2001年，上海合作组织区域经济合作正式启动。在实现区域经济合作的近期发展目标，即推进贸易投资便利化进程中，各成员国基于自身的经济发展水平和特点，对区域内投资给予了极大关注。
近年来，伴随经济的快速发展，投资逐渐成为成员国合作的重要方向，既而区域内投资呈现出新的特点和发展趋势。
一、上海合作组织成员国吸引外资的特点
(一)上海合作组织成员国投资环境逐渐改善 1 各成员国投资的社会政治环境和经济环境明显好转 近年来，在国际社会打击恐怖势力的帮助下，中亚地区的社会环境逐渐改善。各国在经历了2005-2007年的总统换届之后，基本实现了政权的平稳过渡。
尽管吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦国内出现了不同程度的政治动荡，但除吉尔吉斯斯坦外，各国的政治环境并未受到太大影响。中亚各国政局趋于稳定，为各国经济发展奠定了良好的政治基础。
各成员国还加强了与周边国家和国际组织的联系，推行全方位外交政策，使该地区成为世界大国和区域组织关注的焦点。 在国际市场能源和原材料商品价格不断攀升的有利条件下，俄、哈、塔、乌等国凭借大量出口资源实现了本国经济的快速发展。
俄罗斯GDP增幅连续六年保持在7-8％，中亚国家(除吉尔吉斯外)的GDP增幅已连续六年保持在9％以上。近年来，中国的GDP也实现了年均8—10％的高速增长。
上合组织已成为世界上经济增长速度最快的区域之一。 2 各成员国调整了与投资相关的各项政策法规 近年来，上合组织成员国在完善外资政策法规及规范监管环境方面取得了一定进展。
中国在加入WTO后积极调整了利用外资政策。中国政府逐渐放宽外资准入范围，加快服务业对外开放步伐；改善投资环境，尤其是投资软环境；逐渐规范了利用外资政策。
俄罗斯调整利用外资的政策。俄罗斯政府根据WTO的要求，调整本国的对外经济活动管理制度，修改了相应的法律和法规。
2007年，调整了进出口关税，使总体关税水平逐步下降；并为投资其森林工业的外资提供优惠条件；颁布了《经济特区法》等。 哈萨克斯坦政府修订了与投资相关的法律。
2003年，哈萨克斯坦政府修订了《海关事务法》和《投资法》，颁布了《土地法》；2005年又修订了《矿产法》和《投资法》。 吉尔吉斯斯坦政府在2003年实施了新的《外资法》。
根据该项法律，外资在吉享受国民待遇，在吉投资不受行业限制。 塔吉克斯坦政府调整了利用外资的政策。
外资企业在塔吉克斯坦享受国民待遇并根据投资规模享受一定特殊优惠政策。 乌兹别克斯坦政府修订了外商投资管理条例。
乌兹别克斯坦政府在2005年颁布了《吸引外商投资的补充措施》，2006年又调整了《外资法》的部分条款，降低了外资企业的所得税，对外资实行国民待遇。 近年来，因各成员国经济形势良好，且政府实施了各种投资促进措施，各国吸引外资的规模逐年增加。
外资在各成员国经济中发挥着越来越重要的作用。 3 各成员国的投资监管环境明显改善 近两年来，各成员国政府逐渐改善了投资监管环境。
2007年，世界银行公布的各国商业环境排名反映了这一变化。世界银行对全世界150多个国家和地区的商业环境进行了调查和排名，排名靠前说明投资相对比较容易，投资财产也能得到有效保护。
2007年与2006年相比，除塔吉克斯坦外，上合组织其他成员国的投资环境均有不同程度改善。
(二)上海合作组织区域内吸引外资规模及行业特点 根据联合国贸发会议公布的《2007年世界投资报告》，2006年上海合作组织成员国共吸引外国直接投资(流量)1050.7亿美元，比2003年增长65.0％。 1 各国吸引外资的规模逐年扩大 随着各国投资环境的改善，各国吸引外资的数额逐年增加。
