摘 要：本文基于我国转型经济的制度环境，在理论上探讨公司治理与企业环境绩效的关系，丰富了现有的公司财务理论和企业环境绩效评价理论，为改进企业环境绩效提供理论依据和政策参考。
关键词：公司治理；环境绩效
针对日益严重的生态问题，自然环境已经成为企业获得竞争优势的一个重要途径。伴随着一些利益相关者对环境责任的期望，公司的环境行为已经成为重要的社会问题，拥有较强环境绩效的公司能够减少操作成本，提高资源利用以及减少员工的流转，此外，具有良好环境绩效的公司能够利用一些市场机遇。企业承担的社会责任中就包括了环境责任，企业在追求经济效益增长的过程中必须考虑社会效益和环境效益，才能保证企业的可持续发展。在生态环境日益恶化的今天，企业作为社会的一员，必须要认真履行企业的环境责任，努力提高企业的环保水平，塑造企业良好的社会形象，提高企业的社会声誉。企业若以牺牲环境为代价来换取短期财务绩效的提高，与可持续发展下的大背景相背离，不利于企业的长远发展，一旦发生重大环保事故，对企业的影响是致命的。企业对经济效益以外的社会责任的漠视，不仅会增加企业的环保风险和未来的环境负债，同时会降低自身的“绿色”竞争力，同时与政策导向和发展趋势是不相容的，最终会降低企业的经营绩效。所以企业要努力提高自身的环境绩效，并及时向利益相关者披露环保过程及结果的信息，有利于利益相关者对企业环境绩效作出客观评价，肯定企业在环保方面付出的努力，增强投资人的信心，提高企业未来的股价，实现企业价值最大化的目标。而公司治理是企业提高环境绩效的内部制度约束，公司治理对促进企业绿色生产和绿色创新、增强企业竞争力具有重要意义。
一、董事会及独立董事制度对环境绩效的影响
在公司治理研究中，董事会是关键，特别是关于董事会内部的构成，这直接影响了董事会治理机能的效用最大化。这一部分主要包括两个方面：
1. 董事会特征：主要从代理理论和资源供给理论两个方面来研究董事会特征与企业环境绩效之间的关系。
首先，代理理论学者认为，公司的管理者和股东之间常常存在利益目标的冲突，管理人员经常控制对公司的操作来增加短期财富，并以牺牲股东的长期利益为代价。然而，缜密的董事会通过严密的公司监督来减少这种代理成本，严密监控管理的董事更有可能要求管理策略的预期和错误激励的批评。其次，在资源依赖理论的初期工作中，有学者通过董事会对公司的援助确定了关键方法，包括建议和咨询、外部人员信息的渠道以及外部资源的优先通道。相似的，国外研究者们制作了一个基于资源依赖理论的董事分类方法，外部董事可以分为商业专家、援助专家和社会影响者，代表了董事可以贡献给董事会的不同类型的资源。总体上来说，董事会特征主要包括以下几个方面：董事会规模、CEO 的二元性、董事会结构、董事会会议频率、外部董事、董事激励以及董事会任期这几个方面；
2. 独立董事制度：独立董事制度自 2002 年才开始强制实施。
在会议室里，董事被号召来监督CEO的主动性，在质疑、评估管理人员和公司绩效时，独立董事更可能是有效的监控者，这一说法是被广泛认可的。考虑到环境发展机遇的潜在重要性，独立董事这样的质疑和评估应该包含对环境实践和战略的管理决策，这是因为，像关注组织绩效的财政措施一样，独立董事更加关注公司对社会责任的态度。我们认为，董事会拥有的独立董事越多，就越能客观的运用知识和技能去监控环境绩效，追求适当的环境机遇。独立董事可能会更有动力去追求环境创新，因为他们更可能意识到企业社会责任是如何影响投资者、政府和债权人在公司中的地位。
二、公司监事会制度对提升环境绩效的作用研究
19世纪在德国提出了“监事会治理”治理这一概念。那个时期社会的经济形势发生了重大的变革，在当时就急需制定出一套公司治理的法律来规范企业的行为。1843年，《股份公司法》在德国诞生，这部法律的横空出世是借鉴法国的商法典为参考依据。股份公司法规定：首先，一家公司的成立必须获得制度上的许可；其次，公司日常管理的制度规章以及内部管理流程需要具备合法性。
国内外相关领域的研究者们过去主要关注于监事会的结构优化以及监事会的作用机制的研究上，随着这个领域相关研究的不断深入，最近十年的研究开始考察监事会的治理费用和成本、监事会成员的学历、性别、政治背景灯个人特征、监事会的具体行为及动因分析等方面。我国的内部控制制度不仅通过成立监事会来监督管理层的行为，还从公司外部引入独立董事机制，构建一种双重监督的机制来有效监管公司企业内部管理者的行为。关于监事会制度的研究相对来说已经比较成熟，但监事会制度对企业环境绩效的影响还未开展，需要详细的进行调查研究。
三、公司资本结构与环境绩效水平分析
管理层为了追逐自身利益最大化，通常以调整企业的资本结构的方式从而达到提高对企业控制力的目的。资本结构是公司治理的另一个机制，已经被广泛的研究。从理论视角上看，债务水平可以防止管理者去投资净现值为负的项目，减少对于公司现金流的管理判断，增加了债权人的控制，减少了一部分代理问题。此外，相关学者认为，潜在的破产成本会影响企业对项目的选择。
然而，债务也可能与公司治理之间存在负面的联系，债权人会强制管理者在适当的时期进行清算，也会因此而增加债权人与股东之间的冲突。在这一方面，国外学者发现，杠杆作用与公司绩效之间存在负向的关系。在资本结构层面，仅仅只是研究其对公司整体绩效的影响，而未把它与独立董事制度相结合，以此来研究对企业环境绩效的影响。
四、高管薪酬激励与环境绩效的关系
利益相关者视角下的委托代理理论认为企业的管理者要权衡各个利益相关者的利益需求来开展经营管理活动，利益相关者对于企业来说不仅是契约的缔结者，也是保持企业正常和高效运转的齿轮。重污染企业面临的环境风险较大，一旦发生环保事故，不仅会受到相关监管部门严厉的处罚，对企业和高管个人的声誉也会造成极大的负面影响。国外学者认为高管持有的固定年薪可以鼓励高管在企业经营管理过程中持有风险规避的态度，采取更加保守的企业战略。所以高管在面对短期经营绩效和环保目标产生潜在冲突时会基于职业安全性和稳定性的考虑，不会冒着环境违法的风险，以牺牲环境来换取短暂的经济效益。上市公司作为企业的表率，受到了政府、债权人、投资者、社会公众等利益相关者更高的关注，企业的声誉是企业核心竞争力的重要组成部分。上市公司的环境绩效越好，代表企业的社会形象越好，从社会公众等外部利益相关者看来，企业的环保方面是比较出色的，这与高层管理者的决策和努力是息息相关的。所以股东在设计高管薪酬构成时需要引入环境绩效考核指标，将企业环境受托责任的履行情况与高管的薪酬绩效挂钩，这样不仅能丰富高管薪酬的体系设计，同时有助于促进高管积极采取环保措施，提高企业环保水平，将个人利益与企业长远发展结合在一起。
五、提高企业环境绩效的治理机制和政策研究
提高公司环境绩效的着力点是建立环境变量、企业声誉与治理机制之间的有机联系。从我国转型经济的产业特征和企业能力出发，治理和激励政策应包括：优化股权结构，引入利益相关者谈判机制；完善环境绩效评价和披露制度；构建公司内部环境管理系统。（作者单位：长沙理工大学经济与管理学院）
