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浅析国际利率及汇率走势评估

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浅析国际利率及汇率走势评估
时间:2023-08-06 08:34:50     小编:陈浩宇

在美联储终结第三轮量化宽松后,美国何时加息一直是市场焦点。同时,越来越多的央行却选择放宽货币政策,除了减息及量宽外,部分欧洲国家甚至把基准利率降至负数。虽然多国利率都在历史低位徘徊,但由于激进的非传统货币工具备受青睐,汇率市场变得相当波动。汇率市场未来的走势,将继续与货币政策息息相关。纵使美联储利率调整姗姗来迟,当局的态度仍与其他央行形成鲜明对比,相信强美元的格局能够维持至明年。

近年主要经济体不断放宽货币政策,基准利率普遍处在历史低位。全球金融危机已过去六年,但大部分国家不仅未能开始利率正常化,而且还要继续减息,显示实体经济疲弱程度相当严重。仅在2015上半年,全球减息的央行数目就高达37个。按照经合组织(DECD)预测,2015年全球经济仅扩张2.7%。由于增长动力反复放缓,相信全球大范围超低息环境在短期内难以改变,甚至可能再持续数年时问。

一、美国:加息步伐相当缓慢 ,美元有望维持强势

美联储第三轮量化宽松虽然已经告一段落,但联邦基金利率依然维持在0一0.25%之间。市场对美联储何时加息的揣测从未问断,利率调整却始终姗姗来迟。在最近10个月内,负责制定货币政策的公开市场委员会(FOMC)对2015年年底联邦基金利率预测中位数从1.375%大跌至0.625%,显示加息预期显著降温。

美联储近年来视就业最大化为其首要使命,劳工市场的整体表现是判断利率走势的重中之重。虽然失业率已经跌至5.5%,但其余层面仍存在很大的改善空问。事实上,美联储自身编制的劳工市场环境指标(LM C心共囊括24个变量,零以上读数显示劳工市场活动优于长期均值,反之亦然。从2008年7月至今,LM C丁已连续83个月处于负数区问,显示劳工市场仍未复至正常水平。

二、欧元区:货币供应急增欧元势受压

欧洲央行从3月起推出全面量化宽松措施,资产购买对象包括主权国债,每月购买规模达到600亿欧元,持续至2016年9月。明年9月小是量宽终结的限期,而是央行最早时问。只要通胀未回升至接近2%的水平,量宽就会持续下去。

如果单从实体经济表现来看,欧元区目前小见得需要强力的货币政策刺激。区内经济增长虽然温和,但整体趋势尚算正面。欧洲央行却在此时直接购买成员国国债,与前段时问通胀急速放缓有关。然而,低通胀主要由于能源价格急跌,并非欧元区独有现象。温和通缩只是从去年12月至今年3月四个月内出现,平均同比跌幅仅为0.3%,欧洲央行对物价持续下跌的担忧有过虑之嫌。因此,欧元区量宽应该能够如期结束,而基准利率在2017年前将维持在历史低位。

央行大举购买资产,货币供应急升。今年4月欧元区M3同比上升5.3%,创下逾6年高位。最近一年,M3升幅加快。只要量宽计划小变,广义货币的凌厉升势就难以被打断,对欧元汇率造成压力。同时,扰攘多时的希腊债务问题是另外一个小容忽视的风险。如果希腊再度违约并被迫脱欧,势必打击欧元区金融系统的整体稳定。

三、日本:货币宽松接近极限,日元下跌空间不大

日本核心通胀持续低企,央行早已把量宽视为常规工具,货币政策的宽松力度屡次超出市场预期。因此,我们有理由相信,资产购买规模已逐渐接近极限。日本央行在2014年11月底公布了购买日本国债(JG B)的方案,宣布从2014年12月起,原则上每月将购买8万亿至12万亿日元的JG B。而根据日本财务省的计划,每月JG B发行量约为10万亿日元,刚好处于央行每月购买JG B金额区的中位数。换言之,按照目前的量宽步伐,日本央行等于完全货币化国债发行量,对债市造成严重扭曲。

在日本,不仅利率正常化遥遥无期,中期内甚至连量宽也看小到尽头。安倍经济学表面上谈及结构性改革,却不断重复企图靠大力印钞刺激经济的老路。目前基本不存在日本央行改变超宽松货币政策的可能,但资产购买规模显著增加的难度颇大。从2011年10月至2015年6月,日元累计贬值39.6%。受激进的量宽措施影响,日元弱势难改,继续急挫的空间有限。

