摘要：众所周知，基础设施建设一直以来都是一个国家经济发展的重要标志，无数的实践经验表明，基础设施建设能够促进一个国家经济的发展。然而，对于动辄上亿元的基础建设项目投资，国家、地方财政力量有限。BOT融资模式的出现有效地解决了这一问题。本文将就目前BOT融资模式及相关财务问题进行分析。
关键词：BOT融资 财务问题
目前，我国正处于经济转型时期，各项经济建设正在平稳的过渡中，各方面的问题比较突出。要想确保我国国民经济每年8%的递增速度，必须加强对基础设施建设的财政投入。我国城市建设步伐的加快，各项基础设施建设的项目逐渐增加，政府总是将最少的投入获得最大的经济效益、社会效益、生态效益作为最高目标。但是，对于动辄几亿元的基础建设投资，政府的财政资金投入是十分有限的。国家或地方政府很难一次性拿出一大笔资金同时投资于不同的项目上。正是基于上述问题，BOT项目融资的方式很好地缓解了这种局面。
一、BOT项目融资的基本内涵
BOT（Build-Operate-Transfer），所谓BOT融资就是在一些国家或政府的大型基础设施建设中将私人或其他企业的投资引入其中，融资并不是依赖项目的发起人的信贷或者所涉及的有形资产，而是依赖于项目本身所产生的现金流作为基本依据。这种方式能够有效地缓解由于在一些大型的基础设施建设中，政府资金不足的问题，有效地缓解财政负担。同时，由于在该模式中由企业来承担一些项目的风险，对国家、各级政府、投资者、债权人等的益处不言而喻。但是，在很多实际案例中，由于BOT项目融资的投资金额较大、投资时间较长、参与项目的投资者众多等显著特点，经常使该项目融资形式面临着较大的风险。其中的财务风险尤为明显，并直接对项目的成败造成影响。另外，对于BOT项目在特许经营期结束后，一般都会要求将所有权由私人部门转为公有，这样就有效地避免了出现由私人垄断公共基础建设而任意抬高价格现象的发生。虽然BOT项目融资的好处十分明显，很多项目中也在使用该种模式，但是，融资成功的案例仅为20%。这样就说明在BOT项目融资方式中仍存在着巨大的风险。
二、BOT融资的利与弊分析
BOT融资目前是深受世界各国关注的融资方式，可以说，BOT融资模式确实为解决政府基础设施建设中普遍存在的资金不足问题提供了新的思路，也是一种行之有效的方法。
（一）BOT融资的优势分析
第一，对国家或政府的优势。采用BOT的融资模式有效地降低了政府主权借债、还本付息的责任，因为融资的所有责任都转移到了投资方身上，政府也不需要为项目债务做任何担保，政府债务负担的减少大大减轻了政府偿还债务的烦恼。同时，政府通过BOT融资模式让一些私营企业参与到基础设施建设项目中，而政府则可以将原本用于该项目的资金转移并投资到其他的项目建设中。从而在一定程度上增加了政府资金的使用效率。另外，采用BOT方式融资能够让政府多吸引外资，引进更为先进的生产技术，全面提升项目的管理水平。例如：一些国际性的大财团都作为投资者或者管理者积极参与到基础设施的建设中来，可以将国际上在这方面先进的技术、成功的管理经验等带进来，在提高建设质量、加快建设进度的同时以更低的价格、更优质的服务使消费者从中受益。
第二，对于银行与投资方的优势。目前，我国大部分企业的信用等级不高，如果依靠传统的融资方式很难实现向银行等金融机构融资，特别是一些中小企业，融资的难度更大。BOT融资通过资产作抵押、信用作担保的方式为我国企业进军国际市场金融融资提供了可能。BOT融资方式通常融资的数额较大、融资风险也较大。由于参与方较多，发生风险的概率也大于一般的融资方式。由于BOT融资很好的实现了风险共担的目的，对于每一个当事人而言，一旦承担了风险就必然会追求回报，也会更加关注基础设施建设的成功与否。另外，BOT融资除了向国外政府、国际组织、世界银行、我国的商业银行等申请贷款外，还可以要求与项目建设相关的第三方当事人参与融资，以此为基础来解决基础设施建设中资金短缺的问题。
（二）BOT融资的劣势分析
通过上述对BOT融资优势的分析，该种融资方式具有极大的优势，但同时这种新的融资方式也存在一定的缺点。
