摘要：我国旅游企业特别是中小企业普遍存在融资难或融资渠道相对单一的局面。从当前旅游企业融资现状及问题出发，分析旅游企业吸收和扩大私有资本融资渠道的优势和可行性，进而充分利用旅游企业的无形资产，更好的引导和规范私有资本进入旅游企业。
关键词：融资渠道；私有资本；旅游企业
旅游企业的发展，对于活跃地方经济、拉动经济增长、增加财政收入、扩大就业、启动民间投资、优化经济结构、保持国民经济持续快速发展、全社会共同致富具有重要作用。然而，旅游企业特别是中小企业的发展却普遍遇到了资金短缺、融资难的问题。随着银行信贷管理逐步规范，抵押担保手续不断完善，对企业融资提出了更加严格的要求，加剧了旅游企业的融资困境。融资难已对旅游企业集团化的发展壮大构成了瓶颈制约。
一、旅游企业融资渠道影响因素分析
旅游企业要生存、发展和壮大就必然要以一次次融资、投资、再融资为前提，但对于企业如何选择融资方式、把握融资规模以及各种融资方式的等问题，都是企业在融资时必须考虑的问题。
（一）影响旅游企业融资渠道的因素
一般来说，影响旅游企业融资的因素有宏观和微观两个方面：
1、宏观因素
（1）法律环境约束。旅游企业的融资大体上都是遵循国家的统一法规，如《公司法》，《证环ā泛头炙爸乒芾淼取Ａ硗饪缧幸怠⒖绲厍、跨所有制的旅游企业主体不明确，责任不分等问题也限制企业的融资。
（2）市场环境约束。主要体现在两方面：一是资本市场不发达，金融工具单一，股票上市门槛过高，交易规模不大，投机者多于投资者，缺乏大旅游机构参与，融资渠道不畅，如融资租赁、风险投资、私有资本等急需引导和监督。
2、微观因素
影响旅游企业融资的微观因素在于旅游企业如何通过抉择通过自身权益资金或举偿融资获得所需资金，以优化企业资金结构，减少财务风险。
（1）权益性融资影响因素。包括自有资金，留存权益等。如果企业融资能力差，现金流安排不合理，流动比率会大幅度下降，就会给企业带来流动的资金风险，影响短期偿债能力，增加营运风险。
（2）债务性融资影响因素。包括银行借款、发行债弧⑷谧首饬薜取Ｓ捎诼糜纹笠道润微薄，资金来源有限，一旦债务融资的资金量没有根据企业的资本结构的现状来安排而造成负债规模加大，就会导致利息负担过重，影响正常的运营甚至陷入财务困境。
（二）当前旅游企业融资渠道存在的问题分析
目前，旅游企业的融资主要还是银行借款，发行股票、债蝗谧屎屠用外资。而私有资本、社会资本等方面几乎是空白。
1、旅游企业自身的不足
客观地讲，旅游企业目前还停留在产业集中度低、管理落后、经营分散、缺乏诚信等问题。旅游企业历年筹资规模波动较大，而且在经过首次发行之后，再融资规模在总体融资规模中所占份额较小，这一方面与有关政策对旅游企业特别是旅游资源类企业上市的限制和部分旅游类上市公司业绩下滑失去再融资资格有关，一方面也存在着旅游企业经营观念保守，不能充分利用资本市场的多重功能，通过不断地兼并收购、扩大投资等手段实现规模与效益良性发展的问题。
2、信息不对称或不完全
信息不对称可分为事前和事后两类，前者导致逆向选择，后者导致道德风险。具体到企业融资上，信息不对称对融资活动的阻碍体现在两个方面，其一是旅游组织之外的市场交易中出现逆向选择和道德风险问题；其二是组织内产生代理问题。这主要来源于旅游企业员工激励不足，专业化程度低，难以理解企业现实和潜在的风险。如现在酒店投资者和管理者之间就存在这类典型的问题。
3、旅游资本市场的不健全
旅游企业融资离不开银行的支持，而在我国商业银行并没有发挥应有的促进作用。在发达国家，投资银行作为财务顾问起到了很好的媒介作用，特别是企业并购。而在我国由于缺乏与现代企业改革相适应的投资银行的支持，债还司投资银行业务的利润80%来自传统证怀邢业务，只有20%或更少来自创新和其他业务。
