北京君正在2014年年报称：“公司规划了面向智能可穿戴设备领域的系列芯片解决方案，并于报告期内完成了两款芯片的研发、投片和封装测试工作。该系列芯片推出后，将更好地贴合可穿戴设备市场的需求，为公司成功拓展可穿戴设备市场创造基础条件。公司完成了第二代智能手表方案的研发，启动了基于新芯片产品的智能手表方案的研发工作，该方案将更好地降低产品功耗，提高待机时间及产品性能，提升公司在可穿戴设备市场的整体竞争优势。”可穿戴设备的概念故事开讲了，北京君正会如何演绎？
“神机妙算”业绩降
北京君正瞬间“变脸”的原因是真的如其所言“下游电子书市场低迷”，还是上市前业绩过度包装？在招股书中，北京君正表示：“公司拥有很强的自主创新能力、具备高成长性。公司自成立以来，一直从事集成电路设计业务，现已发展成为一家国内外领先的32位嵌入式CPU芯片供应商，是掌握自主嵌入式CPU技术并成功市场化的极少数本土企业之一……展望未来，随着公司逐步进入移动互联网终端设备领域，公司将具有更大的成长空间。全球集成电路产业发展重心的转移将带来巨大发展机遇。”
其实，行业发生重大变化在2010年就早有端倪。
在一番精心安排下，北京君正2010年净利润及扣非净利润与营业收入都呈现增长势头，其高速增长的神话故事就通过招股书开讲了。
毛利率远高同行
表2显示，北京君正远超国内同行的毛利率，比肩国际顶级公司。
公司对此的解释是，“报告期内……公司综合毛利率水平较高，主要原因是：①产品类别不同……②公司自主掌握嵌入式CPU设计核心技术……公司是全球为数不多的自主掌握嵌入式CPU设计核心技术的企业之一。掌握最具竞争力的核心技术，意味着公司IP支出较低，营业成本较低。③公司产品应用领域广，不断进入新领域……综上所述，公司自主掌握了嵌入式CPU设计的核心技术，成功采用了‘开放平台、纵横扩展’的市场策略，取得高于国内同行业公司的毛利率水平，符合公司经营实际情况。”
行业精彩成看客
这几年移动互联网终端成为增长最迅速的领域之一，而号称“展望未来，随着公司逐步进入移动互联网终端设备领域，公司将具有更大的成长空间”的北京君正一直没有拿到“入门券”，只不过是看客而已。
从2011年上市后首份年报开始，北京君正均提及软件生态问题对公司产生非常重大的影响，却未在招股书中做任何提示。
这几年的年报描述与招股书描述的情况相差甚远。回头再看看北京君正投资规模最大、预计效益最好的募投项目“移动互联网终端应用处理器芯片研发及产业化项目”在招股书中的描述，原来北京君正一直是“圈外人”。
条件很成熟！“面对迅速增长的智能手机和MID市场，国内众多手机方案提供商、手机生产企业、PMP生产企业已经进入或准备进入这个领域，对这些企业而言，直接采用市场上主流的智能手机方案都会面临开发费用高、设计难度大的难题，迫切需要国内CPU芯片企业提供能减小研发成本和风险的移动互联网终端解决方案。此外，国内3G网络正在加速建设，且TD-SCDMA终端基本由国内生产企业主导，为国内CPU芯片企业也提供了极好的发展契机。目前公司进入移动互联网CPU芯片市场的技术条件和产业化基础已经具备。”
优势太明显！“在国内智能手机市场，公司的主要竞争对手将是三星半导体、MTK及其他注重性价比和本土服务的国内企业。作为移动互联网终端CPU芯片市场的后来者，公司在品牌、影响力方面与先入者有一定差距，但在技术产品、市场策略等方面拥有独到的优势。” 技术有保障！“本项目的主要开发工作是将XBurst CPU内核升级为XBurst2 CPU内核，并增强部分多媒体处理能力和3D图形处理能力。公司目前已开始XBurst2 CPU技术及其相关配套技术的预研工作。结合已有的技术储备，本项目实施过程中技术风险较小，技术可行性较高。”
结果呢？由于公司芯片产品为MIPS架构，在移动互联网终端产品市场一直存在着软件生态问题，尽管公司付出了持续努力，致力于推动MIPS架构软件生态的改善，但由于软件生态涉及全球行业市场中产业链的众多环节，目前该问题没有得到有效解决，仍然是公司市场销售的一大障碍。
软件生态何时能改善？恐怕北京君正也不知道。
蹊跷的税费
2008年是北京君正业绩奇迹启航的一年，这一年扣非净利润增长了39倍，达到4621万元，为北京君正顺利发行奠定了基础。虽然当年北京君正的营业收入及扣非净利润分别增加3倍及39倍，但支付的税费却只增加了81.09%。这源于香港君正集团销售金额较大且无增值税纳税义务！
万福生科2008年仅仅缴纳了69万元税费，企业所得税一分钱未缴，而2008年末欠税金额584万元， 其中欠缴企业所得税762万元。
万福生科在招股书中这样解释：“2007年初，公司存在以前年度未弥补的亏损，在2008年一季度弥补完，故2007年公司没有产生所得税的缴纳义务;当地政府为了支持企业的发展，公司的企业所得税在2008年和2009年没有预缴，在年度汇算清缴后，一次性缴付，故2008年没有缴纳企业所得税，其2008年的所得税在2009年缴纳。”这样的解释很显然非常牵强。
原来万福生科2008年是亏损的，所以当年无需缴纳企业所得税。2009年万福生科启动上市工作，为了尽快上市，只好虚增2008年的利润，这样就造成2008年未缴一分钱企业所得税，而2008年末欠缴全年企业所得税的情形。
“在2008年进行企业所得税季度申报时，按免征企业所得税的税收优惠进行了申报，因此2008年各季度未预缴企业所得税，而在2009年办理2008年企业所得税汇算清缴时，根据税务机关要求按25%的企业所得税税率计算并缴纳了2008年的企业所得税。”这是北京君正的理由，也太过牵强，从2008年缴纳情况来看，北京君正其实是不太愿意缴税，正因为这样，北京君正2008年通过子公司――香港君正集团来避税，到了2009年，出于上市的需要，才开始缴纳巨额税费。
“按免征企业所得税的税收优惠进行了申报”的背后很可能是北京君正2008年其实并没有盈利，这个解释也许只不过是为了圆2008年欠缴巨额企业所得税所编造的理由罢了。
