（A）全球三大经济体之变
众所周知，紧随全球第一次金融海啸爆发6年后，欧元区经济经历了债务危机磨难的五年，至今不见起色，欧洲央行此时当机立断推出QE是有其当然的必要性。当前，欧元区通胀率已连续多月处于历史低位，陷入技术性和市场的双重通缩。2014年欧洲央行进行了多次货币减息操作，欧元基准利率已经低至0.15%（几乎没有退路），稍早欧洲央行保持其主要再融资利率在0.05%不变，这些都没有改变欧元区目前信贷不足、市场萎缩的困境。那么，这一次欧洲版的QE能不能成功唤醒实体经济的活力、提振欧元区经济？经济学家们分析认为：
（a）首先欧洲央行公布的QE方案，它将会给欧洲经济带来哪些影响？量化宽松是一把双刃剑、能是一剂包治百病的良药吗？此次QE，给市场留出了极大的实施和想象空间，有一个多月可以消化、慢慢理解来实施――阳光下最大的“撒馅饼”，从今年3月才开始，欧洲央行每个月购买600亿欧元的债券，包括投资级别的债券和一些非投资级别的债券，这对于欧洲摆脱紧缩的状态是有定向目标的有利方向，而且对于重新提振欧元区这些欧债国家的经济也有环境考虑的好处，支持的基本是实体工业经济，说明欧元区正在根源治理、不会再出现一个大规模的债务风险升级。但是，能靠大规模超发货币、能不能不让欧洲、欧元区经济摆脱困境，这个全球性疑问的大问题，因为欧元区的问题主要在于主权债务、经济效率和经济结构的问题。且欧元区并不是一个统一的主权国家经济体，所以它的效果有可能不如美国和日本好，但这次欧洲央行没有提及对主权债务――国有经济给予任何帮助。
（b）现实认为，欧洲央行与此前实施QE的美国和日本都不同，欧版QE面临的困难要大得多，那么欧版QE和美国、日本又有哪些本质不同？
此次欧元版QE推出的背景是：首先是欧元区火车头德国，并没有任何经济问题，德国经济一直在大规模的扩张、量化宽松会持比较怀疑的态度;接着是在欧元区推出QE过程当中，欧元区14国会根据它的份额来进行购买，在购买的过程当中，是否会对于各国的经济会有整体的提振，这个也会造成不一样的结果;最后是在购买债券的过程当中，对于希腊这些国家，尤其是一些边缘性的国家，究竟会带来什么样的影响，仍然是一个未知数，所以这是非统一货币所带来的天然制衡缺陷。
早在1月15日，欧洲央行将采取激进行动的前景已促使瑞士央行放弃了瑞郎兑欧元汇率上限。在欧洲央行宣布购债计划后，丹麦央行本周第二度降息，旨在I卫欧元汇率挂钩的丹麦克朗。但每年只有5000亿美元GDP的瑞士国，要撼动18万亿美元的欧元，从理论与实践上，哪怕是举世偷袭的天下巨大成功，关键是这种瑞郎与欧元的大环境来怎样长期共荣的建立起来？瑞郎还没有英镑那样的辉煌过去，英镑都玩完了，瑞郎又怎样继续？
（B）欧元实施新货币QE
一旦经济进入通缩，哪怕是技术性通缩，也可能将GDP增长进一步萎缩拉低，这会影响整个市场对欧元区经济增长的正常成长预期，欧元区经济有可能因此而进入负增长循环，这是欧盟国家所不愿意看到的，其危害也是深远的。因此：在欧元区明确通缩关口宣布QE，很根源的因素之一就是，因为经济通缩是比通胀更要命的经济难题。
（二）美元加息预期。美元的加息预期，使得欧洲的一些在欧洲投资的资金进入了美国市场，这给欧洲经济带来了巨大压力。根据市场预期，美联储很可能会在2015年6月前后加息，为了对冲美元加息的负面影响，欧盟提前“放水”对冲负面预期，有助于欧盟稳定经济增长。
而且，随着美元加息预期的不断增强，世界上很多国家的经济都出现了困难，再加上中国经济“技术性”放缓，使得外需对欧盟经济的支撑减弱，在这种情况下“放水”刺激内需，同时稳定资产估值有利于欧元区的经济保持稳定，避免进入通缩。
（三）全球政治考量。21世纪是经济走向集团化竞争的时代，未来世界将会形成以英法德为核心的欧盟集团、以美国为核心的北美集团、以中国为核心的亚洲集团及以俄罗斯为核心的原苏联势力集团的四大集团竞争与合作的格局。在这四个集团形成稳定的核心集团之前，大家都在为争取更多集团盟友而不断展开博弈。当然，这些集团并非绝对有明显的界限，而是会出现你中有我、我中有你的重叠现象，就像四个有圆心的圆，它们并非孤立存在，四个圆互相都有部分交集。
（1）助推美元进一步升值
欧洲央行QE政策真可谓“千呼万唤始出来”，但是丹麦、土耳其、印度、瑞士等国家早就在过去一段时间做好准备，纷纷出乎意料地进行降息。欧元QE政策一出，市场对于欧元兑美元长期看跌观点得到进一步确认，欧元遭受重创，欧元兑多种汇率迅速降至多年低位，欧元兑美元更是一度刷新11年半最新低位记录1.1314兑1美元。
