业资本家的惠顾,必须加强企业自身建设。能否成功地吸引到资本,以下五个方面至关重要:一是企业家的个人素质。如前所述,天使投资的高风险项目通常是由他们倾慕的并寻求与之交往的人创办的,天使们很看重企业家个人素质,这是吸引天使资本的关键。有时候,是人在融资,而不是公司在融资。二是企业的科技水平和发展前景。创业资本家们更希望找到科技含量高、具有良好市场前景的科技项目,因此科技型中小企业应围绕着企业主营业务和主导产品,着眼于以研究开发能力为基础的核心能力培育,提高企业物质资源的利用效率及核心能力。三是企业一贯的经营声誉。中小企业的诚信问题一直是影响其融资的一个重要因素,加强自身道德建设,诚信经营,树立良好的企业形象,可以减少创业资本的疑虑,增强投资的信心。创业企业必须牢记:融资只是手段,不是目的。四是要精心准备一份商业计划书。努力为潜在的创投提供一份详细的可观回报的商业计划书,并且策略明确、论证充分。因为一份出色的商业计划书可以让创业资本家们对融资项目有深入的了解和深刻的印象,从而有助于激发其投资欲望。五是要改善企业内部的治理结构和提高企业自身的运作。一个优秀的管理团队和良好的治理结构,往往有利于项目的高成长,有利于降低投资风险,这在许多的创业资本家眼里是非常关键的因素。中国www.LWlm.cOm

参考文献 [2]李姚矿,杨善林。基于企业生命周期的资本运营研究[M]经济科学出版社2006年 [4]数据来源:http://news.enfol.com/050120/10 1,1277,1177524,00.shtml

