进入2009年以来，中国的宏观经济形势出现四个新变化，同时，又维持着一个不变。理解这些变和不变是把握当前和未来中国宏观经济形势的关键。
四个变化是：经济出现复苏信号、社会预期开始转好、通胀预期出现、宏调政策呈现调整迹象；一个不变是：经济依然处于危机之中，危险和威胁依然存在，这个大格局没有变。
一、四个新变化
1、经济出现复苏信号一些经济指标数据开始转好，经济呈现回暖迹象，譬如GDP增速、房地产市场情况、发电量、大宗商品市场、以及股市等。GDP增速数据来源：国家统计局GDP增速从一季度的6.1％增加到二季度的7.9％，上半年为7.1％。
房价7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.0%，涨幅比6月份扩大0.8个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比6月份扩大0.1个百分点,已连续五个月上升。发电量7月单月发电量同比增长4.21%(统计局中旬公布数据，历史上看有一定出入)，6月当月同比增长3.6%(都是国调中心的口径)；已连续2月同比增速为正，形成复苏趋势。
大宗商品价格纽交所的原油价格已经由年初的40多美元反弹至如今的70美元 以上，国内的汽、柴油价格经过几次调整后，也分别提高了930元/吨和 800元/吨。在4月中旬到8月上旬这段时间，国内钢材价格也出现连续第17周上涨，涨幅在50％左右，接近2007年高点，不过到8月中旬出现调整。
股市上证综指由年初的2000多点一度冲高至接近3500点，涨幅超过70％，只是到8月中旬才开始调整，目前回落至2900点左右。
2、社会对经济增长预期开始转好随着一些数据的走好，中央6月份开始重新对经济形势定调，研究机构也纷纷调高对经济增长的预期，详情见下表。
3、通胀预期出现通胀预期的主要来源是上半年的信贷的疯狂增长，上半年的新增信贷达到了7.36万亿。这是什么概念？2007年全年新增贷款是3.63万亿，2008年全年是 4.91 万亿，也就是说，今年上半年新增贷款是2007年全年的两倍多，是2008年全年的1.5倍。
市场普遍认为中国经济很可能步入一个“滞胀”时代，通胀预期的出现和扩散是上半年股市、楼市走高的一个重要支撑因素。
4、宏调政策呈现调整迹象上半年的宏调政策延续去年年底的基调，以保增长、保就业为核心，实施宽松的财政政策和适度宽松的货币政策。但是，为保障政府“四万亿”投资计划的顺利展开，货币政策的宽松已经远远超越“适度宽松”的限度。
上半年的贷款增长了7.37万亿，通胀预期开始出现并持续强化，股市、楼市出现飙涨。在此局面下，过渡宽松的货币政策开始遭遇社会指责，中央7月份开始对宏调政策、尤其是信贷政策进行反思。
7月28日，央行网站挂出一份名为《2009年二季度宏观经济形势分析》的报告，明确指出当前我国通胀预期有所显现。而此前，通胀预期这一敏感的词汇只是出现在机构学者的研究报告中。
8月5日央行发布《货币政策执行报告》，提出“在继续落实适度宽松的货币政策的同时，注重运用市场化手段进行动态微调。”此后中国股市终止连续上行趋势，开始暴跌，目前已由3500点，回落指2900点一线。
二、一个不变：经济危机的大格局没有变中国经济陷入困境的根源在于有效需求不足，有效需求由内需和外需两部分组成。中国的外贸依存度在2007年已经超过70