日元将随欧元进一步贬值、释放新的流动性。
（2）对人民币形成上行压力
从全球化资本流动来看，虽然欧洲央行宽松有助于套利资金流入中国，但在美国复苏、美联储加息的大趋势下，美元强势又会导致人民币兑美元有贬值压力，私人部门的结汇意愿或延续去年以来的下滑态势，资产美元化的趋势将更明显。人民币夹在美元升值、欧元贬值的中间，处于两难的选择，唯一可行、有利中国13亿人和企业之路就是降低人民币基准利率――在中国货币的大环境上改善中国使用货币成本高、运行成本高的难题。
（3）欧元治理待看结果
在欧元区宣布QE后，国际投行纷纷下调今年欧元对美元汇率预期。汇丰银行将2015年底欧元对美元预期由1.15调降至1.09，瑞银集团将欧元对美元预期由1.15调降至1.10。但预期是正向的，欧元QE也是不得已而为之、为避免更大的灾难所采取的策路。
从QE本身来看，欧洲央行的此次风险事件已经释放，并且进入市场消化期，至少要用几个月消化利空消息。“瑞士央行做出瑞郎脱钩欧元的决定也反映出其他央行对于欧元未来走势的不信任，不排除欧洲其他国家甚至是全球其他央行减持欧元，而且在逻辑上减持也是合情合理的，欧元也会受到一定压力。
欧版QE出笼，有助于提振欧元区经济，将增加外需，有利于中国出口，这是比较积极和正面的。另外欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而致人民币对美元汇率形成下行压力。欧版QE还对全球资本在区域之间布局重新调整产生一定影响，欧元区新一轮QE政策所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来跨境资本流动的不确定性。对全球新兴经济体24国，稍微缓解了美元收放所导致的“双刃”杀伤力，24国新兴经济体将普遍以释放更多货币来加以跟进。因此，欧元（约占全球货币市场份额33%）尽管没有美元的价值力、财富额高大（占全球货币市场份额超过60%），但欧元经济体是比美国经济体规模更大经济体，也越来越大地承担起全球第一大超国家经济体的政治与经济超核力量。
（C）中国策不得不变
现在欧洲量化宽松又来了，对中国经济又会带来哪些影响力？
到9月份，这轮欧元宽松货币将会额外增加印钞超过1万多亿欧元，届时欧元市场将达到15年最最宽松极致时期，然后才能视进展而步入正常化时期。
欧元QE实施，从全球这四大经济体角度来看，显然对欧元利空，对美元利好，对欧洲股市也是利好刺激。欧洲央行和日本央行加速宽松将继续压低欧元和日元汇率，再加上美国经济基本面相对强劲、美联储宽松力度减弱，美元将更美、更强硬，美元仍然是最抢眼的货币，空欧操作还有大把利润空间，但随着欧元QE的逐月增加、其趋势还待深入的演变。人民币对应欧元QE是顺势而为：
人民币不是国际货币，没有自我平衡的自由汇率机制和自由兑换功能，那么与欧元为伍或有距离的贬值就能够很好的平衡与全球主要国家货币、经贸的最大优势：（一）可促进对外出口，提升“中国制造”在全球的竞争力、市场占有率;（二）适当降低人民币资产估值，为未来国际资本流入、人民币国际化做好演练与准备;（三）中国近期、远瞻上无论进、出双向都要以战略与战术上从容面对，一旦美元资产价格泡沫破灭，人民币可以快速进退、从升贬值到和贬升值幅度差不多的程度收放，然后等待与国际资本流入、第一次金融海啸后全球正常化的金融货币大环境的形成。倘若，保守战略：欧元区经济经过刺激还是不行，到了关键时刻实施QE2等，人民币可进入升值周期，吸引欧元区资本流入中国;激进战略：欧美QE之后，都取得共赢进展，那么人民币亦进可攻胜、退可守住。总之，人民币需要游刃有余、攻防兼备的货币新战略战术的策略，有利于中国未来从容应对各种情况的发生。鉴于欧央行吹响了全球货币战号角，中国人民币就必须调整自己非国际货币的战略位置，现阶段到了减少盯住美元比率的关键时候了，一如瑞士法郎脱离、放弃挂钩欧元的历史档口和契机，为未来人民币彻底摆脱顶住美元、成自由货币铺垫通途。
对人民币未来一年来说，人民币兑美元汇率有贬值压力、且在增加，但贬值幅度有中国央行来控制（因人民币不是自由货币、非自由汇率浮动）、贬值不会太大，总体是呈现双向波动。由于人民币仍近乎盯住美元（有经济学家估计在一揽子国际货币中，美元比例超过70%），人民币兑其他货币汇率将体现优势。但在全球这场货币竞争性贬值大战中人民币已处于不利位置，这将打击中国出口以及国内经济复苏的力度。
