《证券市场周刊》记者发现,格蒂电力看似超人的盈利能力多是得益于应收账款的高速增长,而在同类上市公司纷纷因“行业竞争日益加剧”而大量增加销售费用时,格蒂电力的销售费用却只同比微增4.80%,其真实盈利能力存疑;另外,格蒂电力前五大客户中也有诸多疑团待解。
更为诡异的是,与同规模上市公司海联讯(300277.SZ)和恒华科技(300365.SZ)相比,格蒂电力的固定资产、存货规模极其之低,仅从草案和《审计报告》中难以找出合理解释。
高增长幻象
格蒂电力是个财务高手。
格蒂电力的主营业务是向客户提供软件开发与实施服务、信息化系统技术及咨询服务、系统集成服务等专业化信息系统综合解决方案。
创意信息2014年的净利润为4060万元,收购一旦完成,相当于再造一个“创新信息”。
格蒂电力缘何能够一枝独秀?其中是否存在不为人知的猫腻?
海联讯在年报中表示,2014年电力信息化行业的竞争持续加剧……由于所在行业毛利整体下滑,各类业务的毛利率均出现下降;此外,公司为加大市场拓展,维护客户关系,销售费用较同期增长较多……
秘诀可能是“高赊账”。
对此,创意信息相关负责人在回复《证券市场周刊》记者的邮件采访时表示,主要原因是格蒂电力客户集中度高,客户黏性较强,且采取了尽量降低费用的发展策略。
创意信息也表示,因格蒂电力应收账款金额较大,未来其收入和业务规模的增长将会进一步提高,若未来催收不力将面临一定的坏账风险,进而导致对格蒂电力的营运资金使用和经营业绩产生不利影响。
除此之外,格蒂电力在草案中多次表示,公司下游客户主要为电力、水利等大型企业,如国家电网公司及下属公司、南方电网等。
资产谜团
更为诡异的是,格蒂电力与同规模上市公司海联讯和恒华科技相比,其固定资产、存货规模极其之低,且从草案和《审计报告》中难以找出合理解释。
员工人数达700余人的格蒂电力电子设备竟只有200多万元?多少显得有些不可思议。