与主业的颓势相比，齐星铁塔的资本故事却越讲越大，直到63亿元收购北讯电信及相关业务。这一次，又是怎样的结果？
业绩下滑是必然
同样的原材料价格不断走高等不利因素，在上市前丝毫没有影响到公司利润，上市后却影响巨大。是世界变化太快？
大股东占便宜成习惯
从预测失准到隐瞒被罚，齐星铁塔上市后的业绩变脸就不难理解了。
但一个月后，齐星铁塔又发布公告称，自2014年7月份以来，齐星集团为周转偿还银行贷款，多次累计借用公司资金14490.9万元。公司按照6.6%的借款利率出借资金给齐星集团用于周转还贷，并督促其及时偿还。公告表示，截至目前，齐星集团已全部归还上述本金及利息。为杜绝控股股东拆借公司资金行为的再度发生，公司已加强资金的监管和内部控制决策程序。
产能、产量涉嫌严重虚增
产能扩张项目效益低
齐星铁塔虽然上市不到六年，讲的故事不少，但至今无一“修成正果”。第一个故事就是产能大扩张。
转型项目没赶上好时候
为化解公司业务结构相对单一的经营风险，培育新的利润增长点，齐星铁塔在2012年度实施非公开发行股票计划，募集资金总额36593.50万元。
这一项目由青岛齐星铁塔有限公司负责实施。项目建设周期为两年，项目达产后将形成年产3万套城市智能立体停车设备生产能力，正常经营年实现销售收入63500万元，利润总额8083万元，税前内部收益率33.34%，经济效益较好。
截至2014年末，“智能立体停车设备项目”提前完工，正式投产，而当年实现效益-1085.16万元。公司解释称，主要是项目刚刚投产，产能未完全释放，同时宏观政策控制房地产行业导致与房地产相关的行业不景气。
多元化之黄金梦碎
故事越多大股东越赚钱？
新大股东的天价大饼
大股东变更后，齐星铁塔并没有复牌，而继续停牌长达半年之久。直到精心炮制了63亿元的天价并购案后才复牌。
北讯电信主营业务为专用无线宽带数据通信及应用，以宽带、安全、专业为特点，以信息通信技术和行业专业技术融合的端到端解决方案，向用户提供无线宽带物联、无线生产办公、多媒体数字集群、机动宽带应急通信、无线电子商务等行业信息化特色服务。
齐星铁塔聘请中介机构耗费半年时间对北讯电信进行尽职调查以及审计、评估，然而复牌时，齐星铁塔在预案中称：“截至本预案签署日，本次拟购买的标的资产北讯电信的审计、评估工作尚未完成，本预案中涉及的相关数据尚需经过具有证券期货业务资格的会计师事务所和资产评估机构的审计、评估。经初步测算，北讯电信100%股权的预估值为355000万元。”
一方面抛出诱人的募投项目;另一方面却在业绩承诺方面大幅缩水。其中的古怪，令人费解。
根据北讯电信的用户及业务发展规划，北讯电信专用无线宽带数据网计划在一期天津市、上海市、深圳市、广州市网络建设的基础上，在广东省佛山市、东莞市、惠州市、中山市、茂名市、湛江市、江门市、珠海市、肇庆市共9个城市进行专用无线宽带数据网的扩容项目建设。
以天津政务网为例。承建方北讯电信主要负责网络的建设、运营管理，由华为和鼎桥通信技术有限公司（西门子与华为共同组建的合资企业）合作提供解决方案，部署TD-LTE的宽带多媒体数字集群。根据华为及鼎桥通信技术有限公司的公开信息，天津政务网一期工程如期完工，2013年4月初，工业和信息化部通信科学技术委员会在天津召开评审会议进行了评审通过。
预案称，扩容项目9个二三线城市在未来十年的经营期（含建设期和达产期）实现年均营业收入265853万元，扣除半年建设期，平均每个城市实现年均营业收入27985万元。那么，天津市作为一线城市，其营业收入应该不会比扩容项目的城市少，年营业收入应该超过27985万元，利润也应该相当可观。
然而，2014年北讯电信的营业收入只有1.45亿元，并且是来自终端产品销售、呼叫中心服务业务及卫星通信服务业务，而不是即将转型后的核心业务――无线宽带数据通信服务及其应用。
北讯电信最大的看点就是转型后的核心业务――无线宽带数据通信服务及其应用，也是这次齐星铁塔狂砸63亿元的原因。然而作为北讯电信“处女作”的天津政务网，在运营两年多时间并没有贡献多少核心业务收入。在这样的前提上，北讯电信预计扩容项目未来十年的盈利基础又是什么？
