【摘 要】长期以来，我国资本投资率在世界各国中名列前茅，但高额的投资率是以降低投资成本应用效率为代价的。《内部控制基本规范》中明确要求：企业应加强对外投资的可行性研究和内部控制，确保对外投资决策科学、合理。本文从内部控制对投资效率的影响、原因及对策等方面，将企业内部控制对投资效率的影响进行分析，旨在引导企业认识内部控制对投资效率的重要作用。
【关键词】内部控制；投资效率；原因分析；改善对策
一、背景分析
近年来，国内外一系列经济犯罪丑闻案件（安然、世通、中航油等）的爆发使全球经济蒙受了巨大的损失。分析主要原因为宏观管理方面内部控制的欠缺，从而影响企业经济信息的真实披露，误导投资者和债权人。我国正处在市场经济体制持续完善进程中，上市公司内部控制未受到企业应有的重视。会计信息失真、企业经营不力等情况的出现，在很大程度上是由于企业内部控制的低效或无效造成的，这极大地损害了投资者和债权人的利益。
二、内部控制对投资效率影响的现状分析
内部控制是随着企业生产发展的需要逐步发展并持续完善起来的。随着经济建设的持续增速发展，内部控制由最初简单的内部互相牵制，到基于内部审计视角的内控，直至发展到基于财务控制、管理控制和风险控制多方位内控体系。
三、内部控制对投资效率影响的关系分析
1.企业对外投资失败与内部控制的关系
《内部控制基本规范》中要求企业加强对外投资的可行性研究、评估与决策控制，确保对外投资决策科学、合理。“财政部重点会计科研课题研究―投资内部控制操作指引与典型案例研究”结果显示，因投资决策失误造成投资失败的案例高达72%。深入分析看出，无论是可行性研究失效、投资决策机制失灵，乃至投资规划的失败，直至风险监控机制的缺失，深刻体现出内控不到位对企业投资的失败存在举足轻重的影响。
2.对外投资内部控制失效的原因
企业内部控制体系应具备保障企业决策质量的功能，如果内控机制不完善，就难以有效制约管理层的决策权限，就会加大企业投资业务的风险；另一方面，若内控机制不健全，得不到各部门决策的充分支持，企业管理层的决策将不可避免存在局限性。结合案例分析如下：
（1）投资战略的影响因素
投资战略制定的主体是高级管理层，制定战略时，必须充分了解企业所处的政治经济环境和经营能力；若管理层仅从自身短期利益出发，设定不恰当的战略，往往造成企业过度扩张。亚细亚集团近似疯狂的收购兼并活动就是在快速做大企业规模的投资战略指引下进行的。管理层在制定战略时只考虑企业的快速成长，忽略了资金缺口问题，只能依靠贷款和拖欠往来账款来弥补，这势必引起企业之间严重的“三角债”问题。
（2）投资的可行性研究
缺乏严谨的可行性分析，投资项目与企业发展能力和要求不适应，企业的投资战略就不能科学地转换为投资计划。巨人集团建造巨人大厦的最初目的只是企业自用，但在决策过程中，正赶上全国房地产市场火热，在未经科学研究和风险评估的情况下，巨人集团仓促将大厦加层，投入房地产开发而造成资金严重缺口；由于可行性报告的失误和局限性，造成管理层对形势的错误估计，同时又缺乏完善监督机制的有效监督，最终导致企业做出错误的战略决策。
（3）投资决策机制的影响分析
在企业运营过程中，投资决策是由管理层做出的，可行性研究等支持性工作往往失去实际意义，这也成为内部控制影响投资效率急需解决的问题。成熟的投资决策机制具有集体决策的特征，有效的内控系统应在投资业务中将企业的战略逐级分解，落实为各基础层的管理目标。这样既能有效降低管理层对投资决策的责任，又不会剥夺管理层的最终决策权。
四、改善投资效率的对策建议
1.持续完善科学合理的投资决策机制
对投资业务内控分析看出，投资决策内控机制对投资业务的成败存在显著影响。为防止企业内部关键人员决策中的“一言堂”现象，企业必须尽快完善内部控制机制和监督制衡机制。在企业进行投资决策时，应充分考虑投资行为能否发挥和利用企业原有优势，有助于企业核心竞争能力和竞争优势的增强，实现企业价值最大化。
2.强化企业内部控制的执行力
对诸多企业而言，内控制度并不缺乏；然而内控机制失效的案例时有发生的情况显示，内控体系缺失的主要原因在于执行力度弱化。由于企业在长期的生产经营过程中，已形成各方面的规章制度，因此对企业而言，重要的是如何根据内控制度的新理念、新原则，结合实际情况，对原有的规章制度进行修订完善，构建一整套导向明确的内部控制机制，强化内控机制的执行力度。
3.合理优化企业股权结构
为改善企业经营效果，提高投资效率，同时保证国有股权的控股地位，最佳方案是优化国有股权形式，即采用国有法人股控股形式；同时，国家股减持政策对改善企业绩效无疑是明智之举。
总之，内部控制应对企业形成有效制约，应在企业内部建立长效管理机制，降低管理者决策时的独权是优化投资业务内控的有效途径。完整的投资活动，包括事前、事中和事后多层面控制，虽然事前控制是关键环节，但事中和事后的有效监控也会直接影响投资效率的高低。
