【关键词】 环境保护 投融资体制 国际比较
一、国外典型环保产业融（筹）资机制
1、美国环保产业融（筹）资机制 第二，发行市政债券。美国在对环保事业发展的支持方面，其资金的来源很大一部分是通过发行市政债券来完成的。如在饮用水和污水处理两个领域，其项目建设资金约85%是来自市政债券融资。但污水处理厂建设资金方面，这一方式的融资仅占建设投资的5%～16%。
（2）市场融资。第一，排污许可证交易。在美国，排污许可证的交易非常的普遍、活跃。美国排污权交易包括三种模式：排污削减信用模式、总量—分配模式、非连续排污削减模式。排污削减信用模式是美国排污权交易最初采取的模式，总量—分配模式从1990年开始成为排污权交易的主要趋势，这两种模式贯穿着美国二十多年来的排污权交易的实践。非连续排污削减模式近几年刚刚运用于实践，它实质上是对ERC模式在灵活性上的改进。ERC模式即排污削减信用，一般来说它是指由污染源采取自愿措施使其排放的污染低于允许的排放量而产生的差值；总量—分配模式是指政府用某种程序将有限的污染权发给污染者；非连续排污削减模式(DER)是最新的排污权交易模式，是真实的排污削减，来源于采取某项控制排污行动的前后实际的排污量的差值。
第二， 企业 自筹。即企业自身进行一系列筹措资金的方式和方法，如银行贷款、发行企业债券、企业上市融资等。企业之所以会自觉筹措资金投资于环保产业，一方面是因为企业为了适应社会、时代发展的需要，另一方面也是企业为了获得持续的利润、保持持久竞争力的需要。就拿美国的杜邦公司来说，在20世纪80年代末，杜邦公司的研究人员将循环 经济 理念引入了该企业，创造性地把3R原则发展成为与化学 工业 实际相结合的“3R制造法”，大力实施清洁生产，发展环保产业，以达到少排放甚至零排放的环境保护目标，并取得了显著的成果，生产出了诸多被人们乐于称道的环保产品。
第三，公私合作，简称PPP。主要包括民营化、合同、租赁、新建基础设施项目融资方法，以及在发展援助领域的公共部门与私人部门之间的合作。这是一种主要为了分离管理权和所有权而建立的一种合作形式。
2、日本环保产业融（筹）资机制
（1）财政投资与贷款项目基金。财政投资与贷款项目基金作为一项政府贷款制度，1960年在日本开发银行中建立了对公害防治对策给予资金支持的贷款制度，主要用于帮助大企业进行公害防治投资。1965年，专门帮助公害防治对策实施机构一一日本环境事业团（JEC）成立，该机构主要为中小企业提供公害防治的资金支持。与过去中央政府主要采取制定法规等间接措施相反，现在情况有了相当大的变化，中央政府也直接参与到项目之中。1970年国会通过了大量 法律 法规，这些法律法规生效后，企业的公害防治投资直线上升。在私营企业的筹资过程中，政府 金融 机构分担了一部分。
（2）政府金融机构支持融资。这主要从两个方面弥补企业的资金不足：一是“数量补充”，即在产业重建时期，补足企业从私营金融机构得到资金的不足部分；二是对私营金融机构难以涉及的长期领域给予资金上的“质量补充”。起到“质量补充”作用的公共补贴制度，与税收激励、安全担保和政府贴息制度一起，有效地促进了企业发展环保产业、实施公害防治对策。在环保产业公害防治对策投资最高的时期，资金主要来自政府金融机构，包括日本开发银行（主要针对大企业）、环境事业团（主要针对中小企业），它们的资金占了总量的20%～30%。
（3） 会计 预算。这主要针对的是日本环境事业团（JEC），JEC对中小企业的部分操作资金来源于政府的会计预算，也就是说政府允许JEC在向政府投融资项目偿还借款时可以只支付一部分利息。
（4）非政府组织（NGO）的融资。目前，非政府组织在环境保护方面已做出了巨大的贡献。在日本，环境NGO的活动领域广泛，主要集中于 自然 保护、资源循环使用、美化环境、推广对环境友好的生活方式、开展环境 教育 等领域。日本的环境NGO之所以能在许多方面卓有成效地开展活动，就是因为其设计了多渠道的资金来源，这主要包括来自政府的项目经费、建立基金、为社会提供有偿服务的收益和社会捐赠等。
二、国外环保产业投融资机制的特点分析
1、投资主体多元化
对于环保产业的发展，西方发达国家并不完全依赖于政府，而是在很大程度上将目光投放于市场，利用多元化的手段解决目前各个国家环保产业发展的“资金瓶颈”难题。西方发达国家在环保产业投资主体上形成了以市场投资为主，以政府和非政府组织为辅的多元投资格局。
