摘 要：随着我国社会经济的快速发展，在社会经济活动中中小企业逐渐发展壮大，成为社会经济活动中的主体，其自身的发展建设成为影响社会经济整体质量的重要因素。中小企业在数量和经济总量上占据优势地位，导致国民经济的发展一定程度上表现出鲜明的中小企业发展需求特点。融资问题成为社会经济活动中的重要问题，本文从全生命周期的角度出发，结合中小企业融资活动的实际，对基于生命周期的中小企业融资问题进行深入的研究和探讨。
关键词：生命周期；中小企业；融资问题
融资是指在社会经济活动中，将闲置的社会资金集中起来配置给需要资金周转的企业主体进行运营发展，融资活动本质上是一种优化社会资源配置的活动，对参与活动的双方或者三方都有利好，是当前社会经济中的中小企业获得资金支持的主要途径。生命周期理论是一种基于企业主体发展全过程的一种科学、系统的企业发展理论，基于生命周期的中小企业融资问题研究从企业主体发展的各个时期、各个阶段出发对企业主体不同时间的不同融资需求出发来进行。在中小企业融资问题日益突出的今天，对基于生命周期的中小企业融资问题的研究具有鲜明的现实意义。
一、我国中小企业融资现状特点分析
1.不同类型中小企业融资需求特点
随着我国社会经济的快速发展，在社会经济活动中中小企业的融资困难问题已经变得相当严重，当前我国中小企业是社会经济活动中的优势主体，但是在融资领域其获得的融资金额只有大型企业的百分之一，中小企业因为自身体制的原因无法在社会上直接公开融资，政府对中小企业发展的金融支持力度也较为有限。
当前我国中小企业融资困难的主要原因包括以下几项：一是融资渠道过窄，在社会经济活动中中小企业无法公开集资，绝大部分中小企业的融资都需要通过银行贷款来实现。二是难以获得信贷支持，当前我国的信用评级体系还没有完善，在对社会经济主体的信用评级工作还存在很多问题，导致银行的信用贷款无法准确、高效的发放。三是融资结构与企业需求匹配度低，在当前的社会经济活动中银行主要提供的是一年期左右的短期贷款，其对中小企业的长期发展存在着一定的限制作用。
2.原因分析
当前我国普遍存在的中小企业融资困难的原因是多方面的、多层次的，主要包括有企业自身融资能力、市场金融体制、政府制度等等影响因素，从微观角度和宏观角度分析中小企业融资困难问题如下：
从中小企业自身的角度分析，当前受我国经济发展迅速的影响国内已经进入到一个开办企业的高潮时期，加上中小企业进入的门槛较低，很多不健全的中小企业大量的进入到市场经济中，大量没有核心技术、没有充足资金支持的中小企业匆匆成立，自身的经济效益并不理想增加了市场融资负担；中小企业在建立之初因为规模较小，缺乏必要的担保，导致其很难获得银行的贷款；中小企业的财务信息透明度较低，其运营状况信息外界很难获取，因此很难获得融资主体的信任，进而增加融资的难度。
从社会经济形势的宏观角度来分析，当前我国正处于社会主义现代化建设的转型时期，由于社会担保体系和社会信用系统发展的不完善，很多资质优秀的中小企业也无法获得充分的融资支持。社会经济活动中的融资制度尚不完善，在社会经济活动中市场融资主体管理比较混乱，缺乏一个统一的中小企业融资平台，导致资金的需求主体和供应主体无法就融资问题有效的接触、洽谈、合作。
3.不同发展阶段的中小企业对融资的要求
在中小企业的不同发展时期，企业主体因为自身发展形势和发展现状的不同其对融资数量和融资形式的要求也不尽相同，在中小企业发展的初始阶段，这一时期正是企业发展过程中风险最大的时期，由于其自身的高风险性。企业的资金一般来自于个人投资和风险投资，同时其中也夹杂着一些商业银行的借贷。在中小企业的成长阶段，外部融资是其主要的发展资金来源，在这一时期因为企业主体逐渐走向正轨，企业主体融资主要来自商业银行、投资公司和社会开发公司这些社会融资主体。在中小企业发展的成熟阶段企业主要的资金支持来自公司参股、雇员认股、股票公开上市等方式。
二、企业生命周期理论与融资特点
1.初创期融资
在中小企业的创业阶段，企业的所有者一般都是凭借其自身对社会经济形势的判断而决定要创办企业的，这一判断是一种极为主观的判断，具有高度的不确定性。而且在这一时期企业的发展是一个从无到有的过程，企业融资问题面临既没有抵押能力也没有信贷记录的难题，同时内部财务信息的透明度极低的窘境，导致社会经济活动中的信贷主体很难相信中小企业的盈利能力，对自己的投资预期回报没有积极的估计，所以中小企业在产生之初获得社会融资的支持是较为困难的。
在这一阶段解决中小企业融资问题的主要方式有两种，一种是内部融资一种是有限范围内的直接融资，在中小企业发展的初期大部分的企业都是劳动密集型的企业，企业的内部有充分的人力资源具备内部融资的条件，但是由于中小企业自身发展过程中的规模限制、信心限制等一系列限制原因，内部融资方式能够提供的资金支持十分有限。在中小企业的运行过程中中小企业自身固有的没有抵押物、没有信贷记录、财务管理信息不透明等固有缺陷，并不会导致中小企业融资问题完全无法解决。中小企业产生以后其自身就是社会经济活动中的一个节点，其与社会经济活动中的上游供应商、下游分销商、同行等社会关系网络会让中小企业变成一个普遍联系中的社会主体，这些与中小企业有直接关系的经济主体对中小企业的经营状况有深入的了解，是中小企业直接融资的主要来源。
