摘要：由于传统的利润最大化考核管理办法，缺乏考虑投入与产出之间关系，没有考虑股权资本的使用价值等缺陷，不能真实反映企业经营业绩，而考虑全部资本成本是EVA指标最具特点和最重要的方面。近年来，随着我国企业改革的不断深入，企业也对推行EVA价值管理体系进行了很多尝试和努力，取得了一定的效果，为追求企业价值最大化，规范现代企业管理势必要求建立完善的考核体系。本文从建立EVA体系及提升EVA价值的途径进行了阐述。
关键词：EVA；业绩考核；价值管理
一、EVA的内涵
“经济增加值”（以下简称EVA）考核体系是20世纪80年代由美国思腾思特公司提出的一套适用于公司价值管理的体系，它是指公司税后净营业利润扣除债务和股权成本后的余额，用公式表示为：
经济增加值=税后净营业利润一资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率。
EVA考虑的是“全部资本的成本”，是企业税后净营运利润减去包括股权和债务的全部投入资本后的所得，它强调任何资本的使用都是有成本的，强化了提高资本使用效率目标。
二、引入EVA体系的必要性
传统业绩评价指标只考虑利润、净资产而不考虑权益资本成本，对经营业绩的考核是以财务指标为主，这种考核方式往往使经营者为了完成考核指标而做出的决策是短期性的，影响企业的长期发展，侵害企业所有者的利益。为改变这种实亏虚盈、粗放经营的局面，引入企业增加值这一考核指标成为必然。EVA是站在股东的立场上重新定义企业的利润，既要考虑债权人的利益，更要考虑投资人的利益，真正反映企业价值的增值部分。
建立EvA体系的内容
1.建立统一理念导向。提升EVA价值是公司管理层和全体员工的共同责任，应把EVA的管理理念渗透到公司的不同层面。管理层层面，要正确理解并接受资本成本概念，并贯彻于经营管理决策中；员工层面，应消除对EVA因可能与短期或局部利益有矛盾的抵触情绪，修正个人与EVA不相关的错误观点，并作为日常行为导向。只有强化EVA价值管理理念，鼓励、引导实际应用，通过各个部门各员工一致的努力挖掘各方面潜能，才可能使EVA价值最大化。
2.建立EvA核算体系。EVA指标要对财务信息进行更为细致的调整，以反映企业真实的经营绩效。从目前国资委对EVA计算的要求中，主要涉及的调整科目包括利息支出、研究开发费用、非经常性损益、无息流动负债、在建工程等；调整因素多，计算复杂，各企业具体情况千差万别，计算口径较难统一，影响可比性。建议完善对企业EVA价值管理体系的指标选取，从而确保所采用的指标能够真正做好对企业经营绩效的评价。在指标建设过程中，将会计工作当中的诸多不确定因素进行界定，并对此发生的异常状况进行纠正，从而使得会计工作当中所出现的信息能够很好的与经济活动相结合。
科学确定资本成本。对于债务资本成本，一般企业可以采用实际有息债务的加权平均成本来计算。对于权益资本成本的计算，因为应用资本资产定价模型的限制条件太多，对于不同企业来说，风险不同，贝塔系数也是不同，无法采用统一的资本成本率来进行计算，因此，企业可以根据不同行业、不同规模选取相应的平均净资产收益率作为确定权益成本的基础。
3.建立EVA薪酬激励体系。一个有效的激励机制能支持企业战略的实施，实现企业发展的目标，正确引导企业管理层和员工的行为。建立以EvA增加作为激励基础的激励体系，将EVA与薪酬挂钩，从高层、中层到员工层，分别以总薪酬中的不同比例与EVA挂钩，即把EVA增加值的一部分回报给管理者及员工。在EVA奖励制度之下，管理者和员工势必从根本上将股东的最大利益作为日常经营行为的主要目标。四、提高EVA价值的途径
借鉴杜邦分析的方法，根据“EVA”的计算公式，我们可以从损益、资产及负债进行分析提升EVA价值：
1.增加收入，降低成本费用，提高边际利润。税后净营业利润等于销售收入减去经营的成本费用和经营活动所应承担的所得税，从而可知收入增加、成本费用减少可以提高EVA。企业应积极开拓市场，增加经营收入。成本费用方面企业应严格执行全面预算，控制企业经营活动中的成本费用开支，特别是对可控成本的管控。当然，加强成本费用的管控并不意味简单降低成本规模，而是提高成本的产出效益。公司要从产业、公司内部的价值链角度，识别每一项价值活动的成本动因，发掘企业创造价值的机会。当利用EVA核算能带来额外收益大于某种成本额外支出时，公司应根据这种有利的超支来对原来的目标成本不断地进行调整，使企业的盈利水平能保持一定幅度的增长。
2.提高资产的使用效率。加强资产的管理，重视资产的使用效率，调整公司业务结构，优化产业结构，对劣质资产予以剥离，提升企业价值。压缩流动资金占用，合理确定流动资金定额，防止资金沉淀。加强债权回收管理，强化应收款项回收责任，缩短回款时间。合理储备库存物品。
3.加强负债管理。对于无息负债，在负债总量一定的情况下，平均无息负债对资本成本有抵减作用，扩大无息负债占负债总额的比例相应可以增加EVA。对于银行借款和发行债权有息负债，公司应积极寻求低成本的融资产品组合，扩大低成本融资范围，多渠道、多途径融资，通过对财务杆杠的合理有效利用，降低付息债务利息率，实现资本成本率的逐步降低，提高经济增加值的回报率。
EVA注重资本成本，鼓励价值创造，它的实施势必对传统绩效评价体系产生冲击，企业应转变观念通过对EVA指标的分析，对企业价值创造的程度作客观的评价，引导企业为股东创造财富。
