2015年，欧洲四大商业银行盈利状况经历冰火两重天，法国巴黎银行摆脱巨额监管罚款等短期困扰，净利润水平回归常态，德意志银行自2008年金融危机以来首次出现年度亏损，除德银外，其他三大行依靠压降营业费用、提高利息净收入等维持净利润的增长。缺乏明显的收入增长点成为制约欧洲四大行业绩持续复苏的主要原因。2015年，欧洲四行信贷质量总体延续改善态势，不良贷款率有所下降，资本充足状况整体提升。展望2016年，欧洲四行既有经济基本面改善、改革转型成效显现等有利条件，又有金融市场波动加剧、欧洲银行业联盟发展短期前景不乐观等严峻挑战。中资银行应密切关注欧洲银行业发展，深化在欧机构布局，把握人民币国际化历史机遇，积极与欧洲国家政策层、监管层沟通，为中资银行在欧发展创造良好条件。
欧洲银行业2015年经营业绩分析
盈利状况分析
报告期罚款金额减少，重组致德银金融危机后首度亏损。2015年，欧洲四大银行累计实现净利润216.77亿欧元，较2014年变动803.2%。具体来看，形成了两边倒的局面。法巴银行此前受到美国监管当局65.5亿欧元的罚款，由于有60亿欧元记录在2014年，本报告期内记录的罚款占比仅为9%，因此利润比2014年大幅增长。形成鲜明对比的是德银，2015年下半年，该行紧急做出重组决定，通过收缩资产、削减成本，以提高资本水平和利润率，来扭转股价暴跌的趋势，仅2015年第四季度，德银就亏损了21亿欧元。加之2015年一系列法津诉讼的财务支出为52亿欧元，德银2015年度净亏损达68亿欧元，是自2008年金融危机以来该行首次出现年度亏损，净利润变动为-500.5%。相比之下，桑坦德2015年净利润增长率为11.7%，净利润水平回归常态。净资产收益率（ROE）汇丰、桑坦德、法巴均为7.2，德银最低，表明所有者权益的获利能力相对较弱（表1）。
营业收入止住颓势，各分项表现良好。2015年，欧洲四行共实现营业收入1755.55亿欧元，较2014年增长18.3%，营业收入中只有汇丰有小幅下降，主要是受汇率折算影响，若剔除汇率因素，营业收入同比增长1%（表2）。其他分项中，桑坦德和法巴均为正增长，整体表现良好。汇丰的利息净收入、手续费和佣金净收入为负增长，利息净收入上主要受拉丁美洲和欧洲地区的汇率折算影响，若剔除汇率因素，利息净收入与2014年基本持平，贷款收益率下降38个BP值，手续费及佣金净收入一方面受汇率折算影响减少11亿欧元，另一方面账户服务费、银行卡收入有所降低。
营业费用整体上升，成本收入比整体变化不大。2015年，四行营业费用合计高达1288.84亿欧元，较2014年大幅增长53.9%（表3），四行中仅有汇丰略有降幅，若剔除汇率影响，其营业费用同比增长5%，主要是工资上涨、业务费用增长以及对监管计划和合规范畴的投入增长。德银2015年营业费用增幅高达39.6%，主要原因是计提合计为110亿欧元的诉讼、商誉和其他无形资产减值准备。
资产负债分析
总资产规模整体下降，客户存款有所增长。截至2015年末，欧洲四大银行总资产规模达7.13万亿欧元，总规模较2014年末下降11.6%。除桑坦德外，其他三行资产规模均有不同程度的下降，汇丰降幅较大，达到了8.5%。具体来看，根据最新的全球系统重要性银行评定结果（2015年），汇丰控股成为全球仅有的两家被要求追加2.5个百分点一级资本充足率的银行之一，资本金压力较市场主要同业会更大。在全球系统重要性银行评定方法中，非运营型存款、衍生金融资产规模、清算业务规模等都是重要影响因素，为降低自身所处资本监管等级，汇丰在2015年大幅削减交易类资产规模，同时贷款、衍生金融工具以及现金、存放央行款项也有所减少。法巴主要是由于以公允价值计量的金融工具规模减少所致。
