摘 要：2005年7月起，我国实施人民币汇率制度改革，即参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。此后，人民币对外汇率升值持续不断，表现为对美元汇率持续升值，已经超过30%。而国内通货膨胀现象却愈演愈烈，国内消费者物价指数（CPI）呈不断攀升趋势。这一外升内贬的现象不仅被国民密切关注，也已成为全球热门话题。因此，本文将在全面分析对内贬值与对外升值原因的基础上，探求外升内贬的根源，并提出相应的对策。
关键词：人民币汇率；对外升值；对内贬值；原因；对策
一、人民币外升内贬的现状
针对人民币现状，可以从对内和对外两方面来考量。人民币“外升内贬”反映了在国际市场上人民币汇率呈上升趋势，而在国内由于通货膨胀，人民币呈现贬值趋势，随之带来购买力持续下降。
二、人民币对外升值的原因
人民币对外升值的原因众多，内在因素即本国经济体系内部的发展以及外部因素共同作用于人民币的外升。经济高速增长与发展、市场预期、国际收支顺差、国际政治压力等都是其推动因素。本文笔者认为，导致人民币升值的因素可归纳为以下几个原因。
1.本国经济稳定增长、实力增强。经济发展水平是引起一国汇率变动的根本性因素。改革开放以来，我国经济高速增长势头强劲，在政治、经济、文化各领域都有长足进步，国际地位大大提高，使得其对世界经济影响力逐渐增强。而随着中国在世界参与度提高，国际市场对人民币的需求也因此大幅增加。人民币的强劲升值趋势增强了国际贸易伙伴对人民币的升值预期信心，将人民币作为收款货币也成为众多国家的选择，人民币升值的压力也因此进一步增加。
2.中国国际收支双顺差和高增速外汇储备。改革开放后，中国倡导外向型的经济发展战略，依托丰富且廉价的劳动力资源，使得出口和贸易顺差增长迅猛，经常项目、资本项目双顺差产生。国际市场对人民币需求量的增加，FDI及“热钱”等国际资本也大量进入中国市场，人民币也因此一直处在对外升值状态。自2002年起，我国的贸易顺差已经呈现出连续五年的高速增长，年均增速超过28%。另一方面，外汇储备也呈不断增加趋势，这与政府对外汇市场的干预有关，政府的干预也让货币汇率得到更好的控制，增强了外汇市场对人民币的信心，加快人民币升值。
3.美元贬值及国际政治角力。国际经济宏观背景也是人民币升值不可忽视的影响因素。美国双赤字居高不下的现状，以及次贷危机的影响，美联储降息频繁，使得投资者对美元信心下降，这些因素导致美元在世界范围内的全面贬值。美元不断贬值，也造成世界各国货币的相对升值，国际市场对人民币的单边升值预期大大加强。另外，全球政治角力也在这场经济问题中发挥其影响力，以美国和日本为例，美国压迫人民币升值以遏制中国出口，改善其贸易赤字问题。日本为力争日元在亚洲的主导地位，也通过压迫人民币升值牵制中国的迅猛发展。
三、人民币对内贬值的原因
人民币不断对内贬值，通货膨胀加剧，国内物价水平攀升，对内实际购买力下降，这是由众多因素作用而成。如流动性过剩，资产价格攀升，国内食品价格上涨，劳动力成本上升，低利率对投资快速增长及资产泡沫出现的推动作用等都是造成人民币对内贬值的因素。本文总结以下两点为导致人民币内贬的最主要因素。
1.货币供应量过大，流动性过剩。中国的外汇储备数量大，这一现状导致央行被动投放大量基础货币收购外汇，货币供应量远远大于实体经济实际需求，流动性过剩问题加剧。此外，我国贸易顺差过大，游资的大量涌入也是货币流动性过剩的重要推动因素。
2.资产价格不断攀升，通胀传染现象加剧。几年来，基于我国流动性过剩问题，银行贷款增速显著，信贷规模日渐扩大，由此导致资产价格急剧攀升，着重体现于房地产和股票等价格的急剧上升。例如北京、上海以及深圳等大城市的房地产价格并未因国家出台的调控措施而放慢增长脚步，仍然以高达两位数的速度上涨。房地产、股票这些上游资源价格的攀升也必然带动下游消费品价格的上涨，由此一来，国内物价全面上涨也就不可避免。资产价格的大幅攀升，通过财富联动效应催生了通胀传染，促使了实体经济价格的上扬。
四、人民币外升内贬的根源
中国经济内外失衡是人民币外升内贬的根本原因。这种内外失衡源于我国所倡导的出口导向型经济发展战略。我国将高出口和高投资作为促进经济快速发展的两大动力。然而消费这个同为宏观经济增长“三驾马车”之一的因素在我国却始终处于较弱地位，由此引起高储蓄，又促使了高投资和高出口。大量出口顺差使人民币升值居高不下，由升值预期吸引的国际游资及高投资又导致国内价格和通胀的大幅上升。
五、对策建议
从长远看，人民币“外升内贬”这种有悖于“一价定律”的现象将极大损害我国经济的健康发展。政府应采取有效措施解决这一重大问题。对此，本文提出如下对策建议：
1.加速经济结构调整，促进国内外经济均衡发展。我国应减少对出口的依赖，提高国民消费率，转变经济发展模式，提倡发展低碳经济，倡导节能减排，向集约型转变，均衡发展。
2.打破人民币单边升值预期，走出人民币升值陷阱。长期来看，人民币对外升值不可避免，但针对于中国无论长期，还是中短期皆为单边升值预期，大量国际游资涌入我国这一现状，国家有必要扩大人民币汇率浮动区间，使其在中短期内有升有跌，打破单边升值走势。由于国际游资多为短期，由此可以增加国际游资进入风险，从而减少其进入数量，减轻人民币升值压力，尽快走出升值陷阱。
