草地作为全球最大的陆地生态系统，其碳汇功能日益受到重视，但草原碳汇的开发具有前期投资大且不可逆、收益不确定和交易时滞性等特点，增加了项目开发及投资交易的风险，阻碍了碳汇市场发展的活跃性。期权定价法作为一种价值评估方法，可以对不确定风险条件下的碳汇投资价值进行评估，为投资者和碳汇生产者提供借鉴。期权定价法主要用于投资决策分析及资产价值评估中，包括矿产资源开发，油气储备价值评估，石油勘探开发，水权期权交易，企业兼并价值评估，人力资源价值计量及无形资产价值评估等;随着全球碳贸易的发展和国内碳汇项目交易的兴起，己有学者运用期权理论研究排污权的初始分配问题和森林碳汇期权定价问题，但由于我国碳交易市场体系处于发展构建阶段，碳汇期权仅限于理论研究，并没有形成实际的交易。相比较而言，国际碳汇期权交易市场己较为成熟，欧洲气候交易所于2005年己经推出碳汇交易期货、期权。美国酸雨计划实施后，并没有达到预期的市场交易活跃度，引入期权交易后发挥了其促进交易、活跃市场和降低风险的作用。所以，将期权定价理论引用到草原碳汇项目价值评估中，核算草原碳汇项目的投资价值，可以为政府、企业提供更多的碳汇交易、投资机会，同时也为碳供给者提供碳汇项目开发资金及分担风险，推动草原碳汇市场发展。
将上述考虑了期权价值的草原碳汇项目，采用传统的净现值法核算其投资价值，以CCX自愿碳交易市场价格估算的标的资产价值作为每年的收益现金流，碳汇项目每年的固碳投入为成本收益与成本的差值按5%的折现率进行折现得到项目的净现金流量。
同一项目，在不同的核算方法下，得出不同的投资价值决策，原因在于净现值法(NPV)虽考虑了资金的时间价值，但没有考虑项目执行的期权价值。贴现率固定导致项目投资所产生的预估现金流是确定的，不能随实际风险变化，而且决策也是在投资与不投资之间选择，是一种刚性的项目评价方法，不存在延迟、收缩或扩张等决策柔性，忽视了决策者针对现实情况灵活调整的能力。显然，传统的价值评估方法不适用与草原碳汇的价值评估。
草原碳汇产品的开发、交易存在时滞性，同时，碳汇项目投资具有收益不确定性、投资不可逆性和时机可延迟性。引入期权定价理论，投资者具有选择在合适的价格条件下执行该项目的权利，并具有从中获得投资收益的可能。期权定价法充分考虑到了决策者灵活选择的可能性，并对这种选择权进行了计量，因此能较好地适用于不确定性环境下的投资决策。在传统NPV法下，不确定性的提高增加了项目的风险，降低了项目的投资价值，但如果将该项目视为一个期权，不确定性的增加反而会增加期权的价值。所以，运用期权定价理论来核算草原碳汇项目价值相对于传统的价值评估方法更为合理。
随着人类对于温室气体减排愿望的逐渐强烈，国内外碳交易的蓬勃发展，人们对于碳汇产品的需求将逐渐增多，碳汇市场的投资者也需要根据碳汇价值来判断合适的投资机会。这样，寻求合理有效的价值评估方法来核算草原碳汇价值就显得尤为重要。文中以2004 - 2012年内蒙古四子王旗草地碳储量数据为基础，运用BS期权定价法核算草地碳汇价值，并与传统净现值法(NPV)相对比，得出期权定价法更适用于草原碳汇价值核算，可以为草原碳汇项目的投资交易提供价值核算的依据。期权定价法既考虑了资金的时间价值，又具有决策的柔性，以实际价值变动概率和无风险收益率来衡量风险变化，评估结果更贴近实际价值，经计算得出该区域草地碳储量均值为208.54万吨/年，草原碳汇期权价值为33942. 63万元。同时，运用期权定价理论估算草原碳汇价值，即运用碳金融的概念和方法研究碳汇问题，这也是碳汇问题未来的研究方向和重点。
