中国金融机构的海外扩张与企业“走出去”密切相关。中国企业近年来接连掀起“走出去”的高潮。2014年,中国企业对外直接投资规模达到1160亿美元,加上第三地融资再投资则有1400亿美元,超过FDI流入,首次实现年度资本净输出。与此同时,中国政府鼓励国内的证券公司和金融机构布局全球市场,扩大海外业务触角;在这样的大背景下,中国金融机构的海外扩张速度加快,以更好服务于企业的走出去。
据国内排名靠前券商的一位高管表示,“我们看到,许多中国人在收购外国公司时出现了整合方面的问题。协同可能是件很令人头疼的事。大多数券商都打算谨慎行事。方法是先搞到牌照,然后再考虑下该怎么做。不要过于冒险。”然而,并非所有的国内金融机构都同样谨慎。一些业内人士对近期收购交易的逻辑、价格和步伐提出质疑,认为显得操之过急或者毫无章法。
曾经的苏皇、曾经的中信泰富,都因为不理智的海外并购盛极而衰。当前这批热衷于海外扩张的金融机构能否避免重蹈覆辙?恐怕并不是每一家都能如此幸运,其中不少或许要为当初的“任性”交上不少学费。事实上,不仅是金融机构,在“一带一路”战略的部署安排下,未来将有一批中国企业、金融机构与项目工程走向海外,这样的野心固然可嘉,但其中可能有相当一部分,都无法获得经济上的效益,成为一个个坏账与烂摊子。上世纪80年代,日本野村证券国际化的失败教训也值得记取。
中国金融机构的海外并购应当更加谨慎,当作持久战,而非毕其功于一役。好的买卖需要在正确的价格下进行。