光大保德信基金表示,总体而言,4月份的金融再次低于预期,信贷数据结构较差,中长期贷款比预期的要弱,银行信贷扩张意愿仍然偏弱,实体经济方面不容乐观。社融方面,表内信贷较上月有所萎缩,短期贷款减少较快,表外流动性持续萎缩。财政收入放缓压力增加,这也是从地方融资平台上牵引下来的一大问题。如此差的一个数据,市场将持续预期后续更多的宽松政策。债市方面,短期经济数据较差有所利好,但中期来看,仍然有地方债的供给冲击,长端收益率仍需要观察。财政政策方面,持续加码是必须的也是必然的。
光大保德信认为,后市震荡上涨或下跌,最核心的仍然是资金的对冲,监管与窗口指导更多的是影响市场情绪。因此,我们看到虽然近期创业板被提示风险,但仍然不妨碍其上涨。因此我们认为,在中期牛市的前提下,我们需要多关注补涨领域以及主题性投资机会。