百年前的中国股市可以说是惨绝人寰般的疯狂，各种有钱、任性、爷开心的畸形股票交易市场，导致了早期中国证券市场的四次大崩盘。
不问公司业绩
正如当时《申报》评论：“今华人之购股票者，则不问该公司之美恶，及可以获利与否，但有一公司新创、纠集股份，则无论如何，竞往附股。”就是说根本不管你公司是干什么的，是蒸蒸日上还是面临倒闭，总之你敢发我就敢买。
于是大起大落的刺激来了。1883年10月，对矿业股票的过分投机导致了中国历史上第一次现代意义上的金融危机。当时，矿业股票暴跌，形同废纸，其他原本信誉良好的招商局、开平矿务局股票也是一落千丈。于是股市崩盘，股民血本无归。介入股票投机和承做股票抵押的钱庄也纷纷倒闭，一度空前繁荣的股票市场变成了夜晚的菜市场――热闹过后一片狼藉。
不知所买为何物
十几年后，人们逐渐淡忘了那次惨痛的金融课，股票交易市场在国外资本的注入和中国民族资本的发展下，再次繁盛起来。然而，1910年爆发的橡皮股票风潮，让早期的中国股民再次体验到股票不可爱的一面。
所谓橡皮，是当时上海人对橡胶的称呼。1903年，英国人麦边在上海组织了一家蓝格志（橡胶产地名）拓殖公司，吹嘘其经营范围包括开辟橡胶园、挖石油、采伐木材等，然后开始招股，但虚假宣传了五六年却没什么业务。到1909年，因为世界性的橡胶涨价，外国开发成功的橡胶园企业主和投资人大获其利，于是购买橡皮股票的中国人逐渐增加。麦边和其他橡胶公司就利用这一时机疯狂抬价，将原本约60两的股面值抬升到1450余两。然后一众冒险家佯言回国，一去不回，股票价值遂一落千丈，后面的情节和第一次一样。
值得一提的是，当时媒体批评“可异者市中尚有不知橡皮为何物者”，就是说很多炒股的人根本连橡胶是什么都不知道，照样炒，而且是“投出多年的积蓄尚且不以为足，进而变卖家人的衣装、首饰等物，竞相购买橡胶股票”。
交易所遍地开花
最后的疯狂和崩溃
