上世纪50年代中期的一个秋天，在美国加州克莱蒙特市近郊一个盛产苹果的小镇上，有个十来岁的小男孩愁眉不展地坐在家门口。小男孩的爸爸妈妈很早以前就去世了，他跟着年迈的爷爷过着贫困的日子。因为缺乏管理，他家果园里的苹果不仅个子小，而且几乎每个都有疤痕。眼看着别人卖苹果忙得不亦乐乎，自家的苹果却无人问津，小男孩难过得掉下了眼泪。
秋天的太阳晒在身上，他不禁有些口渴，看着家里的丑苹果，小男孩心想不如用这些丑苹果榨苹果汁喝吧。他取出几个苹果，用刀挖掉疤痕，给自己和爷爷各榨了一杯苹果汁。爷爷尝了尝可口的苹果汁，直夸他聪明能干。得到夸奖的小男孩灵光一现，这些苹果样子虽然难看，但口感并不差，如果榨成苹果汁卖会怎样呢？
小男孩和爷爷一起动手，把家里的丑苹果挖去疤痕后榨成汁拿到克莱蒙特城里去卖，结果卖出了非常高的价格，比卖新鲜苹果赚得还要多。短短几天时间，他就把家里的丑苹果一销而空了。
小男孩开始向果农们收购丑苹果，加工成可口的苹果汁出售。这个秋天，小男孩卖苹果汁所得到的收入，居然超过了别人两座苹果园的总收入。
只要能够去其糟粕、取其精华，丑苹果的价值完全可以超过新鲜苹果。从此，“丑苹果理论”在小男孩心里生根发芽。
长大后，他运用丑苹果原理在纽约完成了一系列的公司并购业务，赚到了50万美元，他用这笔钱成立了公司，随后他低价收购了六笔“垃圾股”，创造了不少财富;1983年，他收购了三家“没人看好”的公司;1985年，他收购了一家“毫无价值”的电视公司;1986年，他又成功收购了一家“空有其表”的电器公司;1988年，他动用巨资收购了一家“令人避之唯恐不及”的巨型公司……每一次收购，都在他的巧妙整合与开发中大获裨益，到现在，他那家用50万美元成立的小公司已经成了一家价值700亿美元的跨国集团。
没错，它就是被全球金融界称为“历史上经验最丰富的私募股权投资机构”的KKR公司。而当初的那个小男孩也就是KKR公司的创始人、后来被人们誉为“杠杆收购天王”的亨利・克拉维斯。前些时候，已满70岁的克拉维斯在接受美国《商业周刊》采访的时候这样说：“别忽略丑苹果，它的价值完全可以超过新鲜苹果，关键在于你愿不愿意付出思考，懂不懂得运用智慧。”
