摘 要：随着国家丝绸之路经济带战略的推进和兰州国家级新区及华夏文明传承创新区的批准建设，甘肃省长期建设开发性资金需求更加突出，政策性金融如何加大投资，强化政策导向，对实现甘肃省转型跨越发展至关重要。本文通过建立静态回归模型和动态VAR模型的方法，量化分析了政策性金融的规模、期限结构与甘肃经济发展的互动关系，并在此基础上结合当前甘肃省情，提出进一步有效发挥政策性金融作用的建议。
关键词：政策性金融;效应分析;VAR模型
一、甘肃政策性金融发展现状
二、甘肃省经济发展与政策性金融支持
（一）1994年以来全省经济总量、居民收入与政策性金融情况
（二）政策性金融支持全省经济发展效应的计量分析
1、研究指标选取、平稳性检验、协整检验
本文使用了三组指标来衡量全省经济发展水平和政策性金融支持情况，具体见表1。为减小模型的估计误差，对甘肃省生产总值、政策性贷款余额首先利用消费者价格指数剔除价格因素，然后进行取对数处理，取对数后的符号设定为LGDP和LDKYE。为避免出现“伪回归”现象，在实证分析前对时间序列数据进行平稳性检验，这里利用Dickey和Fuller（1974）提出的ADF检验法分别对变量进行单位根检验。
表2的检验结果显示，LGDP、LDKYE和DKBL三个指标在5%的显著性水平上均为一阶单整序列。
利用Johansen协整检验，迹统计量和最大特征值统计量均显示，在LGDP、LDKYE和DKBL三个指标之间存在1个协整关系。
2、静态效应分析
在研究政策性金融与甘肃省经济发展的关系上，主要是通过分析政策性贷款余额、短期贷款与中长期贷款比例与甘肃省生产总值的关系，用逐步回归法建立如下的回归方程：
模型结果显示，常数项及LDKYE的系数在1%的显著性水平上显著，DKBL的系数在10%的显著性水平上显著，模型的整体拟合优度达到0.98，模型的残差项平稳。
3、动态效应分析
为反应政策性金融支持与甘肃省经济发展的动态关系，通过向量自回归（VAR）模型来刻画。
由表4可知，在滞后阶数为2时，LogL、LR、FPE、AIC、SC和HQ中除FPE外，均支持VAR模型的最优滞后阶数确定为2期。
（2）VAR模型建立。运用Eviews软件，建立甘肃省生产总值、政策性贷款余额和短期贷款与中长期贷款比重三个变量的无约束VAR模型，模型的估计结果如下：
剔除在5%显著性水平上不显著的系数后，将矩阵形式转化为表达式即为：
模型总体的拟合优度较高，三个模型的拟合优度均超过0.96。
4、实证分析结论
（3）进一步脉冲响应分析结果显示，一是政策性贷款余额对甘肃省生产总值有稳定长期的正向效应，给政策性贷款余额一个正向冲击，甘肃省生产总值在当期开始提高，在第2期达到最大，从第4期趋于稳定;二是政策性资金中短期贷款占比的相对提高对甘肃省生产总值有长期的负效应，这种负效应在第3期最为明显，在第4期开始走向稳定;三是当期的生产总值对其后三期的生产总值有正向效应，但这种效应会逐步下降，从第4期起没有任何影响。
三、政策性金融支持甘肃经济进一步发展的策略
围绕政府意图加大投入，积极支持政府宏观政策目标顺利实现。政策性金融应充分体现服务宏观调控的性质，落实地方加快经济社会总体发展战略，根据各自的业务发展战略和市场定位，对接好相关的融资主体和项目，积极向总行争取更多适合甘肃地区发展的信贷政策，争取更多的信贷规模和资金，在防范好风险的前提下，持续增加投入，努力支持甘肃经济结构调整、产业升级和民生建设。
坚持业务政策性特点同时兼顾商业性创新，促进自身可持续发展。在农业方面，积极支持各类农业经营主体开展粮食、特色优势经济作物的生产加工和购销储，以及农村道路、土地整治、基地建设等农业农村基础设施建设;在工业方面，大力支持通过高新技术改造传统产业和培育战略性新兴产业来促进全省工业转型提质增效，重点支持循环经济发展和交通、信息等基础设施建设;在服务业方面，着力支持旅游景区、商贸服务平台、区域性物流基地和跨区域大型商品交易市场建设。围绕这些关键领域，在政策允许的范围内审慎开展业务创新，逐步涉足配套政策性项目的商业性金融，从风险和财务等方面实现自身可持续发展。
突出重点项目先行投资，积极引导商业性资金流向。甘肃省属传统的欠发达农业经济地区，工业产业结构单一，基础设施建设欠账较多，外向型经济发展水平不高，很多农业发展、基础设施建设、传统工业改造和战略性新型产业的项目都需要大量资金支持，但此类项目往往风险大、收益不明朗，商业性金融为规避风险不愿介入。现有的政策性金融机构应配套政府财政资金在这些领域进行先行投资，向商业性金融机构传递政府经济政策导向，带动商业性资金参与;或者通过对基础行业、新兴行业的投入，打开经济发展的瓶颈或开辟新的市场，促使商业性资金的后续跟进，更大程度上形成突破经济发展瓶颈的合力。
优化信贷期限结构，充分发挥政策性中长期贷款的助推作用。甘肃省目前所处的发展阶段对现代农业开发、重要基础设施建设、工业产业升级、经济技术开发、保障房建设等领域都有大量的中长期资金需求，按照实证分析结论，政策性金融机构应继续优化信贷期限结构，以提供长期甚至超长期贷款为主，对投资规模大、回收期较长、实现效益慢的项目进行融资，有效发挥政策性金融独特优势，推动甘肃经济社会加快实现转型跨越发展。