4、旅游信用担保体系不完善
目前旅游企业的信用担保机构主要是国家和各地旅游局和相关部门，为一些旅游企业提供融资担保服务。但一方面由于旅游局有些做法与银行贷款制度相矛盾；另一方面地方政府和旅游局财力有限，担保机构规模较小，很难满足旅游企业融资需要。只有在完善旅游担保机构基础上增加专门担保公司旅游信用这个新品种，与旅游企业合作，降低企业融资成本和风险。
二、引导和规范私有资本进入旅游企业的对策
私有资本中的大部分是来自个体经济和私营经济以及个人，由于对旅游业的不了解和投资理财能力的欠缺，存在许多认识和观念上的误区。其中比较典型的就是投资的主观盲目性、无效性和低效性，只重视经济效益而忽略社会效益和环境效益。因此，必须在宏观上和微观上给与引导和支持。
（一）宏观层面
政府部门要调整好旅游管理职能，把工作重点放到营造良好的投资发展环境上来，主要在宏观上指引旅游业发展、政策出台、开拓新的市场。
1、为私有资本投资旅游营造良好的投资环境
各地政府应将民间投资旅游纳入当地中长期经济社会发展计划，制定明确的鼓励和引导措施，在贷款，土地、人才等重要生产要素方面给予私有资本与其他资本同等的权利和待遇，对私有资本各项权益的保障要有更加具体的政策措施。
2、为私有资本投资旅游提供公平的信贷支持体系
私有资本在旅游开发、建设、经营中应享有和其他资本同样的待遇。国有商业银行应该设立专门为私有资本服务的信贷部门，制订适合私有资本特点的贷款政策和管理办法，解决私有资本扩大经营规模所需的资金短缺问题。 3、规范税收政策，全面清理繁杂的税种
坚决制止对私有资本的不合理收费，切实减轻私有资本投资成本，保障其合法权益。充分运用税收杠杆，促进政府对旅游业以及相关基础产业的宏观调控，逐步建立旅游业公平、有序地竞争环境，促进旅游经济的健康发展。
4、提供旅游基础设施等公共物品与产业公共性服务
目前我国旅游市场的中介服务体系还很不完善，在近期内，旅游产业的许多公共性服务还需要由政府来承担。政府应作好包括旅游交通、环境保护之类的生产性基础设施建设，其要解决好景区的交通问题。同时要对私有资本投资旅游加强政策和信息引导，防止出现低水平重复建设，认真搞好社会公共协调等配套服务，并从技术、管理和培训等方面给予支持，减少私有资本进入旅游企业的后顾之忧。
（二）微观层面
微观上主要是指国家宏观政策环境下，旅游企业发挥自身优势，为吸引私有资本投资旅游业所采取的措施和手段。
1、充分利用旅游企业无形资本
知识经济条件，无形资本大致体现为市场竞争力、智力劳动和人力资源的资本。反映在旅游企业上则为企业品牌、服务品牌、顾客、信誉、管理水平、企业文化、抗风险能力等方面。与有形资本相比，无形资本不仅具有巨大的经济价值和增值效能，也是旅游企业核心竞争力和竞争优势的基础和源泉，更是旅游企业吸引私有资本的根本所在。
2、把握企业的资本结构和负债规模
旅游企业要成功进行资本运营，必须要不断优化资本结构，有一个适度的负债规模。
3、旅游企业的控股权的掌握
旅游企业在吸收和扩大各种融资渠道的同时，不能丢失企业的控股权，以免旅游企业
的丧失重大经营决策权。中国目前的旅游集团大部分是国有企业，这一方面与私有资本本身的缺陷所致；另一方面是旅游企业进行资本运营就必须要一个明确的经营方向，一旦私有资本的规模过大就会影响旅游企业的长远发展。
4、私有资本与其他资本的结合
私有资本虽然具有很大的潜力，但是其他的融资渠道也不可忽视，如融资租赁、管理层收购等。这种多元化的融资有机结合不仅有利于扩大融资规模，可以规避私有资本融资带来的风险，而且有利于优化旅游企业的资本结构，发挥各种资金的优势，提升旅游企业的核心竞争力。