如果从上合组织区域整体看，2006年各成员国共吸引外资1050.7亿美元，比2003年增长64.8％，占当年全世界FDI流量的8.1％。2004-2006年期间，该组织成员国吸引外资年均增幅保持在10-20％左右。
2 各国吸引外资的行业分布状况及国别构成
(1)吸引外资的行业分布状况 中国吸引外资的主要领域包括加工制造业、房地产业、金融业、租赁和商务服务业、批发和零售商业、电力燃气及水的生产和供应业、信息传输和计算机软件服务业等。 俄罗斯吸引外资的主要领域是：批发和零售商业、加工制造业、矿产资源开发、不动产、交通运输、通讯、建筑和金融业。
哈萨克斯坦吸引外资的主要领域是：石油天然气、矿山冶金工业、金融、房地产、加工制造业。 吉尔吉斯吸引外资的主要领域是：金融、加工制造和采矿业。
塔吉克斯坦吸引外资的主要领域是：能源、矿山开采业、化工和纺织业。 乌兹别克斯坦吸引外资的主要领域是：能源、冶金、轻工、食品、电子、通讯、机械制造、纺织、基础设施等。
从吸引外资的行业分布看，中国吸引外资主要集中在加工制造业和服务业，而上合组织其他成员国吸引外资主要集中在基础设施建设、采掘业、能源及原材料加工领域，因而各成员国在吸引外资的行业分布上具有较强的互补性。
(2)各成员国吸引外资的国别地区构成 中国吸引外资的国别和地区分别是：香港、日本、英属维尔京群岛、美国、台湾、韩国、新加坡、英国、德国和开曼群岛。 俄罗斯吸引外资的国别和地区分别是：英国、荷兰、塞浦路斯、卢森堡、瑞士、法国、德国、爱尔兰和美国。
哈萨克斯坦吸引外资的国别和地区分别是：荷兰、瑞士、美国、英国、法国、加拿大和意大利。 吉尔吉斯斯坦吸引外资的国别和地区分别是：哈萨克斯坦、英国、德国、中国和土耳其。
塔吉克斯坦吸引外资的国别和地区分别是：俄罗斯、塞浦路斯、美国和英国。 乌兹别克吸引外资的国别和地区分别是：美国、俄罗斯、土耳其、英国、韩国、巴基斯坦和中国。
从吸引外资的国别/地区构成上看，受地域及文化传统的影响，中国吸引外资的国家主要集中在亚洲地区，而俄、哈、吉、塔、乌等国吸引的投资主要来自欧美发达国家和地区，在外资的国别地区构成上不存在冲突和竞争，彼此之间具有一定的互补性。在中亚国家吸引外资的国别构成中，中国和俄罗斯的投资逐渐增加。
由此表明，该组织成员国之间相互投资的吸引力在逐渐增强。
二、上海合作组织成员国对外投资的特点
(一)成员国对外投资规模逐渐扩大 近年来，随着经济发展和经济实力的提高，中国和俄罗斯各自的外汇储备急剧增加，目前中国的外汇储备超过了万亿美元，居世界第一位，俄罗斯的外汇储备接近五千亿美元，居世界第三位，具备了对外投资的能力。哈萨克斯坦的外汇储备已达到384.4亿美元，有较大幅度提高。
中、俄、哈三国的对外投资呈快速上升势头。据联合国贸发会议公布的《2007年世界投资报告》显示，2006年上合组织成员国对外直接投资合计345.2亿美元，比2003年增长2.7倍。
另据中国商务部统计，2007年中国非金融类对外直接投资为187.2亿美元，同比增长6.2％。俄罗斯境外投资为320.6亿美元，同比增长43.6％。
相比之下，吉、塔、乌还不具备对外投资能力。
(二)对外投资领域及形式日趋多样化 中国对外投资的主要领域包括：服务业、矿产资源开采业、金融业、商业、交通运输及加工制造业。 俄罗斯对外投资的主要领域包括：冶金加工制造业、能源行业、服务业等。