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国开微贷模式支持青海小微企业融资研究
发布时间:2023-03-11
一、青海省小微企业发展概况及融资现状 小微企业融资具有不同于一般企业的特点。小微企业客户由于其数量多,行业分布广,规模小,生产、销售、管理较为粗放,担保物及担保方式匮乏,以及客户信息采集较难等客观原因,使其融资需求呈......
研究中小企业发展的融资问题(1)论文
发布时间:2013-12-19
【论文摘要】 本文就陕西省中小企业发展的现状入手,对中小企业的单位数量、生产总值、固定资产投资规模和就业人数进行分析,得出中小企业对陕西省国民经济的快速发展具有重要作用。但中小企业发展中出现的融资瓶颈阻碍了整体经济的发展......
中小企业融资存在的问题及对策研究
发布时间:2022-09-01
摘 要:资金是企业发展持续动力的第一推动力,在企业融资方面的现实总是处于不利的地位,甚至在经济发展快速、灵活的市场机制,在西方发达国家完善的资本市场,中小企业的融资也面临着困难,在很大程度上依赖于政府的援助和支持。由于......
中国国有企业资产证券化融资研究
发布时间:2023-01-08
摘要:随着经济的不断发展,人们开始提高了对中国国有企业资产证券化融资问题的关注,而在资产证券化的迅速发展下,部分企业逐渐将资产证券化作为新型的融资工具。本文从我国国有企业资产证券化融资的意义的分析入手,并结合我国国有......
东莞市民营中小企业融资的新出路
发布时间:2016-01-08
摘要:中小企业是东莞市经济发展的主力军,融资难已成为制约其发展的主要障碍。文章立足于分析东莞市中小企业的融资现状,通过对比借鉴江浙地区在解决中小企业融资难问题时的做法和经验,有针对性地为破解当前东莞市民营中小企业发展瓶......
论贷款技术创新与中小企业融资(1)
发布时间:2013-12-17
内容摘要:在比较关系型贷款和市场交易型贷款动态竞争优势的基础上,笔者认为保理等新型交易型贷款技术在缓解中小企业融资困境方面初见成效,因此国内商业银行应加强市场交易型贷款技术的引进与运用,通过使用适合中小企业的金融产品来解......
中小企业融资难问题探析
发布时间:2013-12-17
【摘要】我国 目前 中小 企业 融资难存在企业本身﹑ 金融 机制﹑政府三个层面的原因,为此要制定相应的治理对策:企业要加快 发展 ,切实提高盈利能力,增强自身信用观念,努力拓展融资渠道和方式;金融机构要解放思想积极创新,逐步......
中小企业融资难问题探析
发布时间:2022-11-18
一、中小企业融资问题的学理基础1.中小企业概念的界定中小企业是相对的概念,它与经济环境中的大企业从事一样的生产经营等经济活动,具有独.........
论我国中小企业融资困境
发布时间:2023-08-06
中小企业与大型企业共同构成了我国国民经济发展的两大引擎,是刺激经济活力、带动经济增长、促进产业结构调整及技术创新的主要力量和推动社会发展的重要动力,在我国发展新经济中也将大有作为。尽管中小企业未来前景较好,但其发展过程......
中小企业国际贸易融资的发展模式
发布时间:2023-08-05
摘要:全球经济一体化逐渐深入,全球经济一体化程度也越来越高,国际贸易融资在我国发展得也很快,我国的中小企业在国际贸易融资发展方面占.........
浅析中小型企业融资决策
发布时间:2013-12-17
摘 要: 企业 的产生、生存及 发展 均离不开投资与融资活动。随着我国加入WTO组织,市场 经济 体制的逐步完善, 金融 市场的快速发展,投资与融资效率也越来越成为企业发展的关键。对于中小型企业而言,要根据自身发展需求,......
台湾中小企业融资(1)论文
发布时间:2013-12-19
一,迅速发展的台湾中小企业 台湾在经济发展初期至少面临着两种选择:发展重工业或者发展加工制造业。按照50年代流行全球的发展经济学理论,似乎一个国家必须增加资本投入,发展资本密集型的重工业才能迅速建立独立自主的工业体系,赶超......
刍论化解中小企业融资难
发布时间:2022-11-18
摘要:中小企业在我国国民经济中发挥着举足轻重的作用,融资难是长期以来制约其健康发展的主要原因之一,面对当前经济下行压力加大的严峻形势,中小企业融资难的问题显得更为突出,如何化解中小企业融资难,现通过分析甘肃省金昌市中......
中小企业融资难问题论文
发布时间:2022-12-27
中小企业在我国扩大内需,保持经济稳定增长,增加财税收入,增加就业,稳定社会,活跃市场等国民经济活动中起举足轻重的作用。 今年以来,受国际金融危机的影响,国内经济增速放缓,中小企业大面积经营困难,沿海地区因原材料价格上涨、劳动力......
中小企业融资难成因探讨
发布时间:2022-10-08
近些年来我国中小企业得到了迅猛发展,但中小企业融资难的呼声也越来越高。在当前宏观调控政策的影响下,中小企业融资难题目更加突出。 一、目前中小企业融资难的原因分析 造成中小企业贷款难的主要因素既有来自中小企业自身缺......
互联网金融下小微企业的融资模式论文
发布时间:2023-03-01
摘要:近年来我国小微企业已成为我国经济发展的重要组成部分。然而小微企业资金实力不够雄厚,缺乏健全的融资机制,导致小微企业发展步履维艰。而互联网融资模式的兴起,不但解决了小微企业融资难的问题,拓宽了小微企业的融资渠道,而且降低了小微企业的融资成本。本文将小微企业的经营和互联网发展结合起来,对小微企业的融资模式进行研究。关键词:互联网金融;小微企业;融资模式伴随着我国经济的快速发展,小微企业对我国经济.........
试论商业银行在中小企业融资方面的金融创新论文
发布时间:2023-08-06
资产规模大于兆元新台币的台湾本地银行为12家,5000亿新台币至兆元新台币的本地银行5家,1000亿新台币至5000亿新台币银行17家,小于1000亿新台币的银行3家。以下是试论商业银行在中小企业融资方面的金融创新。 相比而言,大陆国有商业银行......
大学生创业融资问题研究
发布时间:2023-05-20
摘 要:随着各大高校连年不断的扩招,大学生就业形式日益严峻。越来越多的大学生把视角转移到自主创业。党的十八大报告中特别指出:“促进创业带动就业,提升劳动者的就业创业能力”。大学生创业融资难问题的解决,对大学生自主创业成......
关于证券市场融资融券业务的思考
发布时间:2023-08-06
融资融券业务是近年我国证券市场的一项重大创新,是中国证券市场的新生事物,是证券市场基本职能发挥作用的重要基础之一,它不仅能提高市场的价格发现效率,完善市场质量,也对交易活跃度的提高产生非常积极的作用。融资融券交易是世界......
我国中小企业融资难的问题研究与对策
发布时间:2023-05-27
摘要:我国中小企业20世纪90年代以来,迅速发展壮大,其面临的问题也越来越不容忽视,融资难、资金缺口大普遍制约我国中小企业的发展。如何解决这个的难题已经是举国上下高度关注的一个问题,本文主要从企业自身原因、民间借贷、金融......
国企资本市场直接融资的误区
发布时间:2013-12-17
自从80年代末新 中国 第一家股份公司上市公司以来,中国资本市场已取得了长足 发展 。截止 目前 ,我国资本市场已拥有近千家上市公司,为 企业 筹集资本数千亿元,对国民 经济 的发展作出了不可磨灭的贡献。但我国的资本市场长期处于......
高校毕业生创业融资问题研究
发布时间:2019-07-17
目录1绪论1.1选题背景1.2研究目的及意义1.2.1研究目的1.2.2研究意义1.3研究思路和研究方法1.3.1研究思路1.3.2研究方法1.4论文结构安排2相关理论与文献综述2.1创业理论2.1.1创业的概念2.1.2创业的类型2.1.3大学毕业生创业的概念2.1.4大学毕业生创业的基本简介2.1.5大学毕业生创业的原因2.1.6大学毕业生创业的主要形式2.2融资理论2.2.1融资的定义2.2.........
我国中小企业融资困境及解决路径研究
发布时间:2015-08-05
摘 要:融资难一直是制约我国中小企业发展的主要问题。分析我国中小企业的融资现状以及融资所处的困境,并提出相应的解决对策,以期对我国中小企业以及国民经济的可持续发展有一定的借鉴作用。 关键词:中小企业;融资;措施 一、......
互联网金融环境下的中小企业融资机遇及模式
发布时间:2023-04-20
摘要:近年来,我国对中小企业融资的政策扶持力度虽然较大,但中小企业的融资困境仍然存在。随着我国互联网金融的不断发展,以及社交支持、移动支付和在线服务等技术的创新应用,为解决中小企业融资带来了新的机遇。因此,中小企业要抓住金融“互联网+”的契机,充分利用好众筹、P2P、电商平台小额贷款、互联网金融门户等新模式,从根本上突破自身发展过程中存在的融资瓶颈,从而获得稳定持续的发展。关键词:互联网金融;中小.........

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