客户贷款方面，截至2015年末，欧洲四行贷款净额合计2.80万亿欧元，较2014年增长10.8%。受汇率折算、南美贷款重分类至“持有待售资产”、欧洲企业账户数下降导致透支金额减少等因素影响，汇丰客户贷款总额有所下降，虽为负增长，但仍为四行中贷款量最高的银行。桑坦德客户贷款规模增幅最高，主要是抵押贷款增长较多所致。
客户存款方面，截至2015年末，欧洲四行存款净额合计2.81万亿欧元，较2014年增长0.8%，为资产负债规模四项指标中合计增幅最小的一项。所有者权益方面，截至2015年末，四行合计0.44万亿欧元，较2014年末增长7.8%，德银为-7.9%，为四行最低，该行联席首席执行官在2016年1月末举行的业绩发布会上表示，管理层在2015年没有奖金，并取消10名董事会成员及其他一些员工的奖金，股东最早要到2017年才会获得分红。（表4）
存款占比稳步提升，存贷比分化明显。资产结构方面，截至2015年末，欧洲四行客户贷款平均占比40.78%，整体上平均变动1.83%，桑坦德最高，德银最低。负债结构方面，截至2015年末，四行客户存款占比79.28%。其中，法巴最高，达93.82%，其他三行均在60%以上。（表5）
资本充足率和资产质量分析
资本充足率上升，普通股一级资本充足率普遍高于10%。截至2015年末，欧洲四行资本充足率保持在13%以上，汇丰更是达到了17.2%，普通股一级资本充足率全面高于10%，除德银各项资本充足率指标较2014年末有小幅下降外，其他三行均全面上升（表6）。在这里需要指出的是，2015年12月，德银全数出售持有的华夏银行21.36亿股的股份，占华夏银行总股本的19.99，作价不低于230亿元人民币，套现的资金已补充该行核心一级资本充足率30至40个基点，这对该行2015年资本充足性的提高起着重要作用。而2014年度，德银至少两次被迫提高资本充足率，尤其以80亿欧元股票销售计划轰动业内，这笔交易折价高达三成。
不良贷款率继续下探，拨备覆盖率整体上升。2015年，欧洲四行信贷资产质量总体延续改善态势，不良贷款率较2014年末均有小幅下降，但法巴和桑坦德仍居高不下（表7），该指标德银最低，为1.88%，主要是减值贷款余额比2014年下降12亿欧元所致。信贷资产占比均有小幅提升，该指标桑坦德接近60%，是德银的2倍多。
2016年欧洲银行业经营形势展望
外部经济拖累欧洲银行业。当前，欧洲银行业正处于从2008年全球金融危机走出并进行转型的过程中，外部经济环境虽然较全球金融危机发生和蔓延期间有所好转，但欧洲银行业经济形势、利率环境及经营发展仍面临复杂局面。
从宏观层面看，欧元区经济增长乏力，加上欧洲难民潮问题凸显、恐怖袭击阴魂不散、欧洲银行股新一轮大跌，欧洲经济复苏曙光渺茫，作为服务实体经济的商业银行很难独善其身。从中观层面看，美国开始加息，欧洲央行仍在实施量化宽松政策，欧元与美元利差扩大，资金加速流向美国，欧洲银行压力上升。从微观层面看，欧洲银行在金融危机前产品创新过于激进，金融危机后，已开始综合考虑资本占用、市场风险、盈利空间等多个因素，对原有产品服务体系进行大规模缩减，重点集中在零售业务等条线上。例如，德银将优化德国销售网络布局，关闭200家以上网点，并精简零售业务总部机构和运行管理体系，零售业务线所提供的产品数量将减少三分之一。
监管环境日益严苛也是欧洲银行经营成本提高的一大原因。除了因金融危机遗留问题收到巨额罚单外，监管机构对商业银行资本金要求也越来越高，亦加大了欧洲银行业的经营压力。
欧洲银行业联盟短期前景不容乐观。为巩固欧洲经济金融一体化发展成果，避免未来“碎片化”问题进一步恶化，在2012年5月举行的欧盟非正式峰会上，时任欧盟委员会主席的巴罗佐提出银行业联盟的概念。随后，欧盟委员会发布相关报告，公布该联盟草案，于同年9月12日正式提出具体提案。但是欧洲银行业联盟在具体实施过程中面临着单一监管机构可能引发系统性风险、单一清算机构偏“理想化”、共同存款保险机制存在较大分歧等难点和问题，至少从短期看前景不容乐观。