对外投资的主要形式除传统的对外直接投资外，跨国并购和融资的比重逐渐增加。 总体而言，上合组织成员国的对外投资能力远低于其吸引外资的能力，这既表明该区域的对外投资能力有待进一步发展，同时也说明提高成员国间的相互投资仍具有较大潜力。
三、上海合作组织成员国间相互投资的特点
(一)上海合作组织成员国间相互投资规模迅速扩大 随着经济的快速发展，上合组织成员国的国内生产性需求逐年提高，为扩大相互投资创造了有利条件。在各国扩大吸引外资的同时，成员国之间的相互投资也呈逐年上升趋势。
根据中国商务部统计，截至2006年中国对上合组织成员国非金融类对外直接投资累计15.1亿美元，占中国对外直接投资总量的2.1％。而截至2006年中国对东盟十国的非金融类对外直接投资合计为17.6亿美元，占中国对外直接投资总额的2.4％，略高于上海合作组织的水平。
但从对外投资流量分析，中国对上合组织成员国的非金融类对外直接投资(流量)呈加速发展趋势。2006年，中国对上述国家的直接投资总量(流量)为5.34亿美元，比2003年的0.59亿美元增长了9倍，占我国当年对外非金融类直接投资总量的3.3％。
而同期，中国对东盟十国的直接投资为3.4亿美元，比2003年增长2.8倍，占我国当年对外非金融类直接投资总量的2.1％。由此可见，中国对上合组织成员国的投资增速大大超过了对东盟十国投资的增长。
截至2006年底，在中国非金融类对外直接投资存量排名中，俄罗斯居第六位，哈萨克斯坦居第十三位。在2006年中国非金融类对外直接投资流量排名中俄罗斯居第四位，因而上合组织成员国已成为我国对外直接投资的重点区域。
(二)上海合作组织成员国间相互投资的领域逐渐扩大 随着中国与上合组织成员国间相互投资的增加，投资领域也逐渐扩大。中国对俄、哈、吉、塔、乌等国的投资由2003年前的贸易、林业、农业及加工工业逐渐扩大到了以下领域： 资源开发：包括石油天然气等能源资源的开采、各类矿产资源开采、林业采伐和加工； 基础设施建设：包括交通基础设施、电信设备、建筑业和房地产； 机械制造业：包括汽车、家电组装、轻纺； 农业及农产品加工：包括食品加工、农业种植和养殖； 服务业：包括商业、运输服务、旅游、工程承包等。
近年来，区域内出现了一些大型合作项目，包括中哈石油管道建设和油气资源开发、中俄油气管线支线建设、中哈水电站建设项目和铀矿开发、中乌油气资源开发、中吉乌公路建设、中塔公路建设、中塔和中吉通讯网络建设项目、中俄“波罗的海明珠大型多功能综合社区项目”、中哈霍尔果斯国际边境合作中心等。
四、上海合作组织区域内投资效果评估 上合组织框架下投资规模的扩大和投资项目的增加极大地带动了区域经济合作的发展，主要体现在：
(一)促进了区域内贸易的发展 近年来，中国扩大了对上合组织成员国的投资，尤其是落实了对中亚国家的9亿美元优惠买方贷款，带动了中国对这些国家的出口，使双边贸易呈现快速增长势头，双边贸易的增幅甚至远远超过了中国对外贸易的增幅。2007年中国对外贸易增幅23.5％，而与上合组织成员国贸易的增幅明显高于中国对外贸易的增幅，尤其是中国投资较多的哈萨克斯坦、塔吉克斯坦和吉尔吉斯斯坦，双边贸易增幅更加明显。
同时，中国与上合成员国贸易的增幅明显高于与东盟成员国贸易的增幅。
(二)促进了中国与上合组织其他成员国贸易商品结构的优化 中国对成员国投资的增加带动了中国商品的出口，尤其是机电产品的出口，使中方的出口商品结构进一步优化。以2005年为例，中国对中亚国家机电产品出口占了出口总额的25.7％。