2、投融资方式多样化
在对环保产业发展的融资方面，各国都离不开政府的财政支持，但在一些公共设施领域及一些具有优厚回报率的产业发展方面，商业公司、私人部门都积极地参与进来，而政府与私人部门之间的合作等融资手段也不断地涌现。比如，在新建基础设施的项目融资方面，由于基础设施维修与更新的费用不断增加，地方政府难以承担建设资金重负，而地方纳税人可能不愿承担治理污染的费用，在许多情况下，地方政府向使用者收费也不能超过一定程度。所以地方政府设法采用其它方式如建设—所有—运营—移交（BOOT）方式来吸引私人部门进入基础设施领域。BOOT项目是政府将设计、建设、投资、运营与维修以及潜在市场开发等捆绑在一起形成一揽子方案交由私人部门实施。一般情况下，在一段时间后（称为特许经营期），项目将以低成本或无偿转移给政府。
3、投资力度大
4、政企责任明确，发挥各自的效用
从目前各个国家的投融资主体以及投融资结构等方面来看，政府和企业责任明确，能尽最大可能地发挥各自的效用。比如美国，在公共设施建设方面，联邦、州和地方政府都是尽自己最大可能，做好筹措资金、规划设计、统筹安排等工作；而相应的企业、商业公司以及私人部门，则是在政府引导下，积极投资于适合企业发展的产业方向。这样，政府很好地从宏观上把握了环保产业的发展，而企业则有效地在微观层次很好地完成了环保产业发展的有关具体方面，这种宏微观的结合，也非常有效地推动了环保产业的发展。比如美国的Rouge河道走廊的治理，就是一个很好的典范。
三、 中国 环保产业投融资机制存在的问题
1、投资主体不明确，过度依赖政府投资
在市场 经济 体制下， 企业 应是环保投资的主体。但在我国，企业缺乏环保投资的积极性，将污染防治和环境保护几乎全面推向政府，政府成为环保事业 发展 的主体。但事实上，完全依赖于政府并不能解决所有事情，甚至会出现效率低下、行动迟缓的现象，污染有可能进一步扩大。例如2000年北京市的财政收入为324.4亿元，财政支出为407.4亿元，市财政一年用于建设的资金大约只有30—50亿元，其中用于基础设施的投资只有十几亿元，而用于环保基础设施的投资就更少了，同北京市年环保基础设施建设所需资金相比，真是杯水车薪。因此，完全依赖于政府的投资确实难以满足环保要求的日益高涨。
2、市场手段运用不足，效率低下，投融资机制不健全
在当前，企业缺乏环保产业的投资信心，环保基础设施资金缺口加大，其根本原因是由于市场化机制尚未形成，使外界参与投资出现了瓶颈效应，阻碍了建设资金的投入。一是价格体系不完善，价格与价值是脱离的，价格由政府物价部门核准，不以价值为基准，不合理的价格机制抑制了资金的流入，因为资本的本性决定了只有可能产生收益的项目才能成为资本追逐的对象。二是投资管理体系不健全，政企不分、权限不清、责任不明。政府同时行使两种权利：一方面行使社会行政管理权，具有经济管理职能，另一方面又行使国有资产所有权，具有国有资产经营管理者、出资者的职能。以行政审批为主要特征的传统投资机制没有根本改变，市场对资源配置的基础性作用也没有得到充分发挥。如果不进行投融资体制的改革、广开投融资渠道，根据目前的实际状况，我国繁重的环保基础设施建设任务难以完成。
3、体制不顺，缺乏配套的政策， 法律 法规体系不完善
我国在环境保护方面虽然出台了一系列的政策，但随着经济社会的发展，原有的政策已不能完全适应今天环境保护产业的发展，比如在有关费收、免税以及奖励政策方面缺乏与环保产业发展相配套的政策。当前我国对污染的税收偏低，有关免税和奖励的具体事项不明确，造成了大量民间资本不敢涉足环保领域。且由于有关法律法规体系不完善、环境执法力度偏弱，造成了许多企业没有主动增加污染治理投资的欲望，企业环境投入有效需求不足。这些都严重的影响了环保产业的正常发展，阻碍了环境保护工作的开展。
四、实现我国环保产业投融资机制创新的对策
尽管环保产业投融资机制创新模式对于环保产业的发展至关重要，但要保证其能够在现实中得到有效实施和贯彻，则需要相应对策加以保障，主要有以下几个方面。
1、加强政府的宏观性引导，制定合理的政策措施
