虽然家庭收入不错，但在青岛开外贸公司的欧阳先生却一直没有找到合适的投资途径。从股票到基金，收益平平，甚至在6、7月股市大跌中，损失惨重。为了给儿子创造一个良好的教育环境，他计划几年后全家移民澳大利亚，让孩子在澳大利亚读高中，他和妻子则在那里享受晚年生活。为此，他希望理财师可以给他做一份投资移民规划，寻找合适的投资途径。
今年45岁的欧阳先生正值人生的“黄金期”，开了一家外贸公司，年薪100万元，与澳大利亚有业务往来。太太陈女士，40岁，国企管理者，研究生学历，税后年收入约15万元，有五险一金。两人育有一子，今年刚念小学5年级。欧阳先生有100万元的商业养老险及50万元的大病保险和意外险，年保费支出共计5.6万元，缴费15年，从60岁开始，每年就可领取养老金50000元。
支出方面，家庭日常开销每月10000元，儿子的学杂费及课余兴趣班花费5000元/月。此外，欧阳先生家庭每年定期旅游的花费大约3万元。
理财目标
覃励
毕业于芝加哥大学布斯商学院，有丰富的海外和国内私人银行从业经验，现任德意志银行（中国）有限公司财富管理部副总裁。
一、投资者背景和财务状况梳理
欧阳先生家庭目前收入稳定而充裕，欧阳先生又持有较大额的保单可防意外并用做养老，太太在国企工作也有稳定的收入和养老金保障。没有房子或车子供贷的现金流支付压力，太太的收入基本就可以应对日常开销，所以欧阳先生的大部分收入都可以用于持续投资。经了解，目前其可投资资产配置如下图：
显然，不动产所占比例过高，其他投资则主要集中于单纯的股票二级市场以及存款。以目前的投资回报来看，各资产种类的投资效果也不理想：
二、房产如何处理？
三、股市应该如何投资？
在资金面充裕，场内外融资手段和规模迅猛发展，以及政府推进结构化改革的背景下，国内股票市场今年风起云涌，上证指数从年初的3200点一度冲高至5200点，创业板更是创出市盈率超100倍的神话。但多头大量加杠杆导致的过高估值也积聚了巨大风险，在政府严查违规融资之后加速去杠杆所带来的股市巨震也让人瞠目结舌。虽然政府强行救市力保底部，巨大的波动性和市场信心的脆弱仍导致后期操作难度较大。
即便如此，中国股市仍蕴藏着很大的投资机会。稳定的社会治理和政府主导的改革红利，低通胀条件下的资本面进一步宽松，以及国内投资手段相对缺乏且股票在财富分配中整体配置比例过低，逐步推进注册制等改革，这都支撑股市长远有更好的发展。对于追求绝对收益的欧阳先生来说，股票仍是助其实现目标的主要投资品种。
四、提升现金或存款类产品的收益
在目前低利率并面临进一步降息的市场环境下，对于手头已有的现金和存款，包括将来的富裕现金，建议用如下方式提升收益：
2.欧阳先生跟澳大利亚有贸易往来并计划在5年后投资移民澳大利亚，那么他对持有人民币还是澳币并不敏感，而主要是看收益。所以对于欧阳在股市之外可用于投资的35万元，加上卖房所得的一半以及目前的定期存款，可投向人民币和澳元的双币结构性存款，利用卖出汇率期权提升存款收益，预计稳定回报可达5%～6%。
五、总结投资配置计划和预计效果
综合上述分析，在他5年后实施移民计划之前，欧阳先生将投资于各类资产的金额按时间排序及预期收益如下表（假设欧阳先生的投资型房产于一年内卖出并在第二年初投入到股票和结构存款中）： 以上产品都享有较好流动性，期间欧阳先生的家庭仍保有较高的资金自由度，也应该能如愿实现澳大利亚投资移民的目标。
冯博
渣打中国财富管理银保部执行董事
首先需要声明的是，由于无法预测未来澳大利亚移民政策的变化，本计划仅针对欧阳全家在5年内满足给定最低投资门槛（约合918万人民币）而制定。
一、家庭支柱补足保额
欧阳先生作为家庭收入的主要来源，为自己配置了保额为100万元的寿险和50万元的重疾险和意外险，想得比较周到。但是，欧阳夫妇距离退休还有15年，距离孩子大学毕业起码还有10年。这段时间是其一生收入的高峰期，也是家庭支出的高峰期。50万元保额的重疾险和100万元保额的寿险，并不足以应对家庭收入的长期断档。
这种消费型寿险特别适合为家庭的主要收入来源提供相对比较充实的保障，避免在孩子还没有工作而家庭遭遇重大变故时维系家庭的生活水平。同时此类保险的保费相对保障额度而言也比较合理，是许多家庭考虑资产配置时值得重点考虑的选择。
二、提前准备养老规划
欧阳夫妇退休之后，收入势必减少，为了补充收入，欧阳夫妇需要为养老做好打算。在做养老规划时，需要了解一下静态替代率的概念。替代率=退休金/退休前工资收入。静态的意思是没有考虑通胀及工资增长。该指标用来衡量退休后收入与退休前收入的比例，越高说明退休金水平越高。一般而言，养老金的替代率配置到50%及以上，对保障稳定的养老生活是比较合理的。
因此，不管欧阳夫妇是否选择购买养老年金，仍需为自己额外增设一个养老金账户，做长期且风险级别较低的投资。国内市场的波动比较大，因此作为养老金投资选择，我们更推荐存款、长期国债和债券型基金等风险较低、期限较长的资产类别。
三、构建了保障基石后，家庭年收支状况如下：（单位：元）
净资产投资率反映家庭通过投资来提高净资产的能力，即在承受一定风险的情况下，保持净资产适当的增长。目前该比率位置表示过低的投资收益。其主要原因在于欧阳家的资产高度集中在房产。此外，其他流动资产高度集中在了国内股票和基金中，没有做多元化的资产配置，因此很容易因为单一市场的波动而导致资产净值的大幅波动。
五、投资规划建议
首先，我们建议欧阳家先留出半年日常开销9万元作为应急资金，可以放在存款或者最低风险级别的货币基金中。另外，在考虑绝对投资总额时，欧阳家需要考虑是否卖掉房产，转为流动资产投资。目前国内楼市租售比不合理，投资收益率较低，甚至低于一年期定存利率。但是如果房价的涨幅能够跟上通胀，那么租金提供3%不到的额外收益，也不失为一种投资选择。其次，这两套房子目前的市价之和大概是680万，假设其每年的涨幅为3%，5年之后，欧阳全家的这两套房产的市价在788万元以上。考虑到918万元的移民门槛，资金缺口在130万。而欧阳家目前就有流动资产100万左右（股票部分为浮亏），每年还有73万元的收支结余。因此，满足投资门槛并没有太大的问题。
最后，对于准备移民的家庭而言，也需要注意汇率风险。要判断5年以后的汇率很难，但是建议欧阳先生可以在移民前一两年分批逢低吸纳一些澳元。
欧阳家目前亟待解决的，是分散投资风险，提高投资回报率。两位理财师提供的方案建议，还需要欧阳先生做完风险评级后才能落实。