如果将汽车零配件和消费类电子产品也纳人机电产品的范围，则机电产品占了中方出口总额的40.7％，机电产品已成为中国对这些国家出口的第一大宗商品，上合组织成员国也成为我国扩大机电产品出口的重要新兴市场。 在进口商品结构中，能源类商品进口比例逐年增加，原油及成品油进口占到中国自这些国家进口总额的20％左右，成为中方进口的第二大类商品，未来还有进一步扩大的趋势。
这种进出口商品结构反映了各成员国的比较优势，实现了优势互补，满足了各国国内生产和生活的需求。
(三)区域内跨国网络性项目为各国经济可持续发展奠定了良好的基础 中哈石油管线的建设对于中国和哈萨克斯坦具有重要意义，它既符合哈能源出口多元化的战略，也符合中国能源进口多元化的指导方针，是保证两国未来经济可持续发展的重要项目，对于区域内网络性项目的建设也具有重要示范效应。目前中国自俄、哈进口的矿物油和矿物燃料占我国同类商品进口总额的12-15％左右，预计未来的进口量还将继续增加。
由中国的乌鲁木齐经哈萨克斯坦的阿拉山口至塞米巴拉金斯克是目前中外间开通的最长的国际汽车客货运输线路，全长1363公里，正在建设中的中吉乌公路等线路对区域内成员国间客货运输和经贸交流发挥了重要作用，也为建立区域内交通运输网奠定了基础。
五、上海合作组织区域内的投资障碍及前景预测
(一)上合组织区域内投资发展的障碍 尽管上合组织成员国的投资获得了较快发展，但是从长远看，还存在一些障碍，主要体现在： 1 区域内资金供需不平衡制约投资规模的扩大 根据《“上海合作组织成员国多边经贸合作纲要”措施计划》，六国共提出了127个合作项目。据初步测算，完成这些项目至少需要100亿美元的投资。
与此同时，俄、哈、塔等国均制定了未来5—15年中长期发展规划，将大力发展能源产业和交通运输等基础设施。据初步测算，俄罗斯完成这些项目至少需要几千亿美元的投资，哈萨克斯坦需要上千亿美元的投资，塔吉克斯坦需要至少几百亿美元的投资。
这些投资项目具有投资周期长、资金需求量大的特点。仅靠某个国家的力量难以完成这些项目的建设。
随着区域经济合作的深入，资金短缺的矛盾将更加突出。 上合组织成员国经济发展不平衡，各国吸引外资和对外投资的发展水平也存在明显差异，这种差异一方面预示着区域内扩大相互投资的潜力较大，另一方面也在一定程度上制约着成员国之间相互投资规模的进一步扩大。
2 区域内金融合作机制有待加强 目前，上合组织已成立了银联体，在推动区域合作项目方面发挥了积极作用，取得了一定成效。但是，银联体是一种松散的金融合作形式，采用轮值办法协调工作。
从区域经济合作的长远发展看。这一机制的运行效率及效果难以满足实际需要。
目前，迫切需要建立一种更为有效的投融资机制向区域合作项目提供实质性金融支持。 3 成员国的投资环境有待进一步改善 近年来，尽管上合组织成员国的投资环境有了明显改善，但总体来看，投资自由化程度还比较低。
俄罗斯政府和哈萨克斯坦政府增加了对外资进入其资源性领域的限制。区域内商务人员的流动还受到诸多限制，甚至影响到了企业正常的经营活动。
此外，社会腐败程度依然严重。因此，区域内改善投资环境任重而道远。
(二)上合组织区域投资发展前景预测 根据《上海合作组织成员国多边经贸合作纲要》确立的时间表，未来区域经济合作将进入实现中期目标阶段。加强经济技术合作、扩大相互投资是区域经济合作的主要方向。
预计，随着各成员国经济的持续稳定发展，成员国间经济联系的深化，主要成员国对外投资能力的提高，区域内投资将实现快速增长，并成为拉动区域贸易发展的主要动力。