第一，增加了政府对项目的控制难度。如前所述，由于BOT融资模式中政府将基础设施的建设全权交给了承包商来完成，那么，在其经营、建设的过程中、在特许的规定期限内政府对基础建设的所有权、经营权的控制难度加大。
第二，导致国家税收的流失。前面对BOT融资的分析可知，采用该种融资方式使得基础设施在特定时间内转移到私人手中，这样就改变了传统的国家政府部门垄断、控制基础设施建设的尴尬局面。但是，这种方式最大的恶果将导致国家税收的大量流失。
第三，增加了贷款人的风险。在BOT融资方式中，由于基础设施建设融资中贷款人要求项目的发起人或相关既得利益方能够提供各种形式的抵押或担保，但是风险仍是不可避免的转移到贷款银行中。
第四，增加了基础设施的掠夺性经营的可能性。BOT融资后，项目最终是一定要交付给政府部门的，这就可能造成一些企业在运营的后期，为了能够获得最大利益而放弃了对基础设施的维修、保养、养护等工作，导致最后将基础设施移交给政府部门后，造成基础设施的使用功能大不如前，整体水平大幅下降，甚至有的功能全部丧失。
三、BOT融资上市后的主要项目账务处理案例分析
由于BOT融资的多样性，其账务处理方式也存在较大的差别。但是无论采取何种方式，其账务处理必须遵循：遵循相关的财务管理制度、遵循实质重于形式的基本原则、遵循谨慎性原则。
（一）BOT融资企业自建账务处理
案例分析一：
某企业以BOT融资的模式投资与政府的一项公路建设项目。政府向该公司提供土地，并负责拆迁、建立、绿化施工等费用，该公司的注入资金主要负责该工程的建设，在工程完工后所有权归属当地政府，而该公司拥有20年的经营使用权。 在建设期间，该公司应遵照《企业会计准则第15号――建造合同》中的相关规定进行账务处理，即借记：工程施工――合同成本，贷记：银行存款（原材料、应付职工薪酬等）；期末时，按照合同完工程度确认相应的成本及收入，借记主营业务成本等，贷记主营业务收入；如果在项目建设期间该企业为BOT项目发生了借款费用，那么该费用符合资本化的要求，要将其计入到工程成本中，即借记：工程施工――合同成本，贷记：应付利息；项目完工后，由于该项目的所有权归政府，企业不能将其确认为固定资产，且企业不能无条件的自政府部门收取确定金额的货币资金或其他金融资产，因此须将此项目确认为无形资产，借记：无形资产，贷记：工程施工――合同成本。
运营期间，该企业按照特许经营协议的规定，有权向获取服务的对象收取一定的费用，该费用应按照《企业会计准则第14号――收入》的规定确认，即借记：银行存款、应收账款等科目，贷记：主营业务收入；该项目在运营期间预计发生的大修费用或增加的设备，且该大修费用或者增加的设备是为了使该项目保持一定的服务能力，则应对大修费用或增加的设备进行预提，借记：管理费用，贷记：预计负债，当实际发生大修费用时，可以借记：预计负债，贷记：银行存款。值得提醒的是，工程在特许经营期间，应将列入“无形资产”的项目进行摊销，借记管理费用等，贷记无形资产摊销，最后的残值为零。资产移交时不做任何账务处理。
（二）BOT融资企业发包建设账务处理
案例分析二：
A市建设一座垃圾处理厂，准备采取BOT的方式建设，甲企业经过严格的招标程序后获得该项目的特许经营权，建设期为2年，特许经营期为30年。期满后该项目无偿转移到A市政府名下。在开工建设开始前，甲企业将该项目转包给乙企业。那么，在工程期建设期间，甲企业的账务处理为：借记：在建工程或者无形资产，贷记：应付账款；在实际支付工程款时，借记：应付账款，贷记：银行存款；支付与项目建设相关的借款费用时，借记：在建工程或者无形资产，贷记：应付利息。实务中，由于该项目被确认为无形资产，给企业日常的账实核对造成一定的困难，企业可以根据资产清单设立详细的资产备查账，将资产名称、规格型号、购买厂家、购建成本、摊销情况等予以详细登记，以供随时备查。经营期间的会计处理与项目自建的基本类似。
四、总结
BOT投资方式给企业带来了新的投资方向，也帮助国家在一定程度上解决了公用基础设施建设的难题。但是随着BOT模式的日益广泛应用，且BOT项目普遍存在着投资规模比较大，项目建设期及投资回报期相对比较长，因此BOT企业所面临的环境越来越复杂，其财务处理过程也越来越复杂，因此，企业必须根据不同情况分别对待，从而促进我国经济建设与国民经济的健康发展。