由于环保产业涉及面广，亦需要各地区、有关部门的共同努力和大力支持，各地区和有关部门要切实加强对环保产业工作的领导，建立和完善部门间的协调机制，制定相应的政策。这就要求政府要制定鼓励环保产业发展的税收政策，继续颁布环保产业鼓励发展目录以及相应的政策措施，完善资源综合利用减免税收优惠政策，并进一步加强政策的落实工作。制定和组织实施环保产业政策，鼓励发展先进、经济、高效、市场急需的环保技术、工艺和装备，限制发展落后的环保技术、工艺和装备(产品)，依法淘汰落后的生产能力、工艺和产品，引导环保产业发展方向。加快建立和完善城市污水、垃圾处理收费制度，将城市污水、垃圾处理费征收标准调整到适当的水平，以满足城市污水、垃圾处理设施建设和运行的需要。同时，制定和实施鼓励各种所有制企业投资环保产业市场的有关措施。通过各种政策的制定，吸引更多市场力量进入环保产业投资领域，以保证环保产业的健康发展。
总的来说，政府应当不断完善已有的保证措施、强化原有政策，而且要制定和出台 科学 的、合理的新政策，这主要包括四个方面：环保产业技术政策，环境服务业政策，环保产业政策和完善优惠政策。
2、多渠道筹措资金，拓宽企业投融资思路
由于环保产业与其它产业一样，都具有风险。因此，许多民间资本对环保产业的投资持观望态度，这极大地阻碍了中国环保产业的发展。对于民间资本的引入，政府主要要在降低企业风险和保证收益方面要做好工作，应允许投资者采用费用最小化、受益最大化的方法来进行建设运营，从而通过利润刺激其投资。政府应彻底转变观念，正确认识引入民间资本对环境投资的重要意义，摒弃对其轻视的态度和不合理的看法。同时，政府在民间资本进入环境投资领域方面，要积极地制定一系列政策来清除其发展障碍，加以积极引导，使企业在这一领域能够真正受益，增强企业在这一领域的投资积极性，推动环保产业的发展。
政府部门的积极引导和扶持对企业投资环保产业起到了巨大的刺激作用，但在具体的发展方面，还需要利用多种融资方式来保证其市场化运作的顺利实施。目前，已有许多的融资方式，比如BOT、BOO、TOT等。而通过大力发展BOT、BOO、TOT模式，能够有效地解决企业在投资环保产业时的资金缺乏。对于想发展环保产业但资金紧缺的企业而言，项目融资不失为一种非常有效的方法。当前，我国许多地方都有这样成功的案例，比如上海的城市生活垃圾处理产业化，就是通过吸引社会资金来进行解决的。
3、树立科学的投融资观念，提高投融资的效率
在对环保产业的投融资方面，出现了以下一些不正确的思想：一是环保产业是公共产业，属于公共物品范畴，因此，其投资应该全部由政府来“买单”；二是环保产业的风险大、收益低，对于投资者缺乏动力；三是环保产业就只有水污染、大气污染、垃圾处理方面的投资能够取得效益，其它的缺乏效益甚至无效益。当然，对于这三种思想，可把它归结为“投资主体唯政府论”、“投资效益缺失论”以及“投资结构片面论”。这三种思想之所以存在，一方面是因为人们还被传统思想影响，不能完全摆脱旧思想的束缚；另一方面是因为人们根据当前市场中的短期现象，而得出不正确和不科学的结论所致。因此，我们要摒弃这三种不正确的观点，应当认清环保产业的投资主体可以是多元的；环保产业是有风险，但只要我们投资科学，一样可以获得丰厚的收益；环保产业不仅仅只局限在污染的治理方面，还包括环境的服务产业、生态治理等，这些方面存在着巨大的市场潜力，不能“乱追风”，只看到投资的眼前结果，还要看到其长期发展趋势。
4、完善有关的法律法规，保证环保产业的健康发展
完善保障投资者利益的法律法规，为投资主体的进入创造条件。私人投资者对建设项目的兴趣、参与程度等都直接取决于有无良好的风险保障制度和优惠政策支持，有无足够的需求量以形成可盈利的市场，而市场又依赖于政府能否建立健全相关的法律法规、政策。从我国污水处理领域的实践看，在发达国家，该领域一直以其投资回报稳定、风险小而备受资金雄厚的投资者青睐。但在我国缺少实际运作经验，更缺乏相关法律法规体系进行规范，其经营过程存在巨大风险，包括业主变化、收费体系不健全以及各种政策的重大变化等，致使投资者感到风险难测。在市场经济条件下，资金投入的基本驱动力是利润，是未来收益权。权益得不到充分保障必然导致投资者裹足不前。从目前情况看，要吸引多元投资者，一是要尽快解决投资主体的独立法人地位及平等的国民待遇；二是要确定与投资主体的收入密切相关的权益及债务；三是要制定投资者取得投资回报的保障措施。
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