此次降息有助于降息银行贷款利率和全社会综合融资成本,不过实际贷款利率下调幅度可能不足25个基点,因为存款利率浮动区间进一步上调,意味着这种不对称降息会导致银行净息差收窄。另外,降息还有助于在通缩压力固化之前稳定全社会通胀预期。有望抑制实际利率上升势头、促使其回落,这会缓解实体经济偿债负担、避免银行资产质量下降过快,从而控制金融风险。
从保增长的角度来说,我们预计决策层年内还将加大财政政策支持力度、放松房地产相关政策(如降低首付和降低交易环节税费等),并加快推进有利于增长的改革。这些是比货币政策更有效的稳增长措施。