[摘要] 提高信贷政策与产业政策协调度，促进产业结构调整是近年来中国人民银行着重强调的政策要求之一。采集2007年至2012年的信贷政策与产业政策相关数据对协调度进行评价，并将结果作对比分析。运用Granger因果检验初步判断贷款与产业发展的相互关系，采用熵值法确定各指标的权数，在距离协调度模型的基础上构建整体协调度模型来评价信贷政策与产业政策的协调效应。结果表明信贷政策发展度与产业政策发展度呈现逐年递增的态势，但两者之间的协调度未能维持在较高水平。
[关键词] 信贷政策；产业政策；协调度评价；距离协调度模型
Abstract：In recent years， improving the coordination of credit policy and industrial policy to promote industrial restructuring has been one of the policies that the central bank have strongly emphasized. Collecting the credit policy and industrial policy data from 2007 to 2012，this paper uses Granger causality to test the relationship between loans and industrial development and then applies the entropy method to determine the index weights number. Finally， an overall coordination model would be founded based on the distance coordination degree model to estimate the coordination of credit policy and industrial policy. The results shows that the degree of credit policy development and industrial policy development increases annually， however， the degree of coordination between the two failed to remain at a high level.
Key words： credit policy； industrial policy；coordination evaluation； distance coordination degree model
一 引言及文献回顾
十八届三中全会通过的“中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定”中强调，政府的职责和作用主要是保持宏观经济稳定，加强市场监管，弥补市场失灵，推动可持续发展，促进共同富裕。信贷政策和产业政策即是政府部门制定的能够稳定宏观经济，弥补市场失灵，推动经济可持续发展的政策，两者之间既相互联系又相互区别。产业政策是政府为了实现一定的经济目标，通过鼓励、限制或禁止某些产业的发展，合理配置资源，优化产业结构的经济政策，而信贷政策被认为是实现产业政策的重要手段和途径。但两者之间又存在一定的区别，从短期静态效果来看，信贷政策是产业政策的一部分，因为已经形成的产业结构需要相应的资金供给，而从长期动态的复杂情况来看，信贷政策会影响并调节产业结构，这是因为银行对某些部门贷款数额的改变会直接影响到这些部门的生产能力和产业规模，其结果是打破原有的产业结构，形成新的产业结构。因此信贷政策和产业政策的协调配合是经济能够长久持续发展的前提，是静态与动态、短期与长期的结合，两者的良性互动可以帮助实现预期的经济效益。
二 信贷政策与产业政策的协调度
现状及存在的问题
（一）信贷政策与产业政策协调度现状分析
1. 信贷投放推动国内生产总值增加
产业政策的有效发挥需要信贷政策来体现，如人民银行在管理金融机构时会强调信贷结构的重要性，要求金融机构加强对国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持，加强信贷政策与产业政策的协调配合。经济的增长对于信贷的投放有很强的依赖性，图1体现了金融机构贷款与国内生产总值的关系，两个指标整体的走势均是逐年增加，并且大部分年度的年末贷款余额大于国内生产总值，信贷投放在一定程度上推动了国内生产总值的上升。
2. 过多的信贷投放对产业发展造成不良影响
信贷政策的实施对于产业政策的落实至关重要，信贷结构可以直接影响国家经济结构的调整与完善，同时对实现产业的良性发展、经济可持续发展也具有重要意义。但当信贷投放超过一定的限度，造成产业对于信贷的依赖性过大时，就会造成企业自有资金不足、流动性压力增加等不良影响。2013年上半年一些产能过剩的行业，如钢铁、水泥、铝业等上市公司的加权平均资产负债率超过了50%，其中钢铁行业的资产负债率更是达到了64.65%，其对信贷的依赖度非常高，经营性现金流短缺，一旦资金链断裂将会造成巨大损失。
3. 信贷政策对三次产业的影响不同
（二）信贷政策与产业政策协调度存在的问题
1. 政策制定者的协调性不足
我国信贷政策的制定者是中国人民银行，而产业政策的制定者主要是国务院。由于中国人民银行是相对独立的，不受其他组织单位的影响，因此在制定信贷政策时是以自身对当前经济及资源配置的理解为基点，结合扶优限劣的基本原则，为了达到改善信贷结构，优化社会资源的配置而制定的。但产业政策的主要制定者是国务院，其他部门如地方政府，也可以根据本地区特点，制定产业政策。由于两政策的制定主体不同就会导致对社会资源的配置看法不一，加上信贷政策与产业政策的实施细则存在交叉的部分，对这些部分的规定会有所不同，所以政策制定环节的不协调将对信贷政策与产业政策的协调度产生影响。