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一、引 言 中国是全球生猪第一生产大国。自改革开放以来,生猪养殖规模一直维持在 2. 9 亿头以上,2011年达到 4. 7 亿头,占全球总规模的 48. 9%( FAO,2013) 。与此同时,随着我国人均收入的增长和食品消费结构的变化,作为居民蛋白......
利率调控金融研究探析
发布时间:2022-10-17
这是一篇利率调控金融研究的内容,基准利率是央行利率调控体系中处于核心地位的利率,必须具有三个基础特征:它是货币市场的一种利率、央行对该利率有较强的控制力、与其它市场利率具有较强的相关性。 一、我国利率调控体系面临的问题 一......
浅谈保险监管的失灵问题及其效率评价
发布时间:2016-03-25
摘要:我国保险监管的发展实际上就是不断克服监管失灵风险实现有效监管的过程。本文首先对保险监管失灵进行了解释,我国保险监管失灵风险依然存在;然后说明了保险监管效率的涵义并进行了监管效率的分析;最后提出了规避监管失灵、促进有......
人民币汇率贬值背后特征
发布时间:2016-03-30
近年来中国经济增速放缓压力增大,为何人民币汇率一直相对坚挺而近期突然较大幅度下跌?不久前被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子后,人民币是否会受到来自美欧要求保持相对稳定的国际压力?人民币汇率急跌对中......
利率市场化对我国商业银行的影响及对策分析
发布时间:2023-05-19
中国人民银行对金融机构贷款利率管制的放开,是我国利率市场化改革的标志性举措,利率市场化这一重要的金融改革措施在我国全面推进。利率市场化的优势在于能够充分发挥好市场在资源配置中的决定性作用,对于形成科学合理的良性金融市......
浅析利率市场化对金融市场的影响
发布时间:2023-08-27
摘 要 利率市场化是金融领域改革的重要目标。利率市场化有利于利率合理反映金融市场供求情况,也有利于金融的稳定发展。本文初步探究利率市场化对金融市场和银行流动性风险管理的影响,并提出了自己对利率市场化过程中出现问题的建议......
浅析技术进步对一般利润率的影响
发布时间:2023-06-16
一、引言马克思在《资本论》第三卷中提出了利润率趋向下降的规律,即如果剩余价值率或劳动被资本的剥削程度不发生变化时,通常利润率会逐渐下降。究其原因,一般是社会资本的平均有机构成不断提高,伴随着资本主义生产方式的发展。而社会的平均资本有机构成的提高,是由技术进步和资本积累的共同作用形成的。所以,有些人认为提高资本的有机构成可以使得技术进步,进而导致一般利润率下降。而实际上,技术进步会通过多种途径影响利.........
论我国利率市场化改革(1)
发布时间:2023-08-07
摘要:利率市场化是指国家控制基准利率,其它利率基本放开,由市场即资金供求关系确定。它不仅包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化,而且要最终形成以中央银行基准利率为引导,各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率......
浅析水资源开发利用率与水电开发率-综合新能源论文(1)
发布时间:2023-08-05
论文摘要:通过对水资源开发利用率的来源和权威性解释与理解,并结合中国水资源公报以及公报编制技术大纲等方面进行分析,指出:水资源开发利用程度(率)只是供用耗水中的利用程度、而不是水力资源的开发程度;水能(水电)开发率并没有......
浅析利率市场化对中国财政政策效应的影响
发布时间:2023-08-05
十八届三中全会决议提出要加快推进利率市场化,中国即将迎来利率市场化改革最关键的一步存款利率市场化。纵观近20 年的改革历程,中国利率市场化改革已经取得了巨大的成就。截止目前,先后完成了银行同业拆借利率、债券回购利率、票据......
探究利率互换在我国的发展
发布时间:2023-08-06
一、利率互换橄述 利率互换( In t e r e s t Ra t e S w a P , IR S ) 又称利率掉期, 是指交易双方约定在未来的一定期限内, 根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约, 利率互换交易通常不涉及本金的交换。利率文换的方......
探析汇率变动对我国进出口贸易的影响(1)论文
发布时间:2023-03-21
摘要:本文立足于汇率变动对外贸影响的理论基础上,分析了汇率变动对我国进出口贸易的影响,并且针对我国的实际情况,提出了相应的对策建议。 关键词:汇率;进出口贸易;对策建议 一、汇率变动对外贸影响的理论综述 1、托马斯·孟......
企业汇率风险管理制度研究
发布时间:2023-01-13