2.成长期融资
随着中小企业的逐渐发展，其在自身经济实力和发展规模上都有了一定的成就，这一时期的企业在取得了初步的成绩之后，其在发展需求上的表现往往是急于扩大生产规模。所以在这一时期中小企业发展对资金的需求是极为强烈的，而自身在发展过程中积累的利润明显不足以支撑企业的大规模扩张行为，所以在这一时期融资还是企业发展面临的主要问题。在这一时期银行在掌握了企业的有效抵押物品和信贷记录之后，企业发展过程中的贷款不再受到信贷配给的限制，企业的融资活动进入到一个良性循环。 但是前文所叙述的是中小企业发展的一种理想状态，大多数中小企业在发展的过程中都会存在着这样那样的问题，在当前的社会经济活动中贷款抵押物、信贷记录、信用担保等等银行信贷的这些必要因素也是中小企业获得信贷支持的必要因素，在中小企业的融资活动中缺一不可，导致一些并不健全或者较为弱势的中小企业发展过程中融资问题严重。
3.成熟期融资
在企业经过一定时间的经营实践以后，中小企业变成了大型企业，企业在生产经营活动中的不确定因素减少，不确定程度降低。同时在发展过程中积累了丰富的信贷记录，同时企业的财务管理相对规范透明度提高，融资主体对企业主体的信任度和发展预期会有大幅度的提升。银行可以为其发展提供时间相对较长的信用贷款。
在企业发展的成熟期，企业的主要资金来源是前一阶段的资金积累，同时大型企业能够通过在经济市场公开募股的方式向吸收社会资金，实现自身发展的必要融资。公开募股的融资方式本身是一种成本较高的融资方式，同时融资方式内部也存在着较强的集聚效应，也就是说大型企业因为自身募集的股份较多，其在公开募股活动中能够产生集聚效应，从而降低自身的募股成本，而中小企业却没有这样一个能力。同时在企业发展的成熟阶段大型企业的融资也不仅仅依靠募股，直接融资也是一种重要的融资方式，大型企业在运行过程中因为自身发展稳定、信用良好，大型银行都愿意对其进行贷款，大型银行对企业的肯定也是社会资金投资的一个重要参考标志，会帮助企业吸收更多的社会直接投资。
三、企业生命周期不同阶段的融资战略
1.企业初创期的融资战略选择
在企业的初创期，大多数企业主体认为经营风险比财务风险更加重要。因此。从整体上看创业期企业主体的融资战略应该更加关注经营风险，尽量降低财务风险。与此相对应的企业主体在这一时期更加适宜通过权益资本筹措建立牢固的财务基础，保证企业在未来发展过程中的有效成长性。在企业初创期企业的发展经营尽量不要考虑负债经营模式，因为在这一时期企业的经营存在着较大的风险，相关的融资主体往往对企业主体的经营安全和未来发展没有足够的信心，债权人出借资本要以较高的风险溢价为前提条件，会导致企业主体的融资成本较高，这对于盈利能力较差的中小企业来说是极为不利的。从中小企业发展初期应该承担的义务角度来分析，在发展的初期企业主体要承担的税费责任并不是很重，想要利用负债经营来降低企业发展的成本本身并不具有可行性。
2.企业成长期的融资战略选择
在企业发展初期对企业进行资金支持的风险投资主体，是一种追求高风险、高回报的社会经济主体，一旦企业成功打入市风险投资主体就会要求获得因冒险投资成功而带来的高回报，以回流资金进行新的风险投资。所以在企业的成长初期可以借助风险投资的力量，但是在企业的成长期为了维护企业运行的稳定性，对这种风险性较大的融资方式敬而远之。对企业资本中的风险资本要尽量找到适宜的其他融资来源进行替代，在这一时期企业的经营风险仍然较高，财务风险相对较低，所以其在融资活动中的融资方式还是应该以权益筹措方式为主。同时由于企业已经度过了风险最大的时期，自身的发展相对稳定所以新进的投资主体所要承担的风险有不同程度的降低，中小企业往往能够寻找到更加优秀的融资主体和融资方式来解决融资问题。
3.企业成熟期的融资战略选择
企业在进入到发展的成熟期以后，其自身的经济实力有了极大的提升，发展的稳定性也有较大的进步，在这种情况下企业主体可以考虑使用相对激进的筹资策略，当然这种激进是相对于前两个阶段的稳定而言的，并不是单纯意义上的激进，其准确的含义是企业能够承担较高的负债率。因为企业在成熟时期自身的资本数量极为庞大，盈利能力也有了较大的提升，同时因为资本集中效应的大量资金投入在成熟期企业中会产生的经济效益更高，所以企业主体可以考虑利用多种资金筹措方式，让企业维持一个较为合理的负债率，充分发挥资本的杠杆作用。
四、结论
在我国社会经济快速发展的推动下，当前我国社会经济活动中中小企业的大量存在，构成了我国社会经济的基础，对我国社会主义现代化经济建设具有巨大的影响，所以从生命周期角度出发对中小企业融资问题进行研究具有鲜明的现实意义，本文从我国中小企业融资现状特点分析、企业生命周期理论与融资特点、企业生命周期不同阶段的融资战略三个角度对这一问题进行了深入的分析，以期为社会经济活动中的中小企业融资问题解决水平提高提供支持和借鉴。