银行利差水平或继续下滑。金融危机后，不利的利率环境让欧洲银行业盈利能力大为受挫。为提振经济，欧洲央行、英国央行分别将主导利率和基准利率保持在历史低位，这对欧洲银行业利润水平有显著影响。2016年以来，欧洲银行股几次大跌，原因有原油和大宗商品风险敞口过大、坏账增加导致拨备水平提高影响经营和利润等，但最主要原因还在于低利率甚至负利率导致的银行利润缩水，进而影响盈利预期。
当前市场对欧洲通胀率的预期处于2009年以来的最低点，欧元区5年通胀预期已下滑40个基点。而美联储加息则加大了通缩风险，再加上日本央行意外实施负利率，欧洲银行业盈利前景再次受到关注。2016年1月，欧洲央行行长德拉基虽表示，不排除欧洲央行在2016年3月采取加息的可能，但欧洲央行3月10日宣布，下调欧元区主导利率5个基点至零，下调欧元区隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别至0.25%和-0.4%，欧洲银行业利差水平在2016年或将继续下探。
中资银行在欧洲市场发展的建议
在中国推动新一轮高水平对外开放在战略背景下，建立“走出去”金融服务体系，是构建开放型经济新体制的重要内容，中资银行尤其是五大行要进一步提高国际化发展水平，以卓越的全球化金融服务助推中国建设开放型经济强国。
通过并购提高在欧机构本地化程度。从国际大行成长的过程中可以看出，并购战略的实施，可提高境外机构本地化程度，培育境外机构的自主盈利能力和可持续发展能力。相对于设立海外分行，并购当地金融机构，可直接获得网络、客户、员工和业务基础，投入产出周期更短，更容易形成可持续发展模式。在当地法律许可的情况下，要以绝对控股为目标，做足尽职审查工作。根据东道国经营环境，将境内相关产品线延伸至境外，提高在欧机构本地化程度。
推动人民币区域布局。随着人民币国际化进程的加快，跨境人民币业务将实现快速增长，中资银行在欧市场应围绕人民币业务，打造极富特色的市场竞争力，构建“人民币区域”。近年来，我国五大行加强与欧洲国家的货币互换合作，便利双方企业以人民币开展投资贸易活动，推动双边商业银行提供人民币结算和贸易融资服务。随着第四次中国-中东欧国家领导人会晤成果的落实，中东欧国家将建立人民币清算安排，五大行应进一步优化辐射中东欧“一带一路”沿线国家布局合理的区域人民币清算网络体系，在增强人民币国际化的金融推动力的同时，增强沿线汇率风险管控能力，中长期收获企业和货币国际化带来的金融全球化现行优势。中资银行还应充分利用上海、天津、广东、福建自贸区以及深圳前海、广西沿边等地试点政策红利，吸引欧洲本地客户投资中国市场，通过跨境投融资服务，实现欧洲与境内各行及分支机构之间有关业务的联动，提升欧洲区域相关业务管理和服务水平。
把握中欧全面战略伙伴关系的契机。2016年是中欧全面战略伙伴关系开创新局面的重要一年，中国与欧洲国家领导人高频互访，各层面有关经济、科技、文化、教育、能源等领域的对话与沟通成效显著。中资银行应以中欧全面战略伙伴关系为契机，顺应“走出去”和“一带一路”发展大势，契合国家战略需要，创新金融合作模式，拓展各行在欧发展的广度和深度，引领中资企业在欧发展。
严格遵守反洗钱监管规定。据财新2016年4月5日援引知情人报道称，受某中资银行一境外分行被调查事件影响，英国金融行为监管局（FCA）或将升级对中资银行海外分行的调查，且不排除其他国家采取类似行动的可能性。中国银监会于4月5日在官网发布《关于进一步加强银行业金融机构境外运营风险管理的通知》，通知要求将国别风险纳入本行的压力测试，并根据压力测试结果制定相应的应急预案。中资银行应进一步重视反洗钱和合规管理工作，坚持依法合规经营，严格遵守境外机构所在国家和地区的反洗钱监管规定，同时积极开展自我评估，确保业务、流程合规有效。同时与欧洲监管机构保持密切沟通，切实维护自身声誉与经营稳定。