摘要:近年来,随着我国社会主义市场经济日益繁荣,企业在开展国际贸易业务过程中,外汇收支成为企业资金收付的常态化业务,用外币来计价企业资产和债务的情况更为普遍。文章通过对国际贸易企业汇率风险管理现状进行分析,阐述了企业国际贸易汇率风险管理体系,对汇率风险管理体系各要素之间的关联性进行全面探讨,针对企业汇率风险管理制度建立过程中存在的问题,提出有效的应对策略。企业在进行国际贸易过程中,需要使用到本币和.........
中国省域节能减排效率评价及其影响因素
发布时间:2022-12-03
摘要: 通过构建节能减排指标体系,采用DEAMalmquist指数对2004~2010年中国省域节能减排效率进行评价,分析省域的节能减排效率表现特征,进而运用Tobit模型对省域节能减排效率的影响因素实证分析。结果表明,我国节能减排效率在此期......
利率市场化对我国商业银行的影响及其对策分析
发布时间:2023-08-05
摘要:利率市场化改革是国家经济金融发展的客观要求,也是一国经济发展程度的重要标志,随着我国利率市场化的不断推进和加深,我国商业银行也迎来了利率市场化所带来的机遇和挑战。本文运用我国部分商业银行近几年的数据对比分析了利率......
浅析理财产品对我国存贷款利率市场化的影响
发布时间:2023-02-02
摘 要 近年来我国理财产品市场的发展势头十分迅猛,其作为我国利率市场化改革的产物,起到了推动存贷款利率市场化发展的重要作用。同时理财产品对目前市场贷款基准利率的形成也造成了一定影响。随着理财产品种类的多元化发展,其也会不......
关于汇率对我国贸易收支影响的理论分析(1)论文
发布时间:2023-03-13
【论文摘要】 从2005年7月汇改至今,人民币对美元汇率累计升值已近6%,但从2006年国家海关总署公布的数据来看,中国对外贸易顺差还在扩大。虽然人民币低估一直被许多境外人士认定为巨额顺差形成的重要原因,但鉴于实际情况我们应重新考虑......
国债的利率风险和市场风险
发布时间:2022-12-19
2003年末和2004年上半年以来,由于石油和初级产品价格的上升所带来的利率上调的预期,交易所市场内国债的价格全面下挫,使得银行等金融机构以及参与到国债交易中的大型企业遭受了大量的损失。这是中国银行业由于持有国债头寸所带来的国......
探讨我国利率的市场化改革
发布时间:2023-03-02
摘要:本文在阐明利率市场化改革的理论及现实意义基础上,探讨改革的制约因素和现存问题,从而寻求稳步推进利率市场化的有效途径与对策。提出稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置,更进一步明确了利率市场化改革的积极意义和重要作......
决定人民币均衡汇率的基本因素分析
发布时间:2023-08-06
均衡汇率理论的核心是分析基本经济因素变对均衡汇率的影响,并利用他们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率,查字典论文网为您编辑了“决定人民币均衡汇率的基本因素分析”。决定人民币均衡汇率的基本因素分析引言 在当今全球经济一体化......
人民币汇率波动对中国对外贸易及投资的影响研究
发布时间:2015-08-10
摘要:随着信息技术全球化,经济全球化以及区域经济一体化的快速发展,国际贸易、国际金融以及各种国际投资发展前景极为广阔。中国作为一个人口众多的发展中国家,已成为全球重要的新兴经济体,与世界经济发展形成了相互依赖、密不可......
广州国际金融中心空调及防排烟系统运行评估分析
发布时间:2023-08-05
摘要 通过对广州国际金融中心空调及防排烟系统的运行情况进行检测评估,分析各个系统在运行中发现的问题,总结高层建筑设计、施工、管理等方面容易存在的问题,为空调系统的设计、施工、运行维护提供参考。 关键词 空调系统 防排烟......
IMF成员国汇率波动和地缘政治风险并存
发布时间:2023-08-05
国际货币基金组织(IMF)成员国4月18日警告称,两大风险――汇率波动和地缘政治紧张,可能会损及全球经济复苏。与此同时,全球经济复苏仍然“温和且不均匀”。 在公报中,IMF筹划指导委员会指出,就在发达国家经济增长走强的同时,......
浅析职业学校设备利用率的统计方法
发布时间:2016-08-09
一、职业学校加强设备管理的重要性 职业学校(文中简称学校)是国家培养技能型人才的摇篮,社会对技能型人才的要求越来越高,学生必须具备一定水平的实际操作能力,才能被社会接受。近年来政府越来越重视和支持职业教育发展,投入了大量......
基于超效率DEA的中国区域生态效率评价与时空分异研究
发布时间:2015-08-18
[关键词]生态效率;时空分异;数据包络分析 一、引言 在改革开放以来的30多年里,中国取得了年均99%的经济增长成就,成为推动世界经济发展的重要增长极。然而,经济增长在要求各种资源有持续的投入的同时还伴随非期望产出(如“三......

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