摘 要 在当今竞争愈演愈烈的金融市场中，中国金融企业为了提高自身的竞争力，纷纷转向混业经营，向多元化经营转型。本文将从企业战略、监管视角及财务绩效三个方面，对中国最大金融并购案――中国平安并购深圳发展银行展开分析，探究中国平安并购深发展的原因，揭示并购案所带来的效益。
关键词 并购 中国平安 协同效应 监管 杜邦分析
企业要发展，就需要不断注入资金、不断扩张。吸收合并，是许多企业扩张选择的一种方式，整体上市、增加资本、达到双赢，对双方企业的发展来说是一个非常好的选择。中国平安也不例外，对中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行――深圳发展银行进行了吸收合并。2011年，是此次并购活动完成的节点，也是中国平安财务报表数据产生巨大变化的时点。对中国平安和深发展而言，这次吸收合并带来的不仅仅是企业扩张，还有其他的效益。
为了进一步探究这次并购的原因和带来的影响，本文将研究并购前后中国平安的战略调整和其对监管要求的满足情况，并在杜邦分析的体系下，从盈利能力、营运能力和杠杆评价其财务绩效。
由此可以看出，并购使中国平安的三大业务――保险、银行、投资达到新的平衡，并购也使得中国平安向综合金融的目标迈出了一大步。
第三，财务绩效。根据杜邦分析体系，净资产收益率（ROE）能较好地反映公司为股东创造价值的情况。以下将对从影响ROE的三个重大方面（盈利能力、资产周转率和杠杆比率），对中国平安对深发展的并购进行分析。
从上述三方面，根据协同效应原理以及并购前后中国平安和深发展的报表数据，可以看出，此次收购对中国平安的影响是积极的。在战略层面上，收购活动成功地加强了中国平安的银行业务，并且帮助集团建立了综合金融平台。在监管层面上，中国平安在并购后的各项指标都达到了的监管部门的要求。在财务绩效水平上，中国平安的盈利能力显著增长，资产周转率和资产负债率明显好转，促进了ROE的稳定增长和股东价值最大化目标的达成。
这场涉及金额高达两百多亿的大型金融并购案，对综合金融的实践进行了有益的探索，凸显了金融监管层对于混业经营问题的解决决心，将对中国未来金融业发展产生积极而深远的影响。