2. 地方政府的短期行为影响产业政策的执行
地方政府有时会采取有偏见的措施来改变信贷结构，因为提高区域经济总产值，培养地方性的企业，是考察地方政府经济工作绩效的重要指标。在这种目标的驱使下，地方政府不可避免地改变策略来扶持地方企业。金融机构在地方政府的影响下，也难以避免的把目标定为与地方政府一致，对地方企业加大贷款，违背风险可控原则提供资金支持，最终造成信贷资金无法按时收回，信贷政策不能与国家制定的产业政策达到一致。
3. 金融机构的逐利性影响信贷政策的执行
由于金融机构是以效益最大化为目的的中介机构，贷款对象会偏向于大型企业、有可靠资金来源或资金流动性高的企业，而不会考虑产业政策或信贷政策的规定。此外，金融机构投放资金时对回收周期长、经营利润率低的行业如农业、林业、渔业等往往不愿意提供贷款，但这些行业却是产业政策给予特殊扶持的，所以这也是两政策在实施过程中的一个矛盾点。
总的来说，信贷政策与产业政策的协调性对经济可持续发展起着举足轻重的作用，当两者在实际运用中不能有效协调配合时，可能造成资源浪费、资金不能收回，更严重的将会导致产业发展不平衡、资金链断裂，从而引发危机，因此，信贷政策与产业政策的协调发展对中国经济至关重要。现有文献大多是对信贷政策与产业政策协调度进行定性分析，或是对某个区域的政策实施效果进行评价，但很少对整个市场环境下两政策的协调度进行定量分析的论文，因此本文力图在前人对两政策协调度模型的研究基础上，构建整体协调度模型，使用2007年至2012年的年度数据，对信贷政策和产业政策的协调度进行评价，并提出政策建议。
三 模型构建
由于距离协调度模型引入了欧氏距离公式，能够直接反映某个子系统实际状态与理想状态之间的差距，并据此来评价该子系统与其他子系统之间的协调度，而本文需要分析信贷政策与产业政策两者之间的协调度，因此运用距离协调度模型能够较准确的得到结论。本文试图在距离协调度模型的基础上构建整体协调度模型来评价信贷政策与产业政策的协调度。
（一）距离协调度函数
S't的值越大表示实际状态与理想状态的差距越大，整个系统的协调性越低；而S't值越小，则代表实际状态与理想状态越接近，整个系统的协调性越高。
（二）整体协调度函数
距离协调度的优点在于简单明了，可以通过简单的计算观察出子系统的协调度，但静态协调度函数仅通过两者的相似性来评价协调度，没有关注子系统自身的发展，把焦点聚集在相似度上是不能宏观、全面的考究信贷政策和产业政策的协调度的。因此下文考虑结合发展度来研究协调度，加入衡量系统发展程度的变量，把静态协调度与动态协调度结合起来。
dt是本文据以判断信贷政策和产业政策协调度的最终评价指标，它不仅涵盖了系统的协调程度，子系统自身的发展度也能对其产生影响。
四 实证分析
（一）实证思路
（二）数据指标
在对信贷政策与产业政策的互动关系进行初步的定性分析时，选择年度GDP（记为GDP）作为衡量产业政策的指标，以金融机构年末贷款余额（记为LOAN）作为信贷政策的衡量指标，数据来源于中国银监会网站、中国环境保护部网站、中国统计局网站、《中国金融年鉴》和《中国统计年鉴》。
指标选择中信贷政策分为贷款增减幅度、贷款质量指标以及绿色信贷三类，其中绿色信贷这一类别下有环境污染投资总额和工业污染投资总额两个指标，近年来“绿色信贷”这一概念得到人民银行、城商行及政府的高度重视，因此对环境污染和工业污染的投资可以反映出信贷政策的实施效果。产业政策分为产业结构和就业结构两类。
（三）实证检验
1. 信贷政策与产业政策的互动关系
为了更好的了解信贷政策与产业政策的相互关系及协调性，下文通过熵值法确定各指标的权重，并利用整体协调度模型对两政策的作用进行协调度分析。
2. 指标权重的确定
熵值法是一种客观赋权法，精确度较高，可以更好地解释所得到的结果，能有效避免因主观评价的不同而导致权重确定的差异性。
首先将数据运用z-score方法进行标准化处理，并将数据非负化。
五 主要结论及政策建议
本文运用整体协调度模型衡量了信贷政策与产业政策的协调度，主要得到以下结论：第一，2007年至2012年信贷政策与产业政策两子系统的发展度不断提高，总体经济得到了发展；第二，近几年信贷政策与产业政策的协调度整体呈上升趋势，但没有维持在一个较高水平；第三，在信贷政策评价中，年度人民币贷款总额和有关绿色信贷的指标评价效用较大，权重较高；第四，第三产业的发展对产业政策的效果影响较大，因此在制订产业政策时需重视第三产业所带来的经济效应，在市场调节的基础上重视产业结构调整，加大对第三产业的投资比例。
结合对信贷政策和产业政策各自发展度及整体协调度的评价结论，本文主要得出以下几点启示：
第一，提高政策制定时的协调性，中国人民银行和国家发展改革委员会分别是信贷政策与产业政策的制定部门，提高信贷政策与产业政策的协调性必须加强两者之间的信息共享，加强政策出台时的统一性、协调性和科学性。同时，完善政策实施和反馈的过程，建立统一的数据库以及监测体系，为政策制订提供一定的参考依据。第二，提高对第三产业特别是环保项目的信贷，同时淘汰产能过剩以及环境污染严重的企业。绿色信贷是推动经济发展方式转变的重要手段，因此增加为污染治理的融资有利于经济转型和产业升级，实现经济利益和社会效益的双赢。第三，优化第三产业内部结构，提高第三产业的经济效率。大力发展节能环保产业和新型服务产业，提高劳动生产率，在注重经济发展的同时加强环境保护的意识和行动。第四，在经济较快发展的同时，需要注重对产业结构和信贷结构的调整，调整产业结构最主要的推动力就是资金，要在一定的货币供应前提下缓解资金供求矛盾就需要商业银行合理的发放信贷资金，控制信贷规模，减少对产能过剩或不利于可持续发展的产业的投入，结合产业政策来实施信贷政策。 [参 考 文 献]
[7] 李明贤， 李学文. 基于STR模型的金融机构信贷资金投放与中国经济增长的实证研究[J].系统工程， 2009，（1）：57-63.